不良资产处置，利润大风险也大

昨天和投资总驱车到上海跟A公司董事长进行a项目收购的谈判。

在谈判前，我把外部律师事务所出具的一个法律尽职调查报告看了一遍，感觉a项目的债权债务挺复杂的，收购绝对不是一件容易的事。

a项目原来是一个不良资产处置项目，现在市场价值8亿左右。三年前A公司联合资产管理公司，组建一个合伙企业，由资产管理公司投入90%的资金，A公司投入10%的资金，先将a项目原项目公司的逾期债务用3亿资金整体收购过来。合伙企业成为a项目原项目公司最大的债权人后，然后申请法院拍卖a项目原项目公司的资产进行还债，在经过两次流拍后，a项目最后作价3亿用于抵偿a项目原项目公司所欠的合伙企业的3亿元债务。

合伙企业获得a项目后，再设立一个新的项目公司C公司，然后把a项目公司装入C项目公司名下。

三年过去后，C项目公司名下的a项目并没有成功转手，也没有偿还资产管理公司投入的收购资金，因此，现在资产管理公司申请法院拍卖C项目公司的股权。

谈判在上海的一个别墅区进行，准确地说就在这个A公司董事长家中进行。

经历过很多谈判，一般都在公司办公地点举行，有时也会在酒店举行，但是在家中谈判，还真是第一次。

出门迎接是董事长的妹妹，她跟我们在会议室谈了半个钟以后，便带我和投资总到二楼她哥哥的办公室。

董事长个子不高，一眼看上去就心事重重，进入办公室后，没有过多的寒暄便直接进入主题。

此处省略10000个字。

谈判结束后，明显感觉到董事长是急于找一个地产公司来接盘，收购C项目公司的股权，并支付对价用于偿还资产管理公司投入的资金本息后，和地产公司合作开发，以收回他的投资收益。

说到这里，我不知道各位是否弄清楚了不良资产处置的奥秘没有？我现在解读一下以供参考。

董事长利用资产管理公司90%的配资，以3个亿的对价（资产管理公司出资2.7亿，他出资0.3亿）收购一个不良资产a项目（现在市值8亿）。在收购成功后，再以市场价值进行转让出去（一般来说打个九折也是赚钱的），这样转让出去后就有7.2亿（按现在市场价值算，8亿*90%）的资金收入。在偿还资产管理公司的配资本息（2.7亿及利息）后，A公司董事长便以0.3亿的资金在短短几年（这要看a项目是否容易转手，转手快，赚得也快）时间迅速累计到4.5亿左右。

这个赚钱速度让你眩晕吧？

别急，不要只看到赚钱，还要看到风险。

不良资产最大的风险就在于，不良资产拿到手里后迟迟脱手不了也会重新形成不良资产，就像这位董事长现在面临的问题一样。因为这样一来，资产管理公司的配资利息不仅照常要支付，而且配资本息一旦逾期不偿还，就会形成新的不良资产，资产管理公司绝对会启动新的司法拍卖程序，对C项目公司的股权进行拍卖并以拍卖价款抵偿借贷资金本息。

一旦C项目公司的股权贱卖，那么A公司董事长就会竹篮打水一场空，而且还会背负一笔沉重的债务。

所以说，不良资产处置，利润大风险也大。