2019.07.13 读书笔记 - 再读《指数基金投资指南》

2019.07.13 读书笔记 - 再读《指数基金投资指南》

2019年第8篇读书笔记，今年计划高质量完成12篇，已完成8/12。

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在2005年，巴菲特曾经提出一个“十年赌约”，用标普500指数基金 PK 五个主动管理基金，赌资100万美元。

2年后，有人应约，应约方是一家来自纽约的基金管理公司，基金经理也绝不是泛泛之辈，他们是来自华尔街的精英，他们磨拳霍霍，将与巴菲特决一雌雄！不过，据说赌约降为了32万美元。

2017年12月31日，“十年赌约”结束，结果怎样呢？让我们赶紧来看看结果吧。

标普500指数基金涨幅125.8%，年化收益率7.2%。

五只主动管理基金收益分别为21.7%、42.3%、87.7%、2.8%和27%，平均涨幅36.6%，年化收益率3.15%！

是不是很奇怪？

指数基金如此之好，以至于在读完《指数基金投资指南》这本书后，又将它再复习一遍。这次复习，因为有了之前自己投资的数据，有些方面的理解更为深刻。

指数基金之父约翰.博格将美国1970-2005年的数据进行统计，36年统计结果表明，只有1%的主动基金表现超越了标普500指数基金。

奇怪吗？

确实，人算不如天算！

然而，这就是现实，简直在拿人类的智商开玩笑！

2019.07.13 读书笔记 - 再读《指数基金投资指南》

回到国内情况，有人说，国内股市大不相同，别总拿国外的月亮说事儿！不妨，我们看看国内的月亮是不是也很圆？

国内代表性的指数是沪深300，对此绝大部分投资过的人耳熟能详。沪深300从2005年4月8号发布，始于1000点，截至2019年7月12日的3800点，涨幅280%，年化收益率10%左右。由于沪深300编制上对分红采用指数直接下跌的方法，实际收益比计算收益更高一些。

我们回头再看看标普500，从1965年算起，它的年化收益率9.7%。

结果就是如此地打脸，感觉一直在上涨的股市，竟然和一个不断震荡的市场涨势相当，有悠久历史国度的月亮是不是也很圆，而且更圆！

为什么指数基金能有如此好的走势，这个指数的编制方法无不相关。

众所周知，上市公司代表了质量比较好的一部分公司，它的平均收益率大于GDP的增速，沪深300是上市公司中规模大业绩稳定的好公司（因为长期停牌或者业绩恶化的公司会被调出沪深300指数），它的收益率大于所有上市公司的平均盈收益率。可见，沪深300指数基金是多么优质的公司的集合！

当然，除了沪深300，一般投资者能随意说起名字的，还有不少，如上证50、中证100、中证500、央视50……，具体不再一一介绍，螺丝钉的书里有详细介绍，有兴趣的大可以买一本书反复阅读。

印象深刻的，是作者对行业指数的说明，这是不同于沪深300的另一类型指数基金，不妨，我们走个捷径，直接拿来:

2019.07.13 读书笔记 - 再读《指数基金投资指南》

十几年的统计说明，与民众日常生活相关的行业，是最能发现的行业，医药、必需消费品、银行等等，哪个能离得开！

而同期美国百年来股市的发展，也说明了同样的趋势，为什么可口可乐长盛不衰，为什么辉瑞制药一直独霸前20名？

需要说明的是，国内的沪深300指数基金里，有一种基金叫做加强型，在被动跟踪指数走势地同时，添加进了一点点人工智能，如果运作得当，哪怕每年一个百分点的优势，长期也是了不得的业绩增长。

所以，我喜欢指数基金 + 行业基金的组合投资。

有人说，股市里，不是你赚了她的，就是他赚了你的，一个零和游戏的场所而已。或许，他从来不曾去思考企业发展如何回馈社会和股东。这个不再细说，有兴趣的自然会去查找各种资料了解，没兴趣的，就当作零和游戏吧。

作为普通投资者一枚，在投资之余，一直没忘记巴菲特老人家的忠告: 买一只指数基金，然后好好工作。

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更多文章参考: 读书心得目录集

参考书: 《指数基金投资指南》

作者: 银行螺丝钉