道尽天下财富的帕乔利密码——《财报就像一本故事书》读书笔记
MBA老师送的书，当年没太看懂，二刷顺畅多了。再次感谢俞老师，真是本有收获的好书。
大多数人觉得财务有点枯燥，我不这么想。在我看来，那是宇宙超级霹雳无敌举世无双登峰造极的枯燥。但这能治疗失眠的帕乔利密码，确实可以透露很多秘密。
某种角度上看，财务和医生很像。医生把人的血、尿、屎收集起来鼓秋鼓秋，用各种射线给人拍照，得到一串串数据。病人看不懂，但医生会帮你解读：“肛门没事儿，是脑子坏了。”财务管理也是这样。
财报就像一家企业的体检数据。各指标高了低了都不好，作为一个整体，要和谐。某几项表现优异，不一定健康。某几项糟糕，一定不健康。想把生意做大，就要懂些财务。如果实在弄不懂，务必聘个优秀可靠的财务总监，不能瞎凑合。想想，你愿意吃华佗开的药，还是隔壁王二嘎子他爸开的？
现代会计起源于威尼斯。1494年，精通复式记账法的修道士卢卡·帕乔利出版了《算术、几何、比与比例概要》，会计学横空出世。万恶的资本主义在会计学的帮助下蓬勃发展直到今天。无需多说，我们社会主义当然更高级些，我们工资虽然低，可我们税高呀！
本书所提及的部分干货提炼如下，小知识点忽略不计：
1、从投资人角度看，会计数字=经济实质+衡量误差+人为操纵。在经济实质基础上，因决策者信息不足，导致对债务人能力的高估、市场供需误判、竞争影响误判等客观误差，再加上主观刻意隐瞒或扭曲。使得会计数字往往存在一定偏差。
2、从经理人角度看，会计数字=管理层预期+执行力落差+人为操纵。经理人对管理层的预期存在理解或执行偏差，可能反过来影响一系列高层决策。假如为了掩饰，人为扭曲部分数字，后果更加严重。
3、会计恒等式：资产=负债+所有者权益。每一项财务变动，都会在其中两项同时变化，维持等式平衡。等式左边反映资金用途，右边反映资金来源。负债过多，风险会更高。负债过少，杠杆小，可能不利于发展。
4、流动比率=流动资产/流动负债。一般而言，该值不小于1，是财务对企业风险忍耐的底限。某些公司可以做到负营运资金运营，比如沃尔玛。但务必要小心核实该企业是否真具备如此强大的通路管理能力。
5、负债的结构和变化是最直接的风险指征。流动负债与长期负债比例的变化原因；历年负债比率是否恶化；与同业相比是否偏高；现有财务结构下的还本付息是否能够得到足够现金应对。是从负债看风险的几项着手点。
6、利润表采用权责发生制。在应计基础下，必须有“赚得”（已出货或服务已提供）和“实现”（是否能收回现金）两大条件才能记入利润。
7、目前国际上大部分公司的现金流量表是按照间接法编制。净利=收入-不含折旧费用的其他费用-折旧费用。假设交易都以现金进行。则，净利=现金收入-现金支出-折旧费用。移项，现金净流入=净利+折旧费用。
8、投资内在价值，事实上是未来某年的预期本息对当下“折现”的计算。就是计算未来时间点的收益相当于目前的多少钱。以此判断投资是否合理。结合第7与第8条，就可以理解巴菲特是如何对企业未来股价做预估的。预估股价=（净利+折旧+摊销-资本支出）/折现值/总股数。事实上就是在用投资回报除以折现值倒推公司价值。该折现值应当是在净资产收益率附近的一个区间。但巴菲特最爱使用长期国债收益率。
9、盈余数字越高固然越令人高兴。但长期来看盈余品质更能反映竞争力。如下5点：盈余持续性越高越好；可预测性越高越好；变异性越低越好；转换成现金的可能性越高越好；被人操纵的程度越低越好。
10、四种类型公司的财报特点：
成长型公司：净利、现金持续快速增长；投资活动现金大幅增加；长期负债增加，不进行现金增资。
稳健绩优公司：净利、现金持续增长但幅度不大；现金流为正；大量回购股票，发放大量现金股利。
危机公司：净利增长但现金流为负；投资活动现金大幅增加；短期借款大幅增加，但同业应付大量减少。
衰退公司：净利、现金持续下降；投资活动现金下降，甚至不断处理资产获取现金；无法稳定地支付现金股利。
11、最关键财务指标：ROE。股东权益报酬率=净利润/期末股东权益。按杜邦方程式拆分：股东权益报酬率=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/期末股东权益）=净利率*总资产周转率*杠杆比率。因此ROE是经营活动、投资活动、筹资活动的综合体现。
这是本非财务专业人士的扫盲书。举了不少实例帮助理解。沃尔玛、戴尔、惠普、五粮液、一汽、上汽等的财务数据与竞争对手对比。还有些虚构的小案例，把枯燥的财报写得非常生动。但后半段写得似乎急躁，不知道是不是同一个作者。笔误多了起来，有些数据和运算也错得离谱，好在不影响理解。自己读的时候也可以检验一下，如果没发现这些小错误，你可能是睡着了。
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