本周讲述不同的金融市场的历史演化过程。
关于中国金融市场的负面报道非常多，比如乐视陷入信用大坑、e租宝庞氏骗局......很多人会有一种感觉：中国的金融市场乱象丛生。
为什么不把欧美发达的金融市场的产品和监管直接放到市场上来呢？
因为所有金融市场都不是凭空出现的，所有形成背后都有历史制度根源，所以不能完全“拿来主义”。
比如，欧洲金融市场产生于一个“小国林立、分封而治”的大背景，而中国的金融市场，是从一个中央集权的帝国内部演化而来，两种市场基因不同，很难移植。
今天先说说中国金融市场的制度根源，就会理解刚才说的金融现象。
一、中国金融制度的根源：中央集权与国有经济
中国早期的金融是很发达的，世界上处于领先地位。如秦朝时有统一的货币、汉朝时商业信用特别发达、唐朝时货币经济发展到高峰出现了完整的商业汇票体系-飞钱、宋朝发明了世界上最早的纸币-交子，比欧洲早了400~500年。
为什么早期我们有这么发达的货币金融体系呢？
这和我们“中央集权的帝国制度”和“官山海”国有经济体制密切相连。
秦始皇建立了一个高度的中央集权的帝国，在此制度下，货币统一了、市场统一了，所以货币金融体系才发展起来，秦始皇这个剧错对后世的金融体系影响深远。
还一个就是汉武帝时期的官山海政策。汉武帝穷兵黩武，所以中央财政捉襟见肘，这时候，有人出主意，让他把盐、铁这种利润最丰厚的行业收归国有，实现国营专卖，这种金融举措，替汉武帝筹集到了大量经费，加强了中央集权的控制。
自此，后世的皇帝也都发现这种国营经济的控制方式才是真正能强大中央财政力量的举措，也成为了我们国家几千年绵延下来的金融制度。
整体而言，中华帝国的金融是围绕着中央财政，自上而下的货币经济体系，我们可以称为“中央货币财政体系”。
但凡事有利弊，到了明清时代，体系中只有皇帝具有权威和信用，所以历史上，只有皇家和官家的信用，没有民间的，所以民间信用的意识就培养不起来。民间的机构会因为得不到百姓信任，资金筹集能力弱，所以会很快衰败。
二、历史照进现实：官办金融
所以我们现在的金融市场，看上去和古代不同，但根子一样。就是国家一定要把金融资源捏在自己手里，替国家“集中力量办大事”。
这种制度造成了民间信用脆弱，民间投融资得不到满足，所以造成了金融市场的乱象。
一个典型例子，就是A股市场的设立，目标是替国有企业解困。90年代中国经济变得很困难，很多企业快破产了，国有银行也快被拖垮了，所以国家急需找到新的融资渠道，A股市场就这么设立了。所以为了替国有企业融资，初期设了很多歧视性条款，比如配额制，比如同股不同价，让百姓用更高价格买流通股，让国企来圈钱。直到现在还会有这些计划的痕迹，因此常出现官商勾结、内幕消息乱飞的现状，其实这跟我们的中央货币财政体系的制度根源紧密联系。
除了以上例子，还比如，我们的银行利率为什么这么低？因为国家要“集中力量办大事”，国家把百姓储户的钱，用较低价格吸纳进来，然后让廉价资金流入国家重点扶持的行业。
最后，题外话。
在中央货币财政体系中，为什么BAT、JD这样的公司不在国内上市，与我国体制结构有什么关系呢？
这与我国金融体系有关，尤其是与A股上市机制有关。第一，A股要求公司在中国境内注册，而BAT均在阿曼群岛注册；第二，A股上市要求公司已持续盈利，如连续三年净利润为正数且累计人民币超过3000万元，但是大多互联网公司在初期发展阶段不盈利，达不到要求；第三，我国A股上市有核准制，上市需要经过证监会审核，排队、审核时间较长；第四，我国金融体系以银行为主，这些公司在创业初期是很难拿到银行贷款的，他们接收了很多海外投资机构的投资，所以在海外上市也方便这些风投机构退出。
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