“三金合一”的思考
陈新平（2019.7）
1、三金合一是渐延续住房公积金历史使命的唯一合理方式。
①住房公积金正在结束历史使命。
住房公积金继续存在的市场条件正在消失。现在市场面临的是住房的有效需求小于供给。三、四线城市的房价崩盘不稳定，只是人为控制，导致市场有价无量。另外，国家操作的旧改、棚改其实解决很多人的刚需，这对公积金的市场，又形成冲击。
解决购房的金融手段正在发生变化。那种靠储蓄解决住房的模式，正在被负债消费所代替，这种转变是国家金融政策造成的，不可能逆转。所以以储蓄为基础的住房公积金制度也将失去市场。
制度环境正在消失。随着市场经济的发展及国际市场的变换，要求减少企业税费的呼声原来越高。这种情况下，住房公积金制度不可能独善其身。加之行政执法不到位，产生大量法律问题，至今无法解决，制度再拖下去，只能给社会管理带来更多麻烦。
②三金合一是住房公积金延续下去的唯一方式。
上述分析，我们看到住房公积金的大的发展趋势，但这并不排除一定区域、一段时间，甚至政策发生变化后，住房公积金制度仍在局部存在巨大的合理性，且从制度的延续性看，路径依赖已经形成，如果取消公积金制度，将产生巨大的沉没成本。如何延续住房公积金制度？我们要解决三方面的问题：职工的要求、政府的要求及市场的要求。
职工是公积金保值、增值及缴存公平问题；政府是减轻企业负担、制度延续及维护社会稳定问题；市场是如何发挥公积金资金作用，不要让公积金睡大觉的问题。
这三个问题都只有靠增量资金解决，增量资金哪来？行政执法被证明实践、法理都有问题。近的看，要与其他资金合作，使有限资金发挥更大作用；远的说，必须产生新的运行机制创造收益。所有这些都决定了，我们最合适的办法就是“三金合一”。
可以说，三金合一既是公积金延续下去的唯一手段，也是职业年金、企业年金发挥重要作用的方式。三种资金合并，职工购房时充当住房公积金。职工退休时充当养老保险补充。住房公积金与年金合并可以减少企业的资金流出，一样钱办两样事；可以模糊强制缴存，缓解社会矛盾；为公积金制度退出找到了合适的出口。
2、“三金合一”是现代化管理共同基金的需要。
什么是基金。基金广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。
从上定义可以看出：1、公积金属于特定目的；2、公积金属于基金。要想管好基金就必须严格按照基金成立的目的运营。公积金既然是解决低收入职工住房问题，那么就不应该以国家宏观调控为目的，也不应该以增值收益上缴财政为目的。所以说三金合一的意义之一，就是还公积金基金管理的本质。随着商品和人民需求的多样性、可替代性，以及国家靠多发货币刺激经济的做法普遍流行。专项资金，越来越失去市场，取而代之的是投资基金的盛行。当然，国家管理的基金不能单纯追求高收益，但追求保值还是必须的。三金合一创立共同基金，以政府管理为担保，以保值为目的，把公积金贷款仅作为一种运营手段，拓展三金运营渠道，还基金管理的本来面目，可以说是三金合一的重要意义。
3、如何实现三金合一？
这里我们暂且将合并后的三金统称为公积金。这种公积金由国家、个人共同筹集，在单边缴存不到工资收入12%的部分，不缴纳个人所得税、企业所得税，企业、事业、机关按原开支渠道列支单位缴存部分。企业不缴存的公积金，不做税前扣除；机关、事业单位不缴存的公积金不列入财政预算。
个人部分不强制缴纳，不缴存部分收入列入个人所得部分计算。公积金不设上限。将现在的公积金账户内余额及年金账户内余额全部转入公积金个人账户，按不低于银行三年定期存款计息。只要不取走公积金，不论是否贷款均按存款利息记账。
按账户余额的5倍以内发放住房公积金贷款，贷款利息比照市场利息。公积金产生的增值收益除开支管理费外，留足利润的10%，作为资本公积。剩余一律进入分配账户用于职工公积金增值收益的分配。
4、“三金合一”的平稳过渡。
三金合一肯定会有一部分职工要求补缴住房公积金，这可能是最不好处理的问题。之所以现在实行税收调节下的自愿缴存，就是为化解矛盾建立缓冲。旧问题，我们无力解决，只有靠增量调整，缓解群众不满。
一部分企业，特别是国有垄断企业，不愿意将企业年金交给综合性的公积金管理部门，因为他们可以委托内部财务公司，可以获得比市场高得多的利息。但这就是国家需要出手的地方，要维护综合公积金的相对公平，要么缴存，缴后只能享受综合利息；要么不缴，多的收入计税。
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