不管投资还是投机，赚到钱才是硬道理。关于“投资与投机的区别”，面条在以往的文章中已经详细讲述了，这里就不再次展开啦。大家或许都在很多媒体中看到，说我国A股市场“投机炒作”风气太重。不管是2008年，还是2015年，十年过去了，一直占领道德制高点的“价值投资策略”怎么还没有发挥巨大的作用呢，其实，实施结果不理想的时候，应该想一想，是不是对环境的理解不够深刻，用错策略了？
在了解A股与每股市场环境的不同之前，我们需要知道以下几个概念。系统性风险和风险定价因子。
【系统性风险】指金融机构从事金融活动或交易所在的整个系统（机构系统或市场系统）因外部因素的冲击或内部因素的牵连而发生剧烈波动、危机或瘫痪，使单个金融机构不能幸免，从而遭受经济损失的可能性。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。——（来源于百度百科）
做个类比就比较好理解了，居住在中东地区的人所面临的系统性风险就比生活在美国的人所面临的系统性风险大，可想而知，政治局势不稳定、经济发展落后、社会救济方式缺乏等等，造成了有些国家的人民生活在水深火热中。以此类推，A股市场的环境也与美股有很大的不同。
系统性风险：只能面对无法避免（图片来源请点击）
【风险定价因子】这里的风险定价因子指的是股票市场的系统性风险定价因子，既然，风险与收益并存，只要我们能够找到股市中的系统性风险定价因子及其所占比重，那么，我们就可以进行“系统性地赚钱”。
反应股票市场系统性风险的几种定价因子：
规模因子：买入小市值公司的股票未来更赚钱。
价值因子：买入市净率更低的公司的股票未来更赚钱。
市场因子：大盘上涨和下跌对于你所购买的公司股票价格的影响程度。就好比“蝴蝶效应”。
动量因子：追涨杀跌，了解周期变化，在上涨周期持续定期买入，在下跌周期确定卖出，对周期的敏感性和执行上的坚定性的把握很重要。
投机因子：A股市场的特有定价因子，与“换手率”有一定的关系。
好了，经过了前面的学习，我们已经认识到了股票市场是具有系统性风险的，以及有多个反应系统性风险的定价因子，那么，我们对于认识A股与美股市场的不同就有根有据啦。
在美股市场上，市场因子、规模因子和价值因子就已经能够解释美股市场上超过90%的系统风险了。因此，更多地运用价值分析，选择规模较小，市净率低的投资组合，加上对市场周期的认识，就能够让你获得相对高额的收益。
而在A股市场，动量因子和投机因子具有更大的解释效果。也就是说，在A股上，赚钱的操作更多的是进行“追涨杀跌”和“投机炒作”。
图片来源请点击
结合动量因子和投机因子，在A股上赚钱的正确姿势是：
**深刻认识到A股市场牛短熊长的背景，牛市一般持续2-4个月，在确定进入牛市的时候进行定期买入。
**抓住板块轮动周期，一般是2-4周。
**提前选好板块中的龙头企业，买入龙头企业股票。比如：酒类行业中，市值第一的茅台和市值第二的五粮液，在牛市时候的收益差别就非常显著。
**避开那些“换手率”很高，但是，又没有任何好消息的公司的股票，避免踏空成为接盘侠。
最后，来一个美味加餐：
A股市场上仍然存在着一个“无风险套利”的机会——新股IPO
世界上没有免费的午餐。这句话很多人都耳熟能详。但是，A股市场上的新股IPO就真的是免费的午餐，属于真正的无风险套利机会。一旦打中新股，起短时间内起码50%的收益。背后的原因在于目前A股市场的不成熟机制，比如，规定IPO新股的市盈率不能超过23倍等等，人为的规定造成了新股定价过低。目前，A股打新的配股份额是根据你所持有的证券资产的价值来决定的，因此，持有更多的股票能够让你获得更多“中奖”的几率哦。
参考资料：得到专栏《香帅的北大金融学课》
网友评论