交易所备案企业融资股权定融定投摘牌时间

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原创金交所李菲从事私募及金交所挂牌

近几年，各大金交所金融创新，推出一种全新的业务品种：定向融资计划。该产品

向投资者承诺一定收益率，到期返本付息，募集资金后直接投向挂牌方。因该产品发行

要求、认购门槛低，且低风险高收益，一度曾登上银行柜台甚至互金平台，大卖特卖。

但该产品之于结构、法律地位似乎一直不甚明了，监管也尚未给出明确态度。

投资人们接触过的理财产品很多，比如信托、政府债、基金、债券、期货等等，但是想要摸透一个理财产品，就要先明白它的发行流程。拿上交所私募债的发行流程来举例，投资人只有弄明白整个过程，自己才能放心地去买。李菲l33ll463ZO

定融和定投二者主要区别：

定融：融资人在金交所平台发行的融资工具，类似于债券，是企业普遍采取的一种融资形式

定投：由受托管理人推荐的，有明确投资标的投资工具。

定向融资计划(私募债)：与国债、城投债一样，都是投资者直接将钱借给发行人(融资主体)，去中介，属于直接融资。由于去中介，定向融资计划的风险直接对等于发行人的资信，发行人直接对计划投资人负有保本保收益的责任。对于背景实力较弱的机构，将无法采用这一模式。同时就担保方要求也在提升，要求担保方要有2Ａ以上信用评级，整体资产规模较大，资产负债率较低，要保证有足够的担保实力。就抵押物方面，部分金交所要求足额抵押，以保障产品的安全性。李菲l33ll463ZO

所以，对于管理机构来说，要改变之前认识，定向融资模式在金交所通道业务中已不再常见，能够做这一模式的金交所已经越发稀少。

股份权属是否存争议或纠纷?生物谷精选层IPO遭问询

资本邦获悉，生物谷(833266.OC)筹备公开发行股票并挂牌精选层，保荐机构为华融证券股份有限公司。近日，全国股转公司对生物谷股票在精选层挂牌的申请文件提出问询意见，从规范性、信息披露、与财务会计资料相关及其它问题共4个方面，提出了资产和业务独立性、销售费用、对外借款、环保合规性、控股股东未实缴全部注册资本、股权质押、参股公司、子公司红河灯盏花、订单获取、中药注射液、市场竞争力、采购和主要供应商、委外研发、与云南生物制药的关联交易、应收款项、存货、研发费用、税费、应付账款等40个子问题。

关于控股股东未实缴全部注册资本

根据公开发行说明书，生物谷控股股东金沙江投资存在未实缴全部注册资本的情形。

全国股转公司要求生物谷说明：金沙江投资未实缴全部注册资本的原因，是否符合相关法律法规的规定，《公司章程》中约定的认缴期限是否届满，相关股份权属是否存在争议或纠纷;控股股东未实缴全部注册资本是否会影响发行人控制权稳定。

定向融资计划的特点

① 定向融资计划采用备案制;

② 直接融资方式;

③ 采用非公开的方式募集,每期备案的定向融资计划投资者人数不超过200人;

④ 采用合格投资者制度,目前需要成为金交所会员;

⑤ 可分次备案分期发行,投资者认购金额可以低于100万元,一般10万元起投;

⑥ 方案设计灵活,可做结构化设计,可附选择权等;

⑦ 要求发行人提供一定的内外部增信措施;

⑧ 产品存续期间有适当的信息披露要求;

⑨ 定向融资计划的参与机构主要包含:承销商、会计师事务所、律师事务所、受托管理人、增信方、共管方。

定向融资资金路径：

1、认购时：投资者---交易结算账户（银行监管户）---挂牌方

2、兑付时：挂牌方---交易结算账户（银行监管户）---投资者

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