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对于那些不怀好意的收购者,华尔街通常称之为“门口的野蛮人”。《门口的野蛮人》讲述了史上最强悍的资本收购,即1988年KKR公司收购雷诺兹-纳贝斯克的来龙去脉,作者是布赖恩·伯勒和约翰·希利亚尔。《门口的野蛮人2》则全面展现了传奇投资公司KKR的崛起,如果资本暴利是一项事业,那么KKR达到过顶峰,作者是《华尔街日报》的资深记者乔治·安德斯。
第一本书更像小说,细节无可挑剔,后来还被改编成同名电影。第二本书更像传记,从时间轴上展开,便于看清事物全貌,只是传记的主角并非个人,而是公司。
收购的模式可以概括为:一个像KKR这样的公司和公司管理层一起,用从银行借来的贷款和发行债券的钱,将公司从外部股东手中买下来,把它转变为私人公司,然后用公司产生的利润,甚至出售部分业务来偿还这些债务。杠杆收购最后成功与否取决于收购者确切地识别这家公司能够承受多少债务,准确地计算出哪些预算可以削减,哪些业务应该出售用来偿还贷款。
所谓杠杆收购就是一帮高级经理人在华尔街银行家的帮助下,用贷款从公司股东手中收购公司股票的做法。反对杠杆收购者认为这相当于从股东手中掠夺走了公司,高筑的债台会消弱公司在国际上的竞争力,而且为了归还贷款,公司不得不削减研究费用和其它方面的预算。而拥护的一方则认为债务会使公司变得更加精简和节约。但有一个问题双方的看法是一致的:这些主导杠杆收购的高级管理人员将变得极其富有。
KKR的成功为无数机缘的产物,最深远的背景是美国法律体系确立了有限责任体制,逐渐给予了公司特权,较为短期的影响则是美国多年来执行过于保守的公司财务原则,企业界内部存在严重的官僚主义以及里根总统上台后两届任期内执行宽松管制、自由放任的资本主义政策。这些机缘非KKR的创始人所能掌控,最初的他们更无法预料自己能在如此短的时间内获得如此巨额的利润,他们虽然聪明,深谙人性,若没有这些大势,其成就将失色很多。
最后用一句话总结这本书的主要内容:最终的成功来自于大胆的行动和可遇不可求的机会,KKR公司的合伙人恰在正确的时间出现在了正确的地点。
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