第26讲
投资银行：金融世界的异形。
投资银行的业务非常的纷繁复杂，但是两根主线可以概括它的整个演化过程。这两根主线也是这大半个世纪以来，金融市场的两根主线
首先是资金面方面，在这70年之间，投行刚开始是为了帮助大型企业进行资金筹集，来收取手续费。随着资金逐渐的增多，投资银行逐渐从将富人的资金进行融资的卖方转变为带着钱去找好项目的投资买方。
第二条线是投行的业务创新和监管。投行刚开始是混业经营，不但可以吸收百姓的储蓄，还可以将这些资金借给提供服务的目标公司。这就容易实现金融垄断，不利于金融传导机制的流通。之后监管部门发布了Q条令，使得商业银行和投资银行的业务开始分开经营。但是在1999年的时候，在克林顿任上又颁布了另外一个法案，等于在法律上又承认了这种混业经营的状态。
结果，在10年巨大的混业经营之后，又发生了2007年的次贷危机，受到金融危机的影响，美国政府又开始决定要加强监管。可混业的状态还是得到了保持，但是监管层就意识到了，投行这种业务创新业务的巨大能量，所以就开始对创新业务采取更加严格的监管。
但是，在这75年中，监管不是一成不变的，投行的业务创新和监管的变化，正好是一个相互博弈和相互促进的动态过程。
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