第四十一篇
浅谈经济是如何运行的？（四）
*什么叫经济泡沫？
尽管人们的债务增加，但贷款人会提供更宽松的信贷条件，这是为什么？
这是因为大家都以为形势一片大好，收入一再增加，资产价值不断上升，股票市场欣欣向荣，现在是繁荣时期，用借来的钱购买资产或服务很划算。
当人们过度消费服务时，泡沫便产生了。
*债务与收入的比率被称为债务负担。
尽管债务一直在增加，但收入也以相应的速度增加，因此抵消了债务；只要收入继续上升，债务负担就可以承受，与此同时，资产价值在迅猛上升，人们大量借钱来购买资产，因为投资促使资产价格日益升高，人们感觉自己很富有。
尽管积累了大量债务，收入和资产价值的上升帮助借款人在长期内保持良好的信用度，但是这种情况显然无法永久持续下去。
*什么叫去杠杆化？
几十年来，债务负担缓慢增加，使得偿债成本越来越高，到了一定的时候，偿债成本增加的速度超过收入，迫使人们削减支出，由于一个人的支出是另一个人的收入，收入开始下降，人们的信用因此降低，致使借贷减少。
偿债成本继续增加，使得支出进一步减少，周期开始逆转，这时到达长期债务的顶峰；债务负担变得过重，必然会出现去杠杆化现象，即人们开始削减支出，收入下降，信贷消失，资产价格下跌，银行发生挤兑，股票市场暴跌，社会紧张情绪增加，整个经济开始下滑并形成恶性循环。
*什么叫债务危机？
随着收入下降和偿债成本的增加，借款人倍感拮据；随着信用消失，信贷枯竭，借款人再也无法借到足够的钱来偿还债务。
为了竭力填补窟窿，借款人不得不出售资产，在支出下降的同时，出售热潮使得市场充斥代售资产，引发股票市场暴跌，不动产市场一蹶不振，银行陷入困境。
随着资产价格下跌，借款人能够提供抵押物的价值下降，进一步降低了借款人的信用，人们觉得自己很穷，信贷迅速消失。
*去杠杆化和经济衰退的区别：
在经济衰退时，可以通过降低利率来刺激借贷；在去杠杆化过程中，由于利率已经很低，接近0从而丧失了刺激功能。
未完待续~
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