2021.03.14

拆书稿《投资前最重要的事》

作者:作者班·卡尔森

解读人:杉树花

大家好，今天我们要解读的书是《投资前最重要的事》，这本书的中文版大约30万字，是作者总结了自己多年的投资经验，指导作为散户的我们如何做好投资前的准备工作，避开外界不靠谱的信息的干扰，具备独立思考能力，理性做出投资决策。可以说，如果你懂投资，那么这本书会告诉你不同的投资经验，帮助你在投资中避开那些危险的坑；如果你还只是一名投资小白，那么这本书可以帮助你从不懂到入门，具备基本的投资智慧和眼光。所以，不管是对投资高手还是小白，这本书都可以说是我们在投资前的必读书目。

书的作者班·卡尔森是合格财务分析师，彭博社专栏作者，同时也是知名财经博客《致富的常识》的创办人兼主笔。他从投入职场后一直从事退休金、捐赠基金和各种基金的法人投资组合管理工作，可以说在投资领域经验丰富。而且卡尔森的文章最大特点就是通俗易懂，不像很多专家用一大堆专业术语来吓倒读者，他会用最简单的语言来解释最晦涩难懂的专业知识，毫不夸张地说，哪怕是完全不懂理财的人也可以完全听懂。

这本书主要讲述了三个重点内容。

第一个重点内容是：投资第一步，从假装自己是个有钱人开始

第二个重点内容是：投资的正确道路并不复杂，而是很简单的

第三个重点内容是：投资也讲究哲学，找出你自己的投资哲学很重要

下面我们先看第一个重点内容：投资第一步，从假装自己是个有钱人开始。

提到投资，很多人第一反应就是你和我说这个干嘛，那都是有钱人的事，我又没钱！没错，投资是需要钱，但这并不是说我们没有钱就不能投资了。相反，正因为没钱，所以我们才更应该思考怎样去挣钱。不过，我们要必须承认一个事实，那就是，很多人在投资过程中容易陷入另一个误区，那就是我们怎么样才能快速挣到钱，以及怎么样才能挣到更多的钱。虽说这样的想法也是人之常情，毕竟投资的目的就是为了赚钱，既然赚钱当然是越多越好，但实际上，这两种观念都是不对的。因为投资中的实际情况和我们的人性都是相违背的，你不理财，财不理你，但如果你表现得过分贪婪，也会亲手给自己挖坑。

那么什么才是正确的投资观念呢？书中告诉了我们一个新观念：投资之前，要先假装自己是个有钱人。很多人不理解，我明明就没有钱，你还让我装有钱人，这不是打肿脸充胖子吗？如果你也这样想，那就大错特错了。之所以让你装成有钱人，其实是想让你学会用富人的思维看待问题。有句老话叫“屁股决定脑袋”，虽然话比较粗俗，但话糙理不糙，我们只有把自己放置在特定的位置上，思考角度和范围才会发生变化。投资也是如此，有钱人和穷人对待投资的看法也是不一样的。很多人都觉得穷人因为没钱，在投资中更谨慎小心，富人因为钱多，所以胆大冒进。但事实上，穷人在投资中更容易相信一夜暴富，渴望用一丁点的钱来获得巨大的收益。而富人呢，因为本金多，所以他们更倾向于进行一些稳妥的投资，比如股神巴菲特即便身价千亿美元，每年的投资利润最多也就20％左右。你看，如果巴菲特想挣更多钱的话，他完全可以做那种一本万利的投资生意，但他不做，为什么呢？哎，这是因为他始终相信收益越高，风险越高。试想一下，如果你现在是一个有钱人，面对自己账户里的巨额财富，是更愿意冒着巨大损失的风险去搏更多的钱，还是希望存款稳定增加而不缩水呢？毫无疑问，当然是后者。

投资是为了让我们的生活变得更好的方式，而不是发家致富的唯一手段。卡尔森以为，在投资领域，一个人越想追求卓越的成功，丰厚的利润，反而越容易损失惨重。因为当我们把全部身家都压在投资上的时候，投资领域的任何变动都会影响我们的情绪和生活，进而诱导我们做出错误的决策。所以说，在投资中先假装自己是个有钱人，是一件很有必要的事情。身份的转变会帮助我们看清投资的真正目的，认清投资中的很多虚假骗局，也更容易在投资中摆正心态，做出正确的决定。

以上就是第一个重点内容：在投资之前，我们要把自己看成是个有钱人，用富人的思维来重新思考自己的投资决策。说完这个，咱们接下来说第二个重点内容：投资的正确道路并不复杂，而是很简单的。

对于投资理财，市面上有很多书和资讯都在向我们传授各种各样的投资策略和技巧，很多人也觉得，要想在金融市场这种混乱复杂的系统里获得成就，必须要有一套复杂的投资策略。但卡尔森对此却持有不同的看法。在他看来，不管金融市场如何千变万化，一些本质的东西仍然遵循万变不离其宗的原则。投资本来就是一件复杂的事情，如果我们再把它复杂化，那么就会让很多人在投资领域迷失方向，所以只有化繁从简才是投资的正确道路。正如《黑天鹅》作者纳西姆·塔勒布所说的：“复杂的系统并不需要复杂的制度和法规，也不需要错综复杂的政策，这和一般人所想的正好相反。越单纯其实越好”。我们大多数投资者都是散户，有工作，有家庭，不可能把所有的精力都放在投资上，而且我们也没有那么多专业知识，所以对于我们来说，投资方式越简单才越容易学会，也更容易坚持下去。

为什么简单化才是投资最好的方式呢？卡尔森在书中讲了这样一个故事。市面上很多投资书籍都教我们要低买高卖，但有一个叫鲍勃的人，却偏偏不按这些套路行事。他不是很懂投资策略，所以每次都是在股市最高点的时候进入市场，然后没多久又很不幸地撞上股市大跌的悲剧。看到这，也许你会偷偷笑话鲍勃什么都不懂还想来股市挣钱，简直异想天开。但大家都没有想到，鲍勃是一个特别有定性的人，不管市场如何起伏波动，他都可以做到岿然不动，始终坚持长期持有定量的股票。结果，在过去四十年间，他投资的股票从20多万美元涨到了现在的100多万美元。而很多认为投资应该复杂化的人呢，频繁地买进卖出，最后挣得的利润还没有鲍勃多。可见，市场上并没有最佳市场的确定时期，投资策略也不是越多、越复杂越好。对于投资来说，最简单的方法就是最好的投资策略。

那么如何才能做到简单投资呢？在书里，卡尔森给了我们五个投资建议，分别是：思考与行动都以长期投资为考量；不理会杂音；好好控制自己的情绪；不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里；坚持到底。

下面，我们来一一进行说明。

首先，思考与行动以长期投资为考量。我们在做投资之前先要慎重审视自己的资产情况，在手中的现金流满足日常所需之后，再从中拿出一部分用不到的钱来进行投资。因为我们投资的目的是为了在不影响正常生活的情况下让钱生钱。投资一旦确定就不可能频繁地买卖，如果手中没有足够的生活费用，我们就可能在手头紧的时候把手中的投资抛售出去，这样就很难获得利润。所以思考与行动以长期投资为考量，就是需要我们提前考虑自己准备投资的这笔钱，大概多久会用到。如果一年内需要用到，那么考虑资金的安全性比较重要；如果是五年内，那么考虑保值增值的债券更为合适；如果可以超过五年以上的长期持有，那么购买股票最好。当然，任何投资都要求我们具备洞察力，学会从宏观的角度来看待投资交易，并且还要有自己独特的见解和观点。

第二，不理会杂音。现在是一个资讯爆炸的时代，也是一个杂音遍布的时代，每个人都可以在网络上发表自己的观点，每个人也都有不同的观点，而市场上所谓的专家，其专业程度也是良莠不齐。如果我们轻信网络上的各种信息来指导自己的投资，结果就可能因为失去自己的判断而失败。所以，要想在投资领域少犯错，我们就要学会听从自己的内心，相信自己的判断。

第三，控制好自己的情绪。投资人常犯的一个错误就是受自身情绪的干扰，以至于无法作出明智的投资策略，因此，在卡尔森看来，情绪是优质投资人决策的最大敌人。仔细想想你有没有过这样的经历：投资股票的过程中，每一次上涨和下跌都会牵动你的情绪，或高涨或者低落。看到股票上涨的时候，你舍不得抛售，越涨越买，并且贪婪地期待一涨再涨，而当股票下跌的时候，你一看到亏钱，又沉不住气想要赶紧抛售。投资了一圈之后，你发现，最后不过是纸上富贵了一场，自己除了情绪变来变去什么也没有得到。所以，如果你想成为一名优质的投资者，就要控制好自己的情绪，在大涨时不要贪婪，在下跌时不要恐惧。

第四，不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。这是在投资界经常会听到的一句话。在投资过程中为了减少损失，卡尔森建议你可以把资产分散在不同的投资标的上，当然，你也可以把资产分散到不同的地理区域，甚至可以定时定格买入同一种股票，以此来中和自己的利润亏损。

最后一个建议是坚持到底，也就是要长期持有。通观整个投资市场，如果想要获利，长期持有是必然的选择。股票市场基本上每隔几年就会有一次比较大的波动，但具体多少年一次，持续多长时间没有人能准确预测到，所以你只有坚持长期持有股票，才可以尽可能降低股市波动产生的负面影响。而且，由于你是散户投资人，既不需要对除自己之外的人负责，也不需要和同行业的人竞争，所以相比专业投资人，我们更容易做到长期持有。既然要长期持有，我们就不需要过多关注市场的短期波动。否则，我们的内心多少都会受到影响，容易做出错误决策。

好了，以上就是第二个重点内容：简单化才是投资中的正确道路，只有让自己的投资策略，理财观念变得简单，我们才不至于在复杂的投资市场迷失方向。说完这个，咱们接下来说第三个重点内容：投资也讲究哲学，找出你自己的投资哲学很重要。

世界上任何事情都有一定的规则，每个人也有自己的行事方式，投资也是如此。一个人在投资中的表现，是由他的投资哲学所决定的。投资哲学就像一个人的三观，可能我们不一定知道自己的三观到底是什么样的，但是我们的为人处事却是按照自己的三观来进行的。遗憾的是，人在直觉上总会轻易相信拥有权威地位的人，尤其是面对错综复杂的投资领域。很多人其实都是半瓶醋，习惯于听从专家的指示，按照他人的投资哲学来进行买卖，而忘记结合自己的实际情况。

听从权威人士的指示，有时候很有可能是我们做出错误投资的第一步。在这里，卡尔森讲了一个笑话。说是有一个医生，他平时在开药方的时候，字都写得很潦草。有一天，他让护士给病人的右耳滴药水，他在指示单上写了一个字母R，和耳朵的英文ear ，这是右耳的简写。但是，他因为速写惯了，把字母R和单词ear连在一起写了，护士在查看指示单的时候，就看成了另一个单词，Rear，什么意思呢？哎，这个单词的意思是，臀部。所以护士就误认为医生要求她给病人的屁股滴药水。虽然她知道病人是耳朵有问题，但还是按照医生的指示单照做了。而病人呢，面对专业的医生和护士，明知道自己是耳朵出了问题，但他还是想，医生不会说错的。所以啊，不了解自己的投资哲学，我们就会像这个病人一样，眼睁睁看着自己被误诊。

那么，投资哲学到底是什么呢？投资哲学是指一套能引导投资行动与制定投资组合决策的原则，它代表一个投资人的核心信仰。只有先形成合理的投资哲学，我们才能找出适合自己的投资组合，而不会轻信他人，人云亦云。

为了找到适合自己的投资哲学，你首先要明白一个事实，这个世界上没有完美的投资组合，也没有所谓的最佳资产配置。你只要投资，就会有遭遇风险和波动的可能，没有谁是先知，能够预测何时是买进卖出的最佳时机，那些关于完美投资策略的宣传十有八九都是骗人的。

其次，每个人的处境和性格不同，这就决定了我们有不同的投资哲学，而这又会导致我们会制定不同的投资策略和投资组合。你不一定要在积极的，或是被动的基金中进行选择，但是你可以要从成本高低、交易量多寡、有无纪律性这几个方面来考虑，始终坚持哲学第一，策略第二，纪律第三的原则。

成本高低其实就是注意产出投入比，做到正确的低买高卖。交易量多寡说白了就是要多关注市场走势，交易量多的时段说明市场良好，交易量减少则说明市场低迷。

那什么是纪律性呢？这么说吧，我们在做投资之前，一般都会收到一份风险测评，这份测评可以说是培养我们投资纪律性的开始。如果我们不做这份测评，那我们就很难科学地了解自己属于哪种类型的风险投资者，从而做出盲目性投资。当然，不只是投资前要考虑纪律性，整个投资过程都要严格按照规律性来进行投资。所谓没有规矩不成方圆，投资过程中科学配置我们的资产，不贪婪、不冲动、不盲目、不恐惧，都是纪律性的体现。

最后，我们还要思考这样几个问题：我的核心投资信念是什么；我是否了解自己的投资哲学；我知道自己的个性和所处环境吗；我的投资哲学能否帮助自己遵守投资策略；如果把我的投资哲学转化为投资组合时，会遭遇哪些限制呢……只有认真思考这些问题，我们才能在实践中找到自己的投资哲学，只有找到自己的投资哲学，才能更好地约束自己的投资行为，正视和减少自己的弱点，知彼知己，在投资领域走得更加长远。

好了，说到这里，我们今天的内容就差不多了，让我们来回顾一下今天所说的要点。

首先，我们说了投资第一步，从假装自己是个有钱人开始。面对投资，很多人都觉得这是有钱人的事，其实没钱的人更应该学会正确投资。在投资时假装自己是个有钱人，可以帮助你用富人的思维看待问题。因为面对投资，穷人和富人有不同的看法和选择，你只有跟着富人学，才更加可能成为富人。

其次，我们说了投资的正确道路并不复杂，而是很简单的。一说到投资，我们都觉得很复杂，其实投资并不复杂。在卡尔森看来，投资应该越简单越好，只有把投资问题简单化，我们才能不被市场和他人所影响，专注于自己的投资，进而获得利润。而要想做到简单化，我们需要做到以下五点：思考与行动都以长期为考量；不理会杂音；好好控制自己的情绪；不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里；坚持到底。

最后，我们说了投资也讲究哲学，找出你自己的投资哲学很重要。投资哲学是一套指导你进行投资选择和决策的内在原则，很多人在投资过程中习惯于听从他人，特别是权威人士的指导，却忽视了一个很重要的事实：每个人的实际情况都各不相同，所以专家们的投资哲学未必就适合其他人。你只有找到适合自己的投资哲学，才能做到在投资时遵从自己的内心，不会轻易上当受骗。