作业题
1、 根据财务自由港股投资方法精挑细选出港股中的好公司，并任选1家好公司计算出其股票的好价格。
一、选出好公司
第一步：确定选股条件
选股条件为：
2015年到2019年，ROE大于15%，净利润现金含量大于80%，毛利率大于40%，上市大于3年，净利润现金含量，2015年到2019年资产负债率，股利支付率，行业
港股的海选条件：
2015年到2019年的ROE大于15%，2015年到2019年的净利润现金含量大于80%，2015年到2019年的毛利率大于40%，上市大于3年。
海选没有淘汰
港股的精选条件：
1、2015年到2019年的平均净利润现金含量小于100%的，淘汰掉
8家公司不被淘汰
2、2015年到2019年的资产负债率中，有1年或1年以上大于60%的，淘汰掉
①“永利澳门”的资产负债率连续五年大于60%，淘汰掉。② “金沙中国有限公司”的资产负债率在2018年和2019年连续两年高于60%，淘汰掉。③ “腾讯控股"的资产负债率在2015年略高于60%，但2016年到2019年的资产负债率明显下降趋势，所以也符合精选条件，暂时不淘汰。其它几只股票都符合。
3、2015年到2019年的股利支付率小于25%的，淘汰掉，互联网高科技公司除外。
“腾讯控股”股利支付率连续五年小于25%，但是属于互联网高科技公司，符合标准不淘汰。其他5家均符合。
以上好公司有6家:①必瘦站 ②腾讯控股 ③安踏体育 ④同仁堂国药 ⑤维他奶国际 ⑥石药集团
二、计算好价格
买进股票的条件:
1.恒生指数市盈率小于10且好公司的TTM市盈率小于15；
2.动态股息率大于10年期国债收益率。
同时满足以上2个条件，好公司才符合好价格的标准
①恒生指数的市盈率
查询可得，恒生指数平均市盈率为14.51倍，大于10倍。恒生指数市盈率暂不符合投资标准，我们可以通过计算个股的好价格，判断其是否具有投资价值。
②股票好价格计算
买进股票的条件：
1、恒生指数市盈率小于10且好公司的TTM市盈率小于15；
2、动态股息率大于10年期国债收益率。
同时满足以上2个条件，好公司才符合好价格的标准
最终好价格为两者最小值
买进:股票的条件：
1、恒生指数市盈率小于10且好公司的TTM市盈率小于15；
2、动态股息率大于10年期国债收益率。
同时满足以上2个条件，好公司才符合好价格的标准
查询可知，安踏体育的股价为140.5港元，TTM市盈率42.00，股息0.68
市盈率法好价格=15×(140.5÷62)=33.99
港股股息率法好价格=0.68÷3.186%=21.34港元
最终的好价格是21.34港元，当前140.5港元不是好价格，还需研究财务和企业分析，做进一步判断。
2、根据财务自由美股投资方法精挑细选出美股中的好公司，并 任选1家好公司计算出其股票的好价格。
二、作业题
根据财务自由美股投资方法，精挑细选出美股中的好公司，并任选1家好公司计算出其股票的好价格。
一、选出好公司第一步：确定选股条件近3年ROE＞15%，近5年毛利率＞40%，负债率＜60%，现金流/净利＞80%，上市＞3年，市值＞500亿，2016区间分红总额/2016净利2017区间分红总额/2017净利2018区间分红总额/2018净利2019区间分红总额/2019净利2020区间分红总额/2020净利行业美股的海选价格
连续3年 的ROE大于15%，连续5年的净利润现金含量大于80%，连续5年的毛利率大于40%，上市大于3年，市值大于500亿
美股的精选条件：
1、连续5年的平均净利润现金含量小于100%的，淘汰掉
2、连续5年的资产负债率中，有1年或1年以上大于60%的，淘汰掉
3、连续5年的股利支付率小于25%的，淘汰掉，互联网高科技公司除外。
第二步：打开同花顺问财
复制美股海选条件
通过查询→有14家公司符合以上条件
第三步：精挑细选好公司
1 连续5年的平均净利润现金含量小于100%，淘汰掉
均符合不淘汰
2、连续5年的资产负债率中，有1年或1年以上大于60%的，淘汰掉
均不淘汰
3、连续5年的股利支付率小于25%的（0.25），淘汰掉，互联网高科技公司除外。
1、诺和诺德、德州仪器、台积电、英特尔符合“股利支付率”的要求，不淘汰；
2、 奥多比（Adobe）、脸谱网（Facebook）、谷歌C、谷歌A属于互联网高科技公司，即使不分红，也不淘汰；
3、 Visa、阿斯麦、英伟达、南方铜业5年间个别年份股利支付率小于25%，淘汰；
4、怪物饮料、爱德华兹生命科学不分红，淘汰。
综上，诺和诺德、德州仪器、台积电、英特尔、奥多比（Adobe）、脸谱网（Facebook）、谷歌C、谷歌A 7家公司符合要求，保留。（谷歌A和谷歌C是同一家公司）
一、计算好价格美股买进股票的条件：
1、 当美联储利率小于4%时，标普500指数的市盈率小于15且好公司的TTM市盈率小于15且好公司的动态股息率大于美国10年期国债收益率；
2、 当美联储利率大于4%时，标普500指数的市盈率小于10且好公司的TTM市盈率小于15且好公司的动态股息率大于美国10年期国债收益率。
3、 标普500指数跌幅大于50%且好公司的TTM市盈率小于15且好公司的动态股息率大于美国10年期国债收益率。
满足以上3个条件之一，好公司就是符合好价格标准的
① 美联储利率
美联储现行利率【英为财情】：
因此标普500合理市盈率区间为15-25倍。
② 美股标普500指数的市盈率
结论：上图中标普500指数的市盈率为40.86倍，大于15倍。当标普500指数的市盈率暂不符合投资标准时，我们可以通过计算个股的好价格，判断其是否具有投资价值。
③ 美股标普500指数的跌幅
以英特尔计算好价格
市盈率法好价格=15×(当前价格÷TTM市盈率)
=15×(62.70÷12.22)=76.96美元
股息率好价格=TTM股息×90%÷美国十年期国债收益率
=1.70×0.90÷1.5765%=97
最终计算结果76.96美元，当前价格62.70美元虽然符合好价格，
但是估值40.86太高，不符合好价格
还需要研究财报和企业分析，做进一步的判断。
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1、港股选股条件
① 2015年到2019年，ROE大于15%，净利润现金含量大于80%，毛利率大于40%，上市大于3年，净利润现金
含量，2015年到2019年资产负债率，股利支付率，行业
②计算好价格
2、美股选股条件
① 3年ROE＞15%，近5年毛利率＞40%，负债率＜60%，现金流/净利＞80%，上市＞3年，市值＞500亿，
2016区间分红总额/2016净利2017区间分红总额/2017净利2018区间分红总额/2018净利2019区间分红总额/2019净利
2020区间分红总额/2020净利行业
②美股好价格计算
石小琴
2021.04.22
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