📒笔记要点

看营收、成本、毛利、费用、营业利润、净利、经营现金流。

1. 企业营收增长的三个途径：潜在需求增长、市场份额扩大、价格提升。

2.毛利要重点关注，收入规模大的公司较低毛利率就可以生产，收入规模小的就活不下去了。毛利率要和同行比较，提高的两个原因：售价提高，成本降低。

3.企业最终利润的高低由三个因素决定：毛利率高低、周转率快慢、经营杠杆大小。（茅台模式、沃尔玛模式、银行模式）

4.总体来说，销售和管理费用的变化趋势应该和营收变化趋势一致。要警惕费用率高的公司和费用率变动剧烈的公司。具体来说，销售费用率高说明企业靠营销。管理费用应该保持增长比例等于或小于营业收入增长。如果费用率占毛利30%左右，就已经算优秀的企业。

5.资产减值损失应该很小。

6.营业利润率是核心。提升的原因：售价提升、成本下降、费用控制得力。

7.净利润不等于挣到钱，要把净利润和经营现金流净额对比来看。用经营现金流净额/净利润的比值，如果持续大于1，则非常好。

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✒️实例分析：

背景补充： 

1. 这两家公司是物联网行业做模组的。广和通2018年营收12亿，同比增122%，移远2018年27亿，同比63%。

2.物联网模组厂商成长逻辑一是量增，天花板高；二是产品制式升级，由传统的2/3G转向4G/NB-IoT，带来单价的提升。不过NB-IoT的成本和单价还为稳定。

3.广和通最新收盘股价57.77，移远通信69.59。（截止2019年7月17日）

注：所有数据来自wind。

广和通和移远通信的利润表指标比较