2022年1月27日 周四
1、问：老师好！之前自己买的纯债一直没卖。最近这两个都换了基金经理，我看了新经理的介绍，鹏华的经理比博时的似乎更差一些。想请老师给把关一下，需要全部卖出吗?
答：没问题。债券经理的作用其实差别不大，都是公司的资源在当主力。
2、问： 您好。2021年2月开始定投兴全合润（163406），目前收益率是-7.76%。请问是继续定投到年化20%止盈吗？
答：是的，继续定投吧。你投的是一个高点，把定投的起点搞错了，希望预期收益率放低一点。
3、问： 最近机构不看好医药，都在大幅度减仓，甚至说逻辑和估值双杀。反而都是一些散户在看好。那为什么我看那些做牙齿，眼睛，生长素的企业高管都批量在买入，都是千万上亿的手笔。那说明高管至少对业绩是有确定性把握的。读书圈里好几本书都是说要关注高管增持，公司回购的现象。感觉读书的时候问题简单，现实中太复杂，有不确定性。那我们散户应该相信高管的？还是相信机构？谢谢。
答：这是现实与理想的区别，理论与实践的不同。书本知识讲的是点对点的逻辑关系，没有错。高管增持肯定是利好，机构放弃肯定是利空。现实中的一个结果，往往是多种因素相互作用促成的。高管增持股票，也许是他们看到了我们没有看到的东西，或者看得更远，三到五年，或许没准是不想让股票跌的太厉害。目前我们的机构看长的不多，大多喜欢只追逐一年的业绩排名，追趋势。但是，就行业来说，医药这两年确实价格高了，现在还看不到业绩反转，即使业绩反转，也很难消化目前的高估值。才热过去，需要冷一冷，需要遵守价值回归规律。
4、问：早上好。今年财政政策发力，去年年底就配置了些与大基建相关的水泥钢筋等建材股，但走势不怎么理想。是继续持有还是择机出来？
答：经济下滑和逆周期调节形成了一定对冲。周期结束了，要尽快离场，后面没有确定性了。经济下滑才要刺激的。
5、问： 请教一个一级市场和二级市场的问题。一些原始股东在二级市场疯狂减持（股价已经腰斩了）。他们在一级市场的成本价是不是只有二级市场的几分之一？
答：一级市场的价格是不确定的。如果是原始股，可能就没有成本。有些高管是公司直接给的奖励性股票，或者公司分红早就收回成本了。
6、问：老师，我们能赚企业增长的钱，假如有家公司越来越赚钱，但股票就是没什么人买，那股价能涨吗？
答：不存在股票没人买的情况。如果股价很便宜，一定会有资本来恶意收购。可以看看华尔街之狼这本书。我们也有宝万之争，但是……
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