昨天复盘了第一个100/100/10的第一个100，即现金流量比率>100%。

今天我们复盘第二个100，即现金流量允当比率>100%。

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一、概念理解：

举个栗子：美容店A公司创业五年之后，想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有500w，是不是感觉易如反掌。反之，美容店B公司五年只赚了50w，想买台100w的设备充门面，貌似很困难！

这就是现金流量允当比率指标。

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二、计算：

现金流量允当比率计算公式

看起来感觉挺复杂，我们继续以昨天的“伊利股份”2016年度的“现金流量允当比率”计算为例：

1、分子是5年内赚到的钱：5年度的“营业活动现金流量”总和，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年赚的钱加起来，求总和，如下：

计算如下：

即分子=2408.5+5474.7+2436.5+9536.5+12817.3=32673.5（百万）

2、分母是成长支出，分成三块：

（1）资本支出：

资本支出计算公式

a. 在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项，将近5年总和加起来：

即 ：3102+3241.1+3946.5+3652.1+3419=17360.7（百万）

b.在“现金流量表”中找到“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项，将近5年总和加起来：

即：19.9+59.2+14.9+26.4+22.9=143.3（百万）

两者相减，即成分母第一项：17217.4

（2）、存货增加额：

存货增加额=期末存货-期初存货，即

在“资产负债表”中找到“存货”

a.2016年指标为4,325.8百万

b.5年前存货为：2994.6百万

两者相减：1331.2百万

(3)、现金股利：

即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它是“现金流量表”中:

5年的总和为530.5+605.7+1807.2+2659+2776.2=8378.6

将以上数据分别带入公式：伊利股份2016年“现金流量允当比率”为：

32673.5/（17217.4+1331.2+8378.6）=32673.5/26927.2=121%

与财报说数据核对。一点不差！

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三、判断指标

现金流量允当比率>100%比较好！ 表示公司最近5个年度自己所赚的钱已经够用，不太需要看银行或股东的脸色。

再回到前面的问题，我们一起来理解这个指标：

（1）美容店A公司想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有500w，即

现金流量允当比率=500/100=500%>100%，非常棒！

（2）美容店B公司想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有50w，即

现金流量允当比率=50/100=50%，不说啥了！

四、同行的该指标分析：

继续昨天“乳制品”行业几家公司的指标，对比分析一下

乳制品行业同行指标

这里面，“伊利股份”的“现金流量允当比率”指标都满足大于100%，其余五家均不满足

100/100/10这三个指标在“现金流量（比气长）”项目中占比只有10%，所以，如果不满足也不用马上下定论，还需要看其他两个。

明天复盘现金再投资比例，敬请期待。

五、参考文献：

[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；

[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。

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2017.12.14