关于非金融部门与金融市场 ————金融业向来是最难以模型化的经济

      读《动荡的世界》2

  在大多数时候，市场经济中非金融部门的模型运行的还算不错。金融市场的运行则处于一个杠杆作用非常不同的环境中，旗风险两级比其他经济部门大得多。承担风险与规避风险几乎是所有金融决策的根本，相比之下，非金融部门更多取决于工程、技术和组织管理等因素。非金融部门在资本投资和其他决策中当然也会考虑风险因素，但他们的主要关注点却在其他方面，例如，一块芯片上可以继承多少个晶体管，如何确保桥梁能够按期承载预定的重量等。这些问题属于量子力学或工程学的应用领域，风险因素在决策时一般很少考虑。而在金融部门，综合性衍生产品交易和其他新业务涉及的风险水平，与非金融部门常用的自然科学相处，要高出许多倍。人性对亚原子粒子的相互作用没有任何形象，但我们的恐惧、狂热和从中本性以及文化传统等却决定这金融活动的走向。由于金融业严重影响着一个国家的储蓄对前沿技术的投资水平，它对于整个经济结果的影响，无论其好坏，都远远超过该产业自身在GDP中所占的份额（不足10%）。此外，金融失衡无疑是引发现代商业周期的直接或间接的主要原因。金融业向来是最难以模型化的经济组成部分。