指数基金交易操作五步骤:
1、选择合适的指数基金
2、等待好价格
3、买进
4、长期持有
5、卖出
上面几章讲了如何选择好的指数基金，这章开始我们讲如何等待好价格。
和股票一样，指数基金的好价格都是市场给的，一般 5-10 年才会出现一次真正的好价格。在好价格没出现的时候我们能做的就是买入其他投资工具，当然也可以进行指数基金定投。
好在我们选出的指数基金中有人民币的、港币的、美元的，这些指数基金的好价格出现的周期是不同的，
所以我们有可能 3-5 年就能遇到一次指数基金的好价格。
由于指数基金是跟踪复制指数的基金，指数基金的好价格其实就是指数的低估区间，只要我们能够分析出指数是不是处在低估区间，我们自然就知道指数基金是不是处在好价格。通过市盈率我们就可以看出指数是不是不是处于低估期间。
先看一下 300ETF
300ETF 对应的指数是沪深 300 指数，我们来看一下沪深 300 指数的历史市盈率。
我们可以看到沪深 300 指数过去 15 年的市盈率在 8-47 之间波动，沪深 300 指数的合理市盈率波动区间为 10-30，意思是当市盈率小于 10 或大于 30 时是不合理的。
当市盈率小于 10 的时候，沪深 300 指数低估，是非常好的买入时机；
当市盈率大于 30 的时候，沪深 300 指数高估，是非常好的卖出时机；当市盈率在 10-30 之间时，不买入也不卖出。
300ETF 在过去 10 年间有 3 次好价格，分别是在 2012 年 9-12 月之间；2013年6 月到 2014 年 12 月之间；2019 年 1 月。在这 3 个时间段，沪深 300 指数的市盈率都是小于 10 的。
好价格其实是一个价格区间，而不是某一个具体的价格。
另外，最好的价格并不一定是历史最低价格，比如 2014 年 5 月，沪深 300 指数的市盈率为 8，价格为2100 点。2008 年 11 月，沪深 300 指数的市盈率为 12.5，价格为 1650 点。虽然 2100 点比 1650 点的价格要高，但是 2100 点的价格比 1650 点时更好。
理由很简单，2100 点时 8 倍的市盈率意味着投资回报率为 12.5%，1650 点时 12.5 倍的市盈率意味着投资回报率为 8%。事实上，2008 年 11 月以 1650 点买进并持有到 2020 年 1 月 23 日，年化收益率大概 9.8%，而 2014年 5 月以 2100 点买进并持有到 2020 年 1 月 23 日，年化收益率大概 15.9%。
做投资的时候不要在意绝对价格的高低，而要在意什么价格更好。
再看一下红利ETF
红利 ETF 对应的指数是上证红利指数，我们来看一下上证红利指数的历史市盈率
我们可以看到上证红利指数过去 15 年的市盈率在 5.7-45 之间波动，上证红利指数的合理市盈率波动区间为 7-30。
当市盈率小于 7 的时候，上证红利指数低估，是非常好的买入时机；当市盈率大于 30 的时候，上证红利指数高估，是非常好的卖出时机；
根据以上标准我们发现红利 ETF 在过去 10 年的大多数时间都处于好价格区间。
2014 年 7 月上证红利指数的市盈率为 5.71，达到过去 15 年中最低，点位为 1600 点，1600 点对应的红利ETF 价格 1.6 元是目前历史上最好的价格。其次好的价格是 2020 年 2 月，市盈率 6.62，点位为 2400 点，2400 点对应的红利 ETF 价格 2.42 是目前历史上次好的价格。
以 2.42 的价格买进红利 ETF，意味着在未来某个时间红利 ETF 带来的年化收益率会高于 15%，虽然不知道未来的具体时间是哪年，但是确定它一定会到来。也并不希望它来的太早，因为来的越晚，总收益就越高。
下面我们来看一下盈富基金
盈富基金对应的指数是恒生指数，我们来看一下恒生指数的历史市盈率。
恒生指数过去 15 年的市盈率在 7.8-22.5 之间波动，恒生指数的合理市盈率波动区间为 9-20。当市盈率小于 9 的时候，恒生指数低估，是非常好的买入时机；当市盈率大于 20 的时候，恒生指数高估，是非常好的卖出时机；当市盈率在 9-20 之间时，不买入也不卖出。
我们可以看到 2020 年 2 月份，恒生指数的市盈率在 10 左右，所以盈富基金还没到好价格，等未来恒生指数的市盈率小于 9 的时候，就是开始买进盈富基金的好时机。
来看一下标普 500 指数 ETF-SPDR，SPY
SPY 对应的指数是标普 500 指数，我们来看一下标普 500 指数的历史市盈率。
我们可以看到标普 500 指数在 2000 年之前的 100 多年中，合理市盈率在 10-20 之间波动。 自 2000 年之后，合理市盈率在 15-25 之间波动。
为什么会出现这种情况呢？这是由美国的 10 年期国债收益率长期处于低位导致的，无风险利率的下降自
然会导致股市市盈率的提高。
那么未来我们应该以哪个合理市盈率为准呢？答案是看美国的 10 年期国债收益率。
如果未来美国的 10 年期国债收益率小于 4%，标普 500 指数的合理市盈率就在 15-25 之间；如果未来美国的 10 年期国债收益率大于 4%，标普 500 指数的合理市盈率就在 10-20 之间。
以标普 500 指数的合理市盈率在 15-25 之间为例，当市盈率小于 15 的时候，标普 500 指数低估，是非常好的买入时机；当市盈率大于 25 的时候，标普 500指数高估，是非常好的卖出时机；当市盈率在 15-25 之间时，不买入也不卖出。
我们可以看到 2020 年 2 月份，标普 500 指数的市盈率在 25.32，标普 500 指数已经高估，所以现在 SPY不适合买入。等未来标普 500 指数的市盈率小于 15 的时候，才是开始买入 SPY 的好时机。
来看一下纳指 100ETF
纳指 100ETF 对应的指数是纳斯达克 100 指数，我们来看一下纳斯达克 100 指数的历史市盈率。
纳斯达克 100 指数过去 8 年的市盈率在 15-33.5 之间波动，纳斯达克 100 指数的合理市盈率波动区间为15-30。
当市盈率小于 15 的时候，纳斯达克 100 指数低估，是非常好的买入时机；当市盈率大于 30 的时候，纳斯达克 100 指数高估，是非常好的卖出时机；当市盈率在 15-30 之间时，不买入也不卖出。
我们可以看到 2020 年 2 月份，纳斯达克 100 指数的市盈率在 28 左右，在合理范围之内，不适合买入也不适合卖出，等未来纳斯达克 100 指数的市盈率小于 15 的时候，才是开始买进纳指 100ETF 的好时机。
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