1、投资现有的业务。
书中举例：帕特尔老爹决定创业时，他没有舍近求远，好高骛远，他没有想过要开创全新的公司。他出资购进汽车旅馆，这个行业已经形成了比较稳定的商业模式，他可以分析漫长的旅馆经营历史为自身的发展提供经验。这比你开创一个新型公司风险小得多。当然时间点非常关键：20世纪70年代出现石油禁运，经济衰退，消费者随性消费支出大大减少的情况，因此高速公路旁的汽车旅店经营举步维艰。帕特尔就是这个时间点进入汽车旅店行业的。
也就是说：最优投资选择是买入短暂利空打击下的优质企业。
2、投资变化缓慢行业中的、经营模式简单的企业。
我们认为变化是投资的天敌，所以我们总是在默默寻找一成不变的业务模式，我们不想赔钱，资本主义非常残酷，我们寻求投资领域，与每个人的必需品相关。
---沃伦·巴菲特
使投资经营模式简单的企业，按照保守估算，这些企业的未来的现金流很容易预测。
3、在不景气的行业里，对经营不善的企业进行抄底投资。
不要指望出售某家公司能卖个好价格，买入一定要够划算，就算碰到售价不高的情况，也能赚钱。
---沃伦巴菲特
市场不完全有效，因为人类控制了买卖关系确定的定价机制。人类会极端恐惧和极端贪婪这两种情绪之间摇摆不定。当集体恐惧时，资产的定价就会低于其内在价值，当集体贪婪使资产的定价就会高于其内在价值。
实践中，长期年线对集体恐惧与贪婪有判断作用。
4、投资具有持久竞争优势的行业，这是最基本的保障。
我不想投资一个让竞争者很容易上手的业务领域，我想要投资有竞争优势的行业，我要价值连城的城堡，并邀请诚实可信勤奋能干的公爵来管理这个城堡，在这个城堡周围，他应该能领导众人挖掘一条护城河，来保护这个城堡，能充当护城河的竞争优势有很多，对盖克保险公司而言，这家这条护城河就是低成本。
当然，即使那些最具有可持续竞争优势的企业也无法长生不老。
因此：
A. 在做企业估值时,计算贴现现金流就不应该把期限限定在10年以上，而10年后的售价期望值也不能高于当期现金流和盈余资本之和的15倍。
B. 持续的、高于同行的研发投入，是某些企业维持护城河的方法之一。
5、看准有利时机，投大注
要赚钱，你必须沉得住气，为了成为一个很好的资本分配者，你必须权衡运气和概率。
假设可以用一美元去投注，你可以得到下面几种回报的可能。
·80%的概率赚21美元。
·10%的概率赚7.5美元。
·10%的概率赔掉所有。
根据凯利公式。平均收益/最佳收益=每次应该投注的金额比例。
平均收益21*0.8+7.5*0.1+（-1）*0.1=16.8+0.75-0.1=17.45
每次应该投注的金额比例：17.45/21=83%
明智的投资人会在出现有利于自身的投资机会时下大注，其他时间他们都不会出手，就这么简单。
而危机事件是一个很好的提高赚钱概率的机会。
上图展示了导致几天内或者数周内道琼斯指数两位数下跌的各种事件，然而几个月后大部分情况道琼斯指数都会恢复到暴跌前差不多的水平。
6、注重套利。
7、买入以远低于内在价值折价出售的企业。
买入价格一定要比你保守估计的价位还要低，即安全边际
8、寻找风险低、不确定性高的业务。
情况好，我赚的多，情况不好，我赔的少。即：风险的非对称性。
9、模仿好过创新。
如果你仔细研究那些成功的企业模式，你会发现很多成功的点子都是由优秀的管理者从其他公司那里模仿，并以新方式执行的。也就是说：在市场成长期，模仿是最优选择;在市场成熟后期，创新是最优选择。从成功率上，创业最优选择是模仿的方式进入成长阶段的市场，而不是创新。只有在市场成熟阶段，创新才是最优选择。
（巴菲特与合伙人的收益分成模式：只有年回报率超过6%以后，投资者才支付费用。投资回报率超过6%的部分，巴菲特收取其中25%，投资者拿走剩下的部分。）
网友评论