一、稳定币的显性价值：熊市中的避风港
数字货币整体市值已经从年初的8000亿美金左右跌落到了2200亿美金左右，与此同时，USDT（2014年上线的稳定币）价格保持稳定且市值在不断攀升，从年初的70亿美金做到，到目前的180亿美金左右：
（数据来源：Tether (USDT) price, charts, market cap, and other metrics | CoinMarketCap)
从上图的曲线，其实可以很好展示出稳定币的第一层作用：在市场波动太大的时候，尤其是熊市的时候，作为避风港而存在。
1.1 稳定币为何稳定？
目前市面上稳定币分为两大类：以法币为准备金的USDT/GUSD，以及以数字货币为抵押的DAI等。
1）USDT/GUSD 的稳定，首先来自于1:1 的美金准备金率。（其中USDT数据并不透明，而GUSD得到了纽约金融服务部批准，接受监管，确保刚性兑付）。当此类稳定币发生溢价时，市场上会产生套利行为，从而将价格维持在1美金范围上下。
2）DAI的稳定，首先1单位DAI的生成成本（喂价是1美金），当抵押物价格/抵押获得的DAI低于系统设置的债务比参数时，系统将自动平仓从市场上换回对应数量的DAI，并返还你剩余的抵押物。同样的是，当DAI在市场上价格波动时，会有套利行为，从而将价格维持在标准价上下。
1.2 稳定币的更长远意义
如果我们同意：
1）数字货币的渗透率和市场容量将不断提升：考虑到目前全球数字货币市值仅2200亿美金，A股总市值 近6万亿美金，美股大概在29万亿美金，黄金大概3.8万亿美金。数字货币可增长空间巨大。
2）数字货币市场的波动远超传统金融市场
那么市场对于稳定币的需求就是巨大的。未来：
1）融资需求极有可能不再是融比特币/以太坊，而是直接融稳定币
2）稳定币逐步变成世界法币
在这个基础之上，再来看这条新闻，就更有意义了：
2018年9月10日，纽约金融服务部（NYDFS）同时批准了两个基于以太坊发行且锚定美元的稳定币Gemini Dollar和Paxos Standard，每个Token都有1美元支撑。 9月13日，加密货币安全公司BitGo在美国获得监管机构批准，可为机构客户提供加密资产托管服务，成为美国本土第一个拿到国家监管部门的合规牌照。
更多探讨，可以阅读下文：
直面数学，人民币将再无机会
二、DAI有意思的地方，以及目前的问题
2.1 DAI产生于数字资产抵押：
用户可利用多种数字货币资产作为抵押，来获得等同于市面上1美金价值的DAI。
相当于是看多作为抵押的数字资产，因此不是通过交易对出售而是拿来抵押。相信未来兑换回这些资产，资产对比基础价值锚定，比如说美金（USDT），应该是增值的。
2.2 同时，DAI还有杠杠作用：
1.5单位的资产抵押出1单位DAI，而这1单位DAI又可以购买到1单位资产，资产再去抵押获得0.666DAI。。。。求极限可知道，杠杆率收敛在3倍原始抵押资产价值。
亦即，如果你看多某项资产，完全可以通过DAI来获得3倍杠杆。对比在交易所直接获得杠杆，其好处在于费率低，不受交易所资产准备率限制，去中心化带来的资产安全性。
所以，虽然都是稳定币，DAI和USDT代表了截然相反的两种理念：
看多用于抵押的数字资产，还是看多锚定的法币。
近期DAI提供了利息服务，更多可以看稳定币 Dai 最新进展：将上线多抵押担保和存款利息
2.3 DAI 的 去中心化治理 - 基于MKR的governance:
去中心化的治理，是DAI可能获得长久生命力的源泉。所有MKR的持币者，能够针对系统参数，以及社区提议进行投票，来确保DAI的发展是满足社区利益的。
这和USDT/GUSD的中心化思路完全不一样。
基于白皮书，简单整理了MKR的用途如下，回复“6”获取原图链接。
内容比较多，将在《稳定币的价值以及DAI好玩的地方（下）》中详细讨论。
2.4 目前的问题：
1）目前的稳定币使用场景，主要是在交易所。交易所中，中心化的交易所占据了绝大比例的交易量，这里是USDT的天下。因此 DAI目前的使用场景有限。
2）在于基于以太坊的DAPP都会遇到的问题，Dai | Dashboard 每一步操作都基于以太坊(见下图），可用性非常有限，响应速度慢且过程不可控，如果碰到以太坊堵塞，可能还会影响抵押结果。因此，目前的基础设施不利于普通用户大量使用。
三、稳定币对稳定币
有两种玩法：
1）用USDT或类似机制稳定币去抵押获得DAI：
有意思的地方在于DAI的杠杆效用，相当于可以得到3倍的USDT，只用通过MKR缴纳很有限的手续费。
2）直接在交易所操作对应交易对，比如近期，BitRabbit 开放了 DAI/USDT 交易对：
这种玩法，其实就是稳定货币自由竞争，最终强势货币胜出（被更多买入），因此价格会提升，出现套利空间。
关于MKR的进一步讨论，将在《稳定币的价值及Dai好玩的地方（下）》中展开，敬请期待。
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