这是关于《穷查理宝典》的第二篇解读文章，之前写过查理·芒格的个人道德观，感兴趣的朋友可以关注我后前往查看。

这篇文章要说的，就是查理芒格在几十年投资生涯中的所得与感悟，他所总结出来的一些思维习惯，连巴菲特也叹为观止。

在这本书里，芒格写了不下10种思考方式、投资方式等，但是层次并不明确。

我自己整理了笔记后，按照理科生的强迫症试着去推导一个完整的逻辑，将其中的精华分为投资方法与投资思维，今天分享给你。

投资与打棒球的关系

在棒球比赛中，某一类人有这样的习惯：他们会将球棒分为若干等分，其中有的区域是他们的“击球甜点”。

击打落在“甜点”的球更有把握打出高分，所以当他们看到来球，预测到球会落在“甜点”上时，他们才会选择击球；否则就不挥棒，让球直接飞过去。

伯克希尔哈撒韦公司的投资在很大程度上就属于这种“棒球玩法”，坐等时机，只有认为时机成熟才一次性注入资金，然后长期持有。

正如巴菲特所说：“如果一只股票你没打算持有10年以上，那么就不要买了。”

与这种方式相对的另一种投资方式叫作：定投。

即每隔一段时间就注入等额的资金，也就是说每次有球飞过来，都挥棒去击球。这样做的效果是，投资风险会降低，但是并不容易得高分。

曾经有人问过芒格：“定投的方式是不是更适用于平民去投资，因为风险更小？”芒格的回答是：“实际上我认为我这样的做法风险比定投还要小。”

芒格有这样的自信，就是因为他知道自己的“击球甜点”在哪里？

他深入了解所有他投资过的企业，了解他们的管理者，了解他们的运营模式等等，而其他大部分人都习惯偷懒或者没有法门去了解。

那么在“击球”时，什么球放过去，什么球打回去呢？

营造自己的护城河

什么球直接放过去？答案是你不熟悉的球就不要击打。

芒格一直在提醒所有投资者去营造自己的护城河，不要去涉猎自己并不熟悉的领域，跟着其他人盲目看涨追涨一定是会失败的。

古代打仗时总说“知己知彼，百战不殆”，“知己”是在“知彼”前面的，在懂得对方的套路之前，率先了解自己的边界，这是最基本的道理。

巴菲特和芒格一直以来恪守这个理念，所以伯克希尔哈撒韦公司在很长时间内，对科技股是观望态度，很迟才购入IBM和苹果的股票。

原因就是在之前的几年内，他们并不了解这批科技公司。

经常有人鼓吹某某是趋势，某某是前景，但是外行看热闹内行看门道。

不了解的东西当自己真正了解后才入手，这是第一流智者的谨慎，这种谨慎也降低了投资的风险。

对不熟悉的事物保持观望看起来很简单，但是实践起来很有难度。

设想一下，你看到某只股票连涨了几周，但你并不熟悉这家公司，你能忍住多长时间先了解后购买。

人性中存在“幸运儿偏见”，每个人买完彩票之后都有强烈的自己会中奖的念头，能否控制住自己的大脑和手脚，需要你的意志力和决心。

芒格更偏爱“垄断”

讲完什么样的球放过去，就该说什么样的球该狠狠击打回去了。参考芒格说过的一个故事，你应该就能有所了解：

曾经有一家纺织厂，生意一般，后来有一个推销员来到这家工厂，他带来了一样可以提高整个纺织厂纺织效率的工具，让生产效率增大1倍。请问买下这件工具对纺织厂的投资者是一件好事吗？

不是。因为真正享受到效率提高福利的并不是这家纺织厂，而是消费者。

也就是说，纺织厂并不会因为提高效率而盈利，拿到好处的是消费者，投资者不会赚到钱。

纺织厂提高了效率仍赚不来钱最大的原因有两个：

一是纺织厂不存在任何的技术垄断，它是在一个几乎完全自由的市场上竞争，在买方市场中买的人少卖的人多，它没有定价能力。

二是纺织业的利润本来就不高，提高了效率等于增大了供给，那么市场上的价格就是下降，盈利空间会遭到进一步压缩。

从这个故事里也可以看出，芒格偏爱的企业几乎都是有强大的定价能力的企业，这些企业在某些方面都展现出了极强的垄断能力。

以喜诗糖果与可口可乐为例，这两家企业均是伯克希尔哈撒韦公司最成功的投资，没有任何高精尖的技术垄断。

但是在糖果和可乐的市场上，这两家企业在消费者内心已经做到了垄断。

如果这两家企业的效率提高，它们不用担心自己的价格会下降，因为它们不惧怕竞争。而盈利的钱会纷纷流入企业内部让投资者获利，不会白白流向消费者。

​总结

以上就是我所总结出的，查理芒格最精华的三个投资思维。

后续还会有进一步的解读，欢迎关注