投资目的是在一定的时间内取得尽可能高的收益，这点基本上可以获得是所有人的共识。但关于投资的目的还有两点经常被人忽视：
首先是付出尽可能少的时间，如果一个人每月投入1小时可以获得10%的年化，而另一个人每天除了睡觉和吃饭的时间都在研究股票最后取得了20%的收益，如果是我，可能会选前者，毕竟投资是为了生活，如果因为投资反而让生活失衡，那就本末倒置了。
其次是要尽量少的波动，同样是获得10%的收益，一个是通过大起大落获得的，另一个是比较稳健的曲线，后者明显水平更高，让更能让人安心的去投资。
因此我们投资的目的可以更新为：投入尽量少的时间，用尽量小的波动，在一定时间获得尽量高的收益。
尽可能高的收益有多高呢，通过常识可以粗略估算，股神巴菲特收益20%，人需要自知之明，我们没有巴菲特那样的能力和智慧。20%长期来看是个很难触及的上限。那么下限呢，债券收益率可以达到6%左右。因此通过资产配置达到年化7-15是有可能的，这也是普通投资者应该追求的合理目标。
如何达到这样的目标呢，回到投资的本质，大卫斯文森说过，我们投资其实就是在做3件事：选择标的，择时，资产配置。
所以我们的问题可以描述为，如何通过选择标的，择时和资产配置这三件事来达到我们的投资目的。
首先看标的，我们常见的投资产品有哪些，分别有怎样的特点：
股票：股票是长期收益最高的资产，但也是波动最大的资产。
股票长期收益可以有多高呢，根据瑞士信贷银行《全球投资回报年鉴》1900-2017，美股的长期年化收益是9.6%。A股1994-2018年股票年化收益9.5%。除了收益我们再看下回撤，全球各国股市在股灾时最大回撤可以达到40%-60%
债券：债券的特点是，它的收益和回撤几本都是可控的。
债券的种类非常多，以最常见的国债为例，由于有国家信用的背书，基本上是我们可以找到的风险最低的投资产品，而收益，以美国十年期国债为例，几本可以达到2%-4%左右。在回撤方面，国债波动不大。在非常极端情况，比如1979石油危机，美国十年期国债在两年里回撤了20%多
黄金：黄金在一般情况下可以起到避险作用，但是由于黄金与美元的脱钩，如果遇到极端情况，黄金可能也无法发挥避险的作用。比如2008年金融危机，金价同样跌掉了30%多。从1973-2017年，黄金总体回报率在6.9%左右，历史最大回程超过60%。
大宗商品：大宗商品总体来说可以作为对抗通胀的标的，从长期收益来看，从1973-2017年，大宗商品在5%-6%左右，介于债券和股票之间。而从回撤来看，历史最大回撤曾超过60%。
房地产：过去20年中国的房地产几乎是一路上涨，可谓创造了一个奇迹，但是从全球来看，在不排除通胀因素的话，房地产的收益率几本在8%-10%之间。在回撤方面，除中国外，其他发达国家房产和股票长期风险收益都比较类似，最大回撤在40%-60%。
这是我们所能投资的标的的大类，通常在我们的投资中需要考虑资产的多元化配置。
一方面多元化配置可以规避单一产品所遇到的风险，也就是人们常说的不要将鸡蛋放在一个篮子里。
多元配置还有一个重要目的是控制回撤。关于控制回撤，在1986年，有一篇著名的论文《投资组合业绩表现的决定因素》，里面得出一个结论：投资组合回报的波动性，有93.6%都是由资产配置决定的，市场择时和标的选择的贡献很小。后来的很多研究也证明了这个结论。因此同门需要通过合理的资产配置，在管理最大回撤的情况下，获取更大的长期收益。
网友评论