今天的这章内容比较多，我分两次来写。
文章开始，张磊就推荐了一本书《证券分析》本杰明.格雷厄姆与戴维多德共同写下的书。我以前看过，但说实话的，当时没有看懂，张磊说书中的投资思想被成为价值投资的线路图。他写了一段话，我很认可，价值投资需要既能从质的方面，又能从量的方面找到根据，但相反的是，许多人在遇到无法理解和无从应对的事情时，寄希望于瞬间的直觉或者玄妙的悟性，这就好比在最后的时刻又把胜负手交给了运气，或者是执迷于零和游戏，在市场的复杂多变中你争我夺。
当然，张磊也传授他的投资参考标准，行业，公司，管理层三个层面来分析。看行业要关注商业模式，这个生意的本质是什么，赚钱逻辑是什么，关注竞争格局，是寡头垄断还是充分竞争。关注成长空间，警惕那种已经寅吃卯粮的夕阳行业。关注进入门槛，是不是谁都可以模仿等等。看公司就要关注业务模式，运营模式和流程机制，管理半径有多大，规模效应如何，有没有核心竞争力。看管理层就要关注创始人有没有格局，执行力如何，有没有创建高效组织的思维和能力，有没有企业家精神。
尤其，张磊在研究驱动这里，描述的给我很有启发。他说价值投资最重要的标志就是研究驱动。他说，他要求每一位研究人员都应该尽力成为一些行业的专家，而且是独立的专家，把行业的来龙去脉看清楚。因为最好的分享方法未必是使用价值理论，资产定价模型，投资组合策略。而是坚持第一性原理，即追本溯源，这个源，包括基本的公理，处世的哲学，人类的本性，万物的规律。看到这的时候，我就想到了高老师的常识讲座，成功的人对于源头的探索都有一致性。底层万物之本。
在变化的环境和周期中，挖掘最好的商业模式，寻求与这个商业模式最契合的创业者，从而确定投资标的。
看到这里，我的启发是，我做为投资人，想再去找到更好的投资项目的时候，要先看商业模式，然后看创业者，两者合二为一。我再想自己投资的这两个项目，也算是畖打误撞，如果当我理解了这些再去选择投资项目的话，可能我也就不会和餐厅合作了。前提是要先了解行业，如果对行业没有了解透，投资这个行业的公司等于以卵击石。就是赔钱。照着这个逻辑，看看股票中，什么行业比较好，再去调研公司就更
网友评论