随手拍丨暖冬

暖冬
暖冬 暖冬

新周期，呼之欲出了

风中的发散

随手拍丨暖冬

      紧信用、宽货币、松财政，这三条，已经奠定了市场走向。针对宏观层面的货币政策趋势，有必要预测一下影响。 　　

        紧信用，会导致Ｍ２增长速度还会维系在名义ＧＤＰ增速水平。在这种情况下，社会总的信用货币增量没有出现大规模增长。在这种情况下，企业信贷获取的难度还是有的，但是，主要针对中小企业，因此，银行信贷利差收缩的可能性很低。信贷，依然是稀缺资源。

　　宽货币，也就意味着央行要引导市场利率下行，要降存准。这会降低银行负债获取成本，有利于降低社会整体融资成本。紧信用，又不会抬升整体杠杆率，因此，会对银行形成利好。总的负债成本再往下走，信用层面又是紧的状态，会降低资金成本、维持利差。

　　松财政，也就意味着政府融资要加速，银行业整体压低的融资成本会保证政府融资成本更低。松财政，也就意味着铁公鸡之类的基建项目要加速。因此，大型企业融资环境会得到改善，周期性行业会有较好的融资环境，而广大中小企业，已经获得信贷的有可能会融资成本有所降低，但是，中小企业总的融资环境没有得到改善。总的信贷量，被控制规模之后，就变成存量博弈，有利于强者恒强。

　　这些政策，对银行业来说，都是明显利好。资金成本降低、信贷资源紧俏、政府融资放量，会对大型银行带来明显利好。新周期，呼之欲出了。