[]题外话——人性
* 人性是经济现象的最底层决定因素。
* 经济条件好的时候，人们的信贷意愿变高。不是因为民族心理，更多是因为经济发展阶段不同。中国的信贷意愿正在扩大，因为经济正在发展。《经济机器是怎么运转的》（云盘PDF）
* 性、虚荣、短视、懒惰、贪婪、羊群心理
1. 性跟虚荣——约炮和装逼。微信第一年用户平平，漂流瓶和摇一摇出来后，爆发增长。陌陌更是直接指向性。新媒体里经常用到性暗示这样的方式提高流量。
2. 虚荣。美图秀秀。
3. 短视。人们的动物性，决定了人更多时候是短视的。
4. 贪婪和恐惧。羊群效应。丧失理性思考的能力。（QIQI说：年中区块链大跌瀑布）——成为具有独立思考能力和投资框架的投资者。
[]货币系统
* 以商品为基础的货币系统——金本位制（布雷顿森林体系）（其中一种表现形式）eg：中央银行每发一块货币出来，就要屯一个小明包子铺的包子。发行多少货币，对应多少商品储备。货币跟商品挂钩的好处是，中央银行不会滥发货币。（QIQI说：BTC？）
1. 套利。A市场白菜5块，B市场白菜4块。所以人们会去B市场买白菜卖到A市场，然后，因为B需求大，所以价格上涨，A下降。套利，会让两个市场趋于平衡，最后无利润可套。外汇市场经常出现，但是转瞬即逝。
2. 二战后，大家大量发行货币，刺激经济。最后玩不下去，这就是布雷顿森里体系。
* 信用货币体系。靠的是国家信用。美国的国家信用是国债，政府以国家未来的税收作担保。货币超发滥发，信用债务周期叠加。这是法定货币体系的天然缺陷。货币的必然超发，出现经济膨胀，信用债务派生，短债务周期，偿债务周期。
[]货币创造（信用创造，货币派生过程）
* 这是广义货币M2（包括M0、M1）
1. 央行根据一定规则发行货币。美国——美联储国债；中国——以前外汇占款，现在是MLF、SLF。
2. 按规则借贷出去。留一部分作存款准备金，留多少看存款准备金率。
3. 信用派生。取决于借贷意愿。利率高——借贷意愿弱——信贷规模下降——信用派生过程缩小——货币供应下降（M2）（中国去杠杆的过程）。
* 影响因素：基础货币、准备金率（货币乘数、派生系数）、利率（资金价格、成本）
* 当前中国实体经济糟糕，银行不愿意借给实体经济，因为容易出现坏账。一大堆钱跑到房地产。信贷数据显示，新增贷款有一半以上几到了房地产。所以，看信贷数据可以判断房价上涨下跌。后来抑制房地产信贷后，银行之间相互借。玩到最后，中小银行发同业存单（比如：中国银行贷款给江苏银行），再进入高风险项目。导致广义货币大量增加。银行风险增高，银监会出台政策干预。
[]dalio框架——微观-中观-宏观（区别凯恩斯的总量宏观角度）
* 个体经济行为，可以比较好地反映经济总量。服务、商品、金融资产（股票等），跟他们交易的都是货币。总支出（=总收入）除以总数量=价格水平（跟宏观经济对应）
* 三股力量塑造经济周期 总产出、债务周期（信用）？
* 经济波动是怎么形成的（收入支出曲线）
1. 短债务周期（小周期）（7-10年）——政府通过利率来调控（中央银行的货币政策是有效的）。短周期利率较低的时候，可以增加投资，增加GDP，也就增加了总支出。上行周期。信贷扩张速度超过实物总产出的速度，通货膨胀产生，经济过热。于是收缩信贷，提高利率。
2. （10个左右端债务周期构成）长债务周期。（75-100年）美国07-08年的次贷危机，首先是次贷不还钱，传导到整个经济系统里。长期债务周期形成，是因为短期债务周期不断增长，所以出现经济系统崩溃。dalio里提到的长债务周期产生的根本是人的本性。另外价格向上的刚性（由俭入奢易，由奢入俭难）。每次短债务周期的顶点，都会低于下一次债务周期的底部。4种解决办法：
* 财政紧缩。每个人减少支出，还债，负面作用是经济收缩更加厉害。
* 债务重组。（少收一些）延长期限，削减本金，降低利息。中国3-4年前担心地方政府债务危机，后来用了地方债务置换，长期债务置换短期债务。结果是让经济进一步下滑。因为它的核心逻辑是让整个经济体里的支出在收缩。
* 财富转移。向富人征收更多税收，补贴给穷人。穷人债务消灭，富人减少消费，意味着总支出变少。加速下滑。
* 债务货币化。银行大量印钱，买债务。这种方法不一样的地方在于，它在扩张支出。但是货币超发会导致通货膨胀。例子：西德发行大量货币帮助东德还债后，也出现了通货膨胀。
* 目前，美国开始缩表，日本等还在量化宽松阶段。
小结：人性 货币系统 长短债务周期
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