十行采集：
1.所有的可预测性都将很快被股市吸干，因为所有的趋势都被预料到了，剩下的只有无法预测的消息。
因此，只剩下随机的消息在左右股价，而那些股价和指数将会完全随机地波动。数学家称这种行为是“随机游走”。
2.“随机游走”理论会导致悖论：信息完备的投资者造就一个随机市场，但随机市场不会奖赏任何掌握了完备信息的人。如果大家都在分析市场或发掘新信息，那么任何人都不值得为此投入时间和精力。
3.平衡点：一个近乎随机的市场具有足够多的突发情况，用以奖赏信息灵通的、使市场保持近乎随机状态的投资者。
4.性急、聪明、动作敏捷、有经验的购物者更善于找到最短的队伍，或许比其他人花的平均时间更少，但相差不会太大。
5.股票被称为股票的理由是：它们赋予你权利，使你拥有公司的一股利润。从长期观点看，股价必须反映股票的基本面。
6.基金管理者面对的是一种有倾向性的激励机制：要是他们决定采纳与大众不同的观点，成功的话，他们将赢得几个客户；而如果失败，他们就会失去工作。似乎更保险的方式是随大流。
因此，就有权决定大批资金投资方向的基金管理者而言，他们很多人为了稳拿薪水是在随大流，而非挑选正确的股票。这注定了股市会犯错误。
7.股票的高市盈率反映了一种无意识的、不加深思的观点，即未来的盈利能力将以一种前所未有的方式大大超过从前。
8.利润来自稀缺，因此，只有经济变革增加企业控制稀缺资源的程度时，股价才应该上涨。
实际上，情况经常恰恰相反：经济变革摧毁了老公司的盈利能力（通过代替或复制它们的稀缺资产），而代替它们的新公司经常面对很高的失败率以及公司业务的巨额建设成本。
获利的是两类人：工作人员获得较高的薪水，消费者享受到低价，或新的、更好的产品和服务。
9.无论你是否拥有稀缺力量，那都不重要。如果世界上任何人都能做到你所做的事，那也不重要，重要的在于你首先到达那里。
10.一家公司长期、持久的盈利能力来自某种无与伦比的能力：一个保守市场中的强大品牌。这种能力来自其牢牢锁定的忠实买主和卖主。
一行精华：
随机游走：只剩下随机的消息在左右股价，股价和指数将会完全随机地波动。
平衡点：一个近乎随机的市场具有足够多的突发情况，用以奖赏信息灵通的、使市场保持近乎随机状态的投资者。
重要的在于你首先到达那里。
触动，反思，改变：
参照排队结账的规律，在一个近似随机的市场中，只有最先追求到突发信息的一部分人，才能获得一些相对不多的利益。
要知道，对完备信息的追求是无止境的。至于要不要去追求，就是每个人自己的选择了。
追求完备信息的代价可能会超过获利，你可以选择“躺平”，去免费获得随大流的结果。但是，如果没有人去冒风险追求完备信息，那么市场的整体水平就很难提升。
人生的丰富多彩就在于这种未知的选择。
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