6月23日，苏宁易购集团股份有限公司发布公告称，该公司的全资子公司苏宁国际以48亿元人民币等值欧元向转让方收购家乐福中国80%股份，以现金方式支付。
公告披露，本次交易标的家乐福中国100%股份的估值为60亿元人民币。根据家乐福集团提供的未经审计的管理会计报表，家乐福中国2018年营业收入约为299.58亿元。本次交易价格隐含的股权价值/收入倍数为0.2x。通过与A股主要的同行业上市公司2018年平均股权价值/收入倍数的平均值0.88x及中位数0.7x相比，本次交易的估值水平较为合理。
注：市销率=股权价值/收入
习惯上，对于增收不增利，甚至增收却亏损的企业往往用市销率来估值，不同行业的企业却往往也会有不一样的市销率估值水平。
家乐福集团为什么要出售家乐福中国80%的股份？
家乐福中国于1995年正式进入中国市场，目前在中国开设有210家大型综合超市以及24家便利店，覆盖22个省份及51个大中型城市，同时拥有约3000万会员。2018年，家乐福中国营业收入接近300亿元，位居2018年中国快速消费品（超市\/便利店）连锁百强前十。
然而到了2009年，家乐福在中国的业绩开始下滑；这一年，家乐福中国在华大卖场领导者地位，被大润发超过很快，家乐福在华门店数，也被长达半世纪的最大竞争对手沃尔玛超过。
家乐福中国这近两年的财务情况并不是太好。据公告显示，家乐福中国财务数据显示，2018年其营业收入、营业利润、归母净利润均较明显下滑，其中2018年营业利润4.12亿元，相较于2017年的10.44亿元，下滑近61%，2018年归母净利润5.78亿元，相较于2017年的10.99亿元，降幅达47.41%。
苏宁易购为什么要买家乐福？
苏宁最大的竞争对手是国美，以家电起家，品类单一。在苏宁易购的公告当中，说到了此次收购的目的。苏宁认为，本次交易将帮助公司快速获取优质线下场景资源，进一步完善公司全场景 业态布局。
苏宁易购将通过输出智慧零售场景塑造能力，与线上超市频道打通， 实现O2O数字化经营；探索苏宁家电家居、苏宁红孩子、苏宁极物、苏宁金融 8 等业态与商超业态相融合，为消费者提供更丰富的商品选择，更场景化的购物体验以及更便捷高效的服务体验，打造门店全新的核心竞争力。
此次收购还有利于丰富本公司会员生态，提升用户价值。家乐福中国拥有忠实会员3,000万，本次收购后有利于完善苏宁易购的消费者群体。家乐福中国用户高频消费的特性，与公司现有电器、3C产品的消费 特性形成有效互补，在苏宁易购既有的数据分析挖掘能力基础上，可以进一步强 化关联推荐、关联消费，增强用户活跃度，提高用户粘性，从而提升用户价值。
双方涉及到的账务处理
苏宁易购：
能够实施控制的企业或者是子公司（即占股在50%以上）适用长期股权投资（成本法核算）
借：长期股权投资
贷：银行存款
家乐福：
家乐福的资产主要是卖场，也就是固定资产。
借：银行存款
贷：固定资产清理
（主要讲零售模式，账务处理不细讲）
社区经济崛起
我们现在已经习惯了坐在家里通过互联网电商把全国各地的商品买到手，而且物流越来越快。也就是现在离我们远的东西，都在被互联网消灭。
25年前，我们还习惯在家门口的小卖部买东西，大件的物品都到当地百货大楼购买。年轻女子周末就约上三五好友到市中心大小商铺逛街，要买土特产等日常就到周边农村赶集。总之有各种各样的市场分布在不同区域。
后来，出现了大超市，一下子把那些周边小店比下去了。超市之所以受欢迎，是因为品类更全面，总体价格更低，商品品质有保证，购物体验更好。不过超市也有它的问题，它往往在一些核心商圈，需要人们花时间去。开车好几公里，来回几十分钟去沃尔玛、家乐福，曾经是人们习以为常的事。人们愿意为了超市的价格，付出额外的时间。
现在工作节奏越来越快，人们想拥有更多的时间享受生活。互联网出现之后，4G带来了移动支付，发生了越来越大的变化。就是我们从人找货的逻辑，变成了货找人。也就是说，从你跑到一个地方买东西，变成了货送到你这里来。
而且，像天猫、京东这样的电商，送货上门的速度越来越快，这就让你去远的地方购买变得没有必要。你不再那么关心货从哪里来，你只关心价格和时间。而且，呆在家里到吃饭饭点，既不想做饭也不想出门的时候，只要用手机动动手指就有外卖现吃的餐品送上门。
在这样的消费习惯下，大超市的生意就越来越差了。
不过，大超市的生意下滑，便利店的生意却越来越好了。
最近两三年便利店的生意，总体来说是突飞猛进地发展。天猫、京东这样的电商也在开天猫小店、京东便利店。在我家附近的菜市场也开起了苏宁小店，就连顺丰快递前5年也曾在社区开起了"嘿店"。
为什么便利店生意好了呢？因为离得近，离得近，意味着比互联网消费还要更高效。
家里做饭突然要袋盐、要瓶醋，突然想喝酸奶，互联网再发达，恐怕也不会上京东去买，因为无论怎么买，都要第二天早上才能送到你家。即使点外卖，最少也要半个小时。
互联网在消灭了远的东西的同时，它也同时提升了人们对于即时性的需求。
互联网做得更快，那么线下就必须离你的用户更近。线下离得更近，那么互联网就必须做得更快。这是两种方向，但是针对同一种需求的竞争。离你足够近这件事，成了便利店跟互联网竞争的砝码。
所以，第一个你需要知道的大趋势是，互联网电商的出现，让便利店的生意更火了。
天猫这样的电商在开店之前就能通过大数据，知道一个区域的用户喜欢买什么。对于用户需求的了解远不是普通便利店能比的。有了这一套系统的武装，就可以精准定位，统一配送各门店。
比如说，小区里很多人养狗，那么天猫可能会通过数据知道狗粮是一个真实需求，在天猫小店里就可以卖狗粮。
另外，在位置和品牌的竞争上。社区经济崛起的时候，要首先占据好位置。但是社区位置是极度有限的，我开了你就没地方了。
天猫、京东这样的电商有资本的撑腰能让电商更快速地布局，可以密集开店，全方位地抢占社区里的关键位置。另一个是，电商的品牌本身已经足够强大，用户已经有了心理账户。
线上购物的出现，反而让线下便利店的生意发展得更红火了。不过在新零售这个赛道上，便利店和电商都是竞争对手。便利店的近，跟电商的快，本质上满足的都是人们的同一种需求，就是对于即时性的需求。苏宁收购家乐福，对于开设社区便利店方便仓库统一配送。
总结：笔者认为，苏宁收购家乐福除了丰富商品品类，也要实现电商的快和便利店的近，可以说是全方位渗透。以后的商铺可能在社区会越来越值钱。
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