巴菲特
巴菲特说，自己是85%的格雷厄姆+15%的菲利普费雪。
(格雷厄姆和费雪都做了哪些，可以参见格老的精髓，之前没学到活该我亏钱和熊市中，历史上的大师如何做？)
这里面压根儿就没有芒格什么事。
但是巴菲特又说，芒格让他从猿进化成人。
由此可见芒格对巴菲特的重大影响，但究竟芒格做了哪些事，对老巴产生了这么重大的影响呢？
1.梦幻般的投资
这与巴菲特历史上一笔梦幻般的投资---购买喜诗糖果密不可分。
正是从这桩投资开始，巴菲特将自己的价值投资逐渐修正为“以合理价格买入优秀企业，而不是以便宜价格买入平庸企业”。
而这桩投资，就是在芒格的努力下才促成的。
这也是第一次，巴菲特为品质买单，也是第一次对于格雷厄姆投资体系的重大突破，正是这次投资，巴菲特思想开始转变，也正是这次投资，芒格将巴菲特引入了新的方向。
这大概就是巴菲特开始进化的源头吧。
当时是什么情况呢？
一起来看看这个梦幻的投资案例。
喜诗糖果1972年销售额为3000万，净利润为200万，净资产为800万，喜诗糖果的BOSS哈里准备卖3000万。
芒格觉得这家企业非常好，可以下手买，但是巴菲特受老师格雷厄姆的影响太大了，觉得3000万买净资产只有800万的企业太不划算了，要是300万买还差不多(最后一句是自己的猜测，要知道格雷厄姆捡烟头的理论就是只买便宜的企业，一般来说，就是购买价格不到净资产1/3的企业)。
最终巴菲特出价2500万买下了这家企业。
个人猜测，芒格的说服过程是这样的:
这家公司以净资为800万，获得净利润200万，净资产收益率为25%，并且这家公司维持公司经营所需要的投入极少。
即使通货膨胀一倍，你需要净利润达到400万，才能赶得上通胀，这只要求你额外投入同样的净资产也就是再投入800万就可以了。
而普通的其他企业，假如只有10%的净资产收益率，净利润有200万，那净资产就有2000万。在通胀一倍的情况下，要有400万的净利润，你就需要额外投入2000万。
这还不算完，往后有任何一点点风吹草动，你可能都需要再额外投入很多钱，才能维持那一点点的利润，而喜诗糖果几乎就不用你怎么掏钱，利润就很丰厚。
2.投资的结果
结果是什么样子呢？
从1972年到1983年，喜诗糖果年均单价增长率为10.3%，年均销量增长率为3.5%，年均销售额增长率为14.2%，年均利润率增长率为5.5%，年均净利润增长率为20.7%，公司糖果总销量仅增长了45%，而净利润增长了5.5倍。
从1972年到2007年，喜诗糖果一共贡献了13.5亿的税前利润，但是却只消耗了3200万用于补充公司的营动资金，其他资金全被用来购买类似喜诗糖果这样的好企业。
(以上数据来源于网络)
也这难怪1982年时，有人出价1.25亿要购买喜诗糖果时，被老巴拒绝了。
我猜要是你，你也会拒绝。
明显的这家企业就是一只不停下金蛋的金鹅，并且还不用怎么喂食。
金蛋可以拿来买买买，买各种各样的金鹅，当你手上的金鹅多了，你还怕没金蛋吗。
也难怪巴菲特说，时间是伟大公司的朋友，却是平庸公司的敌人。
如果没有这次良好的开端，巴菲特会达到现在的高度吗？
尽管芒格没有任何新的理论，购买优质公司的理念是费雪提出来的，但是芒格却让这样的理念在巴菲特投资生涯得到了体现。
也正是因为这，老巴才觉得自己进化成了人。
是这个样子吧。
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