不知火舞

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1. 前因

之前我们讨论过：股票是真正的、普通人能操作的最能增值的渠道。如下图所示的，从1802年2008年这200多年的时间里，各种常见投资方法的收益对比：

investment.jpeg

其中，

• Stock：股票
• Bond：长期券
• Bill：短债
• Gold：黄金
• Dollar：美元

所谓的成长，就是一个不断推翻自己过去结论的一个过程。比如这个对股票的追捧，真的就那么好么？

我们可以将投资简单的分为投资前段和投资后段两个方面。股市的本质在于融资。在有效的市场里面，股民用脚投票，用自己的钱购买自己所看好的公司的所有权，企业用这些钱扩大生产，产生利润进而回报投资者。这里的利润主要有两个来源，股息和股价升值。无论是哪个，都需要企业不断盈利；而股民所拥有的企业所有权，其实和大多数普通人也没什么关系。如果企业经营不善，所有权什么意义都没有。

所以，普通股民真正投资的，其实是将自己的钱「借给」企业，通过企业规模化运作，产生超额收益。从这个意义上说，在投资前段，股票和债券其实没有太大差异，都是企业获取投资者的投资本金。股票和债券的根本差异在于投资后段，股票需要共同承担企业运营风险，而债券属于借贷，除非极端情况，一般无需承担企业运营风险，收益较股票更有保证一些。相应的，收益也较股票低一些。

风险和收益对等，是投资界千古不变的真理 —— 至少在过去。但如果我们可以找到一种投资方法，可以获得股票的收益，又能将风险控制在债券的范围内，岂不是更好一些？

2. 思考

回到之前而那张图。1802 年投资 10000 美元，到了 2005 年成了4808731000美元。按复利算一下投资收益率，如下图

算下来，虽然终值那么那么诱人，其实年化收益率只不过6.7%。真正起作用的，是长期6.5%的收益率，而不是股市本身。所以我们真正应该寻找的，是一种更为安全，但能长期提供6.5%以上收益率的标的。如果能找到这种标的，其实股市不股市，区别也并不大。

3. 分析

3.1 等额本息还款的本质

陆金所是我现在的主力投资战场。我尤其喜欢她推出的稳盈-安e+，年化利率8.4%，还是平安保险承保，向投资人提供本息保障。保险公司承保，基本上可认为是无风险了，就算投资人跑路了，还有保险公司赔付呢。至于平安保险公司跑路或倒闭……呃，作为 2017 年全球财富500强排名39的大型国有保险公司，她倒闭的概率应该比我个人破产的概率还低罢……

稳赢-安e+ 采用每月等额本息方式还款，年化利率8.40%之外，需要收取0.0560%/月的信息服务费。其中信息服务费收取方式为（档期期末剩余本金 + 档期应收本金）* 月费率。看网上有人煞有介事的分析陆金所的收益不高，给出的投资策略居然是每期回收的本息什么都不做，最后得出年化收益率 4.x% 的结论。每次看到这样的论调我总是忍不住叹息，该说他说蠢的无可救药呢，还是本来就别有用心呢？

既然是投资，最好的办法自然是把每一分钱的潜力都挖掘出来。我们先以 10000 三年期的一份投资分析一下等额本息的概念。所谓等额本息，是指在还款期内，每月偿还同等数额的贷款。由于前期本金多，利息也多，所以每次实际还款利息占多数；后期则恰好调过来，每月还款本金较多，利息占比反而较小。

在这种投资中，我们设总本金为 tc，年利率为 ryear = 8.4%，月利率为 rmonth = ryear/12，故有

• 第1个月还款中，本金为 c1，利息为 p1 = (tc-0) * rmonth，本息为 c1 + (tc-0) * rmonth
• 第2个月还款中，本金为 c2，利息为 p2 = (tc-c1) * rmonth，本息为 c2 + (tc-c1) * rmonth
• 第3个月还款中，本金为 c3，利息为 p3 = (tc-(c1+c2)) * rmonth，本息为 c3 + (tc-(c1+c2)) * rmonth
• ...
• 第k-1个月还款中，本金为 c(k-1)，利息为 p(k-1) = (tc-(c1+c2+c3+...+c(k-2)) * rmonth，本息为 c(k-1) + (tc-(c1+c2+c3+...+c(k-2)) * rmonth
• 第k个月还款中，本金为 c(k)，利息为 p(k) = (tc-(c1+c2+c3+...+c(k-1)) * rmonth，本息为 c(k) + (tc-(c1+c2+c3+...+c(k-1)) * rmonth

其中，k 最大为36，因为一般稳赢-安e+ 最长投资年限也就三年。对于每月等额本息来说，每月总还款额相等，故有

epi01.png

做等式代换，有

epi02.png

对于 tc 本金、36个月期的稳赢-安e+ 来说，有

epi03.png

也即

epi04.png

这样便可以得出 c1 为

epi05.png

至此，我们便得出了第一个月所需归还的本金c1，继而可以得出所有每月所需归还的本金。肯定有人对这些技术分析没兴趣，更关系结果，那么我们用 Python 编个小程序计算，有

def get_month_return(total, year_rate, years):
    s = 0
    months = 12 * years
    month_rate = year_rate / 12
    for k in range(months):
        s += (1 + month_rate) ** k
    corpus = round(total / s, 2)
    profit = total * month_rate
    return round(corpus,2), round(profit,2)

corpus, profit = get_month_return(10000, 0.084, 3)
print(corpus, profit)

经计算可得，对于 10000 元投资稳赢-安e+ 来说，每月回款本金 245.21元，得到利息 70.0 元。

3.2 如何更好的投资

那么，怎样才能使资金利用最大化呢？我琢磨了一下，如果每天的还款都能够一个新的稳赢-安e+，也即每天都投资个 10000 元，自然资金利用使最充分的。只是东哥中年失业，这条件是远远达不到的。

那么就退而求其次，假如经过一个月的「本金返还+利息收益」的积累，月底能够再复投，继续享有 8.4% 的收益，也算是利用相对比较充分了。其实对于稳赢-安e+而言，这已经算是最低限度了罢……

稳赢-安e+ 的最低门槛为 10000 元，也就是说每月我们回款能达到 10000 元即可。本金 10000 元的时候，每月总回款为315.2元，那么返回笔数为 10000 / 315.21 = 31.7 ≈ 32 笔。所以想要复投，初始本金需要 320000 元。

综上，在总投入在 32W 的情况下，每月都可以至少复投一个稳赢-安e+。假设我们每一个月都是1号投资，连续投资10年；另外考虑现在陆金所对于稳赢-安e+ 每个月都要收取信息服务费，其费率为0.0560%/月；另另外，当月回款复投稳赢-安e+ 后肯定会剩有尾款，这些尾款也不要轻易放过，至少还可以放到陆金宝里面赚钱平均年化 3% 的货基。综上，可得收益分析如下

tyear = 10 # total invest years
ryear = 0.084 # yearly interest rate
tmonth = total_year * 12 # total invest months
tcorpus = 320000  # total corpus at begining
ccorpus = tcorpus # current corpus
pyear = 3 # period of project, unit is year

tprofit = 0
ccorpus = tcorpus
df = pd.DataFrame(columns=['ccorpus', 'return_corpus', 'return_profit', 'info_cost', 'real_return','reinvest'])
mleft = 0

for i in range(tmonth):
    rc, rp = get_month_return(ccorpus, ryear, pyear)
    infocost = round(0.0560 /100 * ccorpus,2)
    rrp = round(rp - infocost,2)
    df = df.append({'ccorpus':ccorpus, 'return_corpus':rc, 'return_profit':rp, 'info_cost':infocost,'real_return':rrp,'reinvest':np.nan}, ignore_index=True)
    tprofit += rrp
    mreturn = mleft + rc + rrp
    ccorpus = ccorpus - rc
    n = 0

    while mreturn >= 10000:
        n += 1
        ccorpus += 10000
        mreturn -= 10000

    df.loc[i, 'reinvest'] = int(n)
    mleft = mreturn
    mleftp = mleft * 0.03/12
    tprofit += mleftp

df['reinvest'] = df.reinvest.astype('int')
print(df)
netprofit = df.return_profit.sum()
print('Net profit is %.2f' % netprofit)

话说，人生苦短，Python 当哥啊 ……

经计算，可得

month	ccorpus	return_corpus	return_profit	info_cost	real_return	reinvest
0	320000.00	7846.79	2240.0	179.2	2060.8	0
1	312153.21	7654.38	2185.07	174.81	2010.26	1
2	314498.83	7711.9	2201.49	176.12	2025.37	1
3	316786.93	7768.0	2217.51	177.4	2040.11	1
4	319018.93	7822.73	2233.13	178.65	2054.48	1
...	...	...	...	...	...	...
116	665069.05	16308.31	4655.48	372.44	4283.04	2
117	668760.74	16398.83	4681.33	374.51	4306.82	2
118	672361.91	16487.14	4706.53	376.52	4330.01	2
119	675874.77	16573.27	4731.12	378.49	4352.63	2

用这种策略投资十年下来，最终收益36w+。用复利公式算一下年化收益率，大约为

an-e-10years.png

也就是说，在考虑了收益及本金复投、陆金所收取信息信息服务费的情况下，以每月一复投的最低下限来考虑，稳赢-安e+ 的年化收益率可以达到 7.76%。唔，以上面的股市分析而言，貌似这个更具有投资价值呵……

4. 反思

今天我们用本金及收益复投的方式，模拟了陆金所的稳赢-安e+ 产品的投资收益，其结果显示，稳赢-安e+ 的收益甚至超过历史上最佳投资品类股票，这不由得让人深思。

我们身处的时代，是一个激荡变革的时代。互联网重新定义了人与人的关系、人与金融的关系，甚至人与世界的关系。在这个时代，我们甚至可以用更低的成本，创造更高的收益 —— 超过历史上最牛的收益品类。

这是时代的馈赠。或者说，时代的红利。不把握，白瞎了。

但是另一方面却不免让人感到很沮丧。P2P 在各种品类的投资中已经算是高风险高收益了，实际收益率却也不过 7.7%。我从国家统计局网站上找到的近十年的 M2，然后用年化收益率 7.76% 和 15% 的复利做了张图，结果看的触目惊心。最近刚开始学习经济学，M2 和货币贬值、实际资产缩水的关系我现在还说不清楚，但简单想想就可以得出的结论是，如果我们的资产增值比例远低于M2增值比例，我们的实际资产其实是在缩水的。

m2-cm.png

所以，仅仅7.7%的年化收益率，不行啊，还得继续琢磨啊。

5. 出处

• 《通往财富自由之路》，李笑来
• 2017年财富世界500强排行榜 - 财富中文网
• Python 3.6.2 Documentation

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