前面我们说了格雷厄姆对巴菲特的影响，可也说是格雷厄姆塑造了巴菲特的投资理念。真正让巴菲特的投资理念进行升级的，则是他的最强CP党----查理·芒格。对于查理·芒格大多数人都很熟悉，他是一个有着强大思维模式的智者。今天，我们就来聊聊查理·芒格是怎样影响巴菲特的投资理念的。
01 “捡烟蒂”式投资理念
在巴菲特的投资生涯早期，他一直遵循老师格雷厄姆的投资理念，也就是时刻注意市场先生的存在，并且寻找安全边际足够大的股票投资。巴菲特慢慢地形成了“用好的价格去购买一家普通公司的股票”，也就是格雷厄姆推崇的“捡烟蒂”式投资理念。
什么是“捡烟蒂”呢？巴菲特在一次演讲中是这样表述的：“你满地找雪茄烟蒂，终于找到一个令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽上一口，并且是免费的，所以你捡起来抽上最后一口，”也就是说，你可以去市场上找一些企业，这些企业的投资价格要低于企业清算价值，即便这家公司破产了，你还是可以获得利润。
只不过这种方法，在格雷厄姆时期，非常好使，但是二战后，经济还是复苏，这样的好事情也越来越少了。
不仅如此，“捡烟蒂”的理念反而让巴菲特在迪士尼的投资上吃了大亏。1965年，巴菲特察觉到迪士尼正是他要找的雪茄烟蒂，于是花了400多万买了迪士尼的股票，每股31美分。一年后，迪士尼的股票涨到了48美分，巴菲特觉得赚得差不多了，就全部卖掉了。
虽然，那时候也获得了50%的收益，但是他却忽略了迪士尼其实是一家成长型的好公司，如果是现在这些股票已经变成几十亿美元了。
02 “大生意”式投资理念
查理·芒格对巴菲特最大的影响，就是他从“捡烟蒂”转变为做“大生意”，查理·芒格追求的是，用合理的价格购买一家有发展前景的好公司。
最能体现巴菲特受到芒格影响的一次投资，就是1971年收购喜诗糖果公司。当时喜诗糖果已经有50年的历史了，这个品牌的声誉很好，直到1971年它的继承人想要卖掉这家糖果公司。
1971年的喜诗糖果，净利润只有七八百美元，而当时喜诗糖果的要价高达3000万美元。这对于习惯了“捡烟蒂”的巴菲特来说，是绝对不能接受的，因为买入的价格是公司净利润的四五倍。
但是查理·芒格成功的说服了他，首先喜诗糖果的品牌认知度很高，再加上糖果的销售量都会很稳定。其次，喜诗糖果还有一笔强大的自由现金流，这一点很关键。每年喜诗糖果的运营资本很低，所以产生的利润巴菲特可以用来做投资，这有点像昨天提到的浮存金。
于是巴菲特与喜诗糖果沟通，最终花了2500万美元买下了这家公司，后来这家公司就像巴菲特的印钞机，滚雪球的模式不断开启，后来用喜诗糖果的现金流又买入了可口可乐等好公司的股票。
后来的巴菲特，超越了自己的老师格雷厄姆，开启了属于自己的投资帝国，从某种程度上不得不感谢这个一直默默在身后支持他的查理·芒格。当然，查理·芒格对巴菲特的影响还远远不止这些，今天就说到这里，明天继续。
网友评论