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本文导读
- 为什么炒股总是赚小钱赔大钱？
- 为什么买对大牛股却拿不住，错失翻倍的机会？
- 为什么别的股票都在涨，我买的却一动不动？
- 为什么自己一买就跌，一卖就涨？
《股市大作手操盘术》这本书也许能帮助你找到一些原因，本书成于1939年，是唯一一本由利弗莫尔亲笔所写的书籍，全文直击利弗莫尔交易体系和思想的核心，系统介绍了他自己摸索创立的基于“时间”和“价格”两大要素的股市交易准则。在那个年代，只有数据流，还没折线图、蜡烛图，利弗莫尔就是在这样艰苦的基础上总结出了这套使他不断盈利的操作准则，着实令人钦佩。
小梁将这本书拆解为4趴5部分：
- 第1趴包含2部分：序言摘要和利弗莫尔心中的投机；
- 第2趴包含1部分：利弗莫尔准则四要素；
- 第3趴包含1部分：利弗莫尔两次百万级别的经验与教训；（本文）
- 第4趴包含1部分：利弗莫尔实战方法。
希望大家能够从一代股神的毕生经验中获取到投资的灵感与顿悟。
利弗莫尔两次百万级别的经验与教训
原文摘要
其一：百万美元的大错
利弗莫尔在本章前说道，大多数投机者都会凭冲动买进或卖出，几乎把所有的头寸都堆积在同一价位，而不是拉开战线，这样做做法是错误而危险的。在做多时，买进的每一笔都必然要比前一笔在更高的价位，同样，在卖空时，卖出的每一笔价位都必然要比前一笔在更低的价位，只有这样才会更加接近市场正确的一边。从逻辑上看，这种交易方式自始至终都是盈利的，账面利润证明你的策略正确。利弗莫尔的交易惯例是，第一步，估计某只股票未来行情的潜力大小；第二步，确定什么价位入市，这是重要的一步；第三步，建立第一笔头寸后，明确一旦自己判断失败将要承担多大风险，即设置止损。
损失百万美元的经过是这样的，多年以前，利弗莫尔对棉花期货强烈看涨，并认为会出现一轮很大的涨势，但市场此时尚未准备好，在得出这个结论后，利弗莫尔一头扑进棉花市场，先以市价买入两万包，这比成交使呆滞的市场上涨了15点，随后便逐渐下滑回落至成交价。此后价格在这个位置沉睡多日，利弗莫尔便烦腻的全部抛出，最终的成交正好是市场最低价，一番操作亏损3W。几天之后，市场又引起了他的兴趣，同样的买入两万包，大额购买导致市场跳涨，担忧快速回落，然后价格一动不动，等待的苦恼又让其全部抛出，又是损失3w美元。就这样，六周之内，这种高昂的操作方式他竟然重复了五次，最终，利弗莫尔懊恼的让助理撤掉了办公室的棉花行情收报机。就在撤掉的几天后，棉花市场开始上涨，而且一直持续直至涨幅达到500点。他对这个事件进行了总结，并认为这次的失败有两方面原因。首先，没有耐心的等待价格行情的心里时刻的到来，没有等到时机成熟后在入市操作。其次，仅仅因为自己判断失误就纵容自己动怒，对棉花市场深恶痛绝，这样的情绪和稳健的投机守则是不相适宜的。
犯了错误不要找借口，坦白承认自己的错误，尽可能从中汲取教益。我们都明白什么时候自己是错误的，市场会告诉投机者什么时候是错误的，因为那时他一定在赔钱。当认识到自己是错误的那一刻，正是了结出市之时。接受亏损，尽量保持微笑，研究行情确定导致错误的原因，然后等待下一次大机会的到来，因为我们关注的始终是一段时间后的整体成果。
利弗莫尔还阐述了一次奇妙的经历，20世纪20年的大牛市期间，其拥有相当大数额的各种股票，而且持仓时间相当长，在这期间的每次自然回落都没有使他感到不自在。然而随着时间的推移，一天夜里，他辗转反侧，难以入眠，总感觉有什么东西在呼唤他，第二天读晨报的时候会感到害怕。但是，所有的事情表现得都很完美，那种奇怪的感觉也经不起推敲。可就在第二天，没有灾难性的坏消息情况下，仅仅因为市场朝某个方向超长期运动之后经常可能形成突如其来的转折点，不得不手忙脚乱的脱手一大笔头寸。利弗莫尔常常对内心的秘密警告保持怀疑态度，更愿意采用客观的科学准则，但事实却一再重复，在一帆风顺时对内心涌起的极为不安的感觉一定要密切关注，他认为这些感觉只有那些对市场动作敏感、思路紧随科学的市场形态来判断价格运动的人才能感受到。在市场上投机的人数以百万计，其中只有屈指可数的少数人把全部精力花在投机上，绝大部分人都认为投机只不过是一桩碰运气的事情，但是成本高昂。甚至一些精明的商人、专业人员看来，投机也是一个副业，不肯多费心思。只有在经纪人或中间商提供了什么诱人的消息时，他们中的大部分人才会买卖股票。但天上永远不会掉馅饼，在投机和投资事业里，成功只属于那些为之尽心尽力的人。
其二：百万美元的盈利
在前一章，利弗莫尔因为没有耐心等待时机而错过了一次重大机会，这一回，他耐心等待事态的进一步发展，直到关键的心理时刻来临。1924年夏天，小麦已经到达了关键点，因此利弗莫尔购入了500W蒲式耳，由于市场极为庞大，这笔指令没有对市场造成明显影响，随后市场进入牛皮状态，持续数天都没有跌倒关键点之下，后来出现了一波自然回撤，几天后便又开启上涨进程。一旦市场向上突破下一个关键点，其便发出指令买入第二笔500W蒲式耳，由于第二笔的买入比第一笔困难得多，利弗莫尔认为市场正在为进入强势状态做准备，此后，小麦市场逐步展开了一轮名副其实的牛市行情，但是他并没有充分预测到这轮行情的全部潜力，在有了每蒲式耳25美分的利润后便清仓套现，坐在一旁，眼睁睁看着市场在几天之内继续上涨了20多美分。此时此刻，利弗莫尔认识到自己已经铸成大错，他太急于求成，太急于将账面利润转换为真金白银，要知道，一旦时机成熟，市场最终到达某个关键点位后，会自动发出危险信号，并留下充裕的时间来平仓。于是他便再次入市。重新买入的平均仓位价格比上一回合高出25美分，并一直持有这笔头寸直至市场发出危险信号。在这个过程中，利弗莫尔发现体量较小的黑麦市场与小麦市场具有强关联性，并总是领先一步，随着上升末期的自然回落结束，小麦回到了前期高点的位置，而黑麦却出乎意料的没有回升，他认为市场将要开启下跌，便使用卖空黑麦来试盘并影响小麦价格，在确认小麦跌破2.00美元的关键点后，平仓买入黑麦头寸的同时，不断卖出小麦直至持有卖空头寸1500W蒲式耳，这笔交易最终在1.53美元平仓，净盈利300W以上。
由于各种监管法规的出现，利弗莫尔判断老式投机者的日子已经一去不复返了，未来将被“半投资者（采取介于投资和投机之间的投资方式）”所取代。他坚信，未来成功的“半投资者”将仅仅在关键的市场心里时刻入市操作，并且最终能够从每一轮不同规模的市场运动中获取更高比例的盈利，比纯粹的投机操作者历来所获都要多得多。未来属于聪明、消息灵通、耐心的投机者。
经典名言
- 谨慎选择时机是绝对必要的，操之过急则代价惨重
- 在投机领域，无论何时都需要保持清醒的头脑，任何情绪都于事无补
- 在投机和投资事业里，成功只属于那些为之尽心尽力的人
- 随身带一个小笔记本，简略的记下一些有趣的市场信息：你的想法也许将来有用处，你的思路可以不时重温，还有在观察行情时体会到的灵感和心得，并在这个小本的第一页写上：提防内幕消息，一切内幕消息概不例外。
- 所谓牛市，是指市场将要开始长期上升运动，将要持续好几个月的时间
- 投机性市场允许卖空机制存在巨大价值，因为持有空头头寸的人会变成主动买入者，一旦发生恐慌，这些空头的主动买入便可发挥市场亟需稳定作用
小梁总结
本节描述了利弗莫尔因缺乏耐心损失百万美元的机会，吸取教训后又因保持耐心不断研究市场赚取了300W美元的真实案例。从中我们可以发现，在整个投资过程中要有一颗能够保持耐心等待的强大内心，无论买入还是卖出都要根据科学依据找到最佳的点来操作，整数点位成为关键点的概率偏大。
在操作失败后更要保持冷静乐观，切不可以发火，因为市场永不错，错只在自身，要认识到买卖时犯错误是正常的，就算利弗莫尔也会经常犯错，最关键的一点是要有严格的止损保证自己的资金安全，同时还要学会反省复盘，找出原因迭代自己的投资投机方式。
在股票交易的过程中，要对市场敬畏，要对投机敬畏，要舍得也必须花时间认真研究行情、研究基本面，千万不能把投机当做赌博，更不能因为什么消息就买卖股票。养成记录市场上的有趣信息、长期重点关注股票、甚至是自己的想法，并不断拿出来重温，这样会有很好的效果，小梁也在坚持做这件事情。
看到“半投资者”的时候，小梁顿感找到了描述自己期望建立的投机体系的方式，其实也可以叫做“半投机者”。小梁在2021年完成自己“半投机者”或者“半投资者”的炒股体系：即通过投资里最重要的基本面来确定股票池，再通过投机里最重要的关键点进行买卖，建立严格止损策略（止损这块小梁一直做得很差），减少交易频次，寻求大波动带来的大收益，让我们一同成长。
未完待续。。。
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