今天从做生意的整个周期来看一个公司的经营能力。通常来说，公司是通过生产产品来提供服务，出售产品后收回资金进入下一轮的生期周期中，再进一步细分就有如下的一张图：
做生意的完整周期
在上面的图中，我们可以看到，步骤的第1～4步所占的时间叫做库存周转天数，即原材料在库存中要存放多久的时间，步骤第5步所占的时间为平均收现天数，即卖出到收到货款所需要的时间。两者之间就是：做生意的完整周期=平均在库天数+平均收现天数。
我们来查看中国国旅601888的财报数据，2016做生意的完整周期是14.9+43.1=58天。
中国国旅601888经营能力指标
而从整个行业来看，
MJ老师的经验判断：
如果一家公司做生意的周期小于35天，那这家公司的经营能力是相当出色的。
再来细看做生意的完整周期概念，由于中间需要给供应商货款，因此也可以拆分为应付账款天数（从购买原材料到给供应商付款）和缺钱天数（给供应商付款后到收到产品销售的货款）。因此有等式：做生意的完整周期=平均在库天数+平均收现天数=应付账款周转天数+缺钱天数。这里大家是不是发现了商机：如果我们付给供应商的钱越晚，收到销售货款越早的话，不会出现缺钱的天数，那么是不是我们就可以不用钱也能做生意了？能够在生意场上晚给上游货款，早收下游欠款，这就是非常厉害的经营能力了。
从上面看到，如果我们求得应付账款周转天数，这样我们可以得出缺钱的天数，用来判断一家公司的经营是否存在风险。而应付账款周转天数=360/应付账款周转率，应付账款周转率=营业成本/平均应付账款，平均应付账款=(期初应付账款+期初应付票据+期末应付账款+期末应付票据)/2，至此就可以从财报中找到所有的数据。
这里还是中国国旅601888为例来计算缺钱的天数：
手工计算-中国国旅缺钱的天数
万得股票App-中国国旅净营业周期
与万得股票App上查询到的净营业周期数据基本一致。
当然，这些指标还得从整个行业的角度来分析，才能得出这家公司经营能力的优劣。再来看昨天有提到的丽江旅游、凯撒旅游，从万得App上查到的净营业周期数据如下：
丽江旅游-净营业周期
凯撒旅游-净营业周期
发现其中的这两家旅游公司的缺钱天数竟然为负，也是可以空手套白狼的主儿。对比中国国旅，这两者的存货周转天数和应收账款周转天数都要低，而应付账款周转天数都要高，甚至丽江旅游在2014～2015年的应付账款周转天数可以长达100多天，相当于供应商在白给他钱做这么久的生意。
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