《金融的本质》的书摘笔记

前美联储主席伯南克在应对了经济危机的几次演讲集结成了一本书，该书理解美联储和金融危机。

（金融危机三剑客：财政部长保尔森、联储会主席伯南克和纽约联邦储备银行行长盖特纳。延伸阅读：http://news.hexun.com/2008-11-24/111579990.html）

第一部分：金融危机

1、金融危机的本质是信任危机，挤兑是金融危机的核心，挤兑包括对银行，对股市和债市。股市债市的大跌只是金融危机的可能结果和表现

2、应对金融危机的关键  ：重建信心

3、信心需要央行的资金作为后盾

4、央行提供支援的两个原则（白芝浩原则）：一、央行提供支援需要相应资产抵押且有上限；二、应急资金需要很高的成本（拆借利率？）

第二部分：美联储（1913年成立的美国央行）

第一职能：应对金融危机的最终贷款人

1、批评一：应对1929年金融危机时美联储的支援无力，

解释核心原因为：金本位制。美联储并没有足够的黄金储备提供资金支持

2、批评二：2008年的出手相助太过慷慨，造成金融机构大而不倒绑架公众利益

伯南克对此解释了原因：首先救助机构为了防范系统性风险引发更大的社会问题，对大机构的问题谨慎对待；其次，美联储在救助时仅考虑资金错配问题的金融机构，对于资不抵债的雷曼兄弟也做出放弃。

第二职能：制定和调整货币政策

1、制定联邦基准利率(银行间拆借利率)：根据经济现状调高或调低基准利率，放松和收紧银根，确保没有过冷或过热；允许适当的通货膨胀以促进经济发展2%。

2、过去的三个阶段回顾

Ⅰ伯恩斯时代  （严重通货膨胀，但是尼克松制定了价格管制，失去了指示灯）

Ⅱ保罗沃尔克（严格冷却策略抑制了通胀）

Ⅲ格里斯潘繁荣加泡沫（好时代因为保罗给的底子好）

Ⅳ伯南克应对2008年的金融危机：量化宽松的货币政策。

3、卸任之后的反思：

美联储可以制定的货币政策并非万能，未来监管方应强调加强交易透明，防范影子银行，避免金融机构大而不倒积压风险，维护系统稳定。

读后狗尾

其实维护大而不倒的错误反思只是存在哲学层面，长期会死，个体短视，人要盼头是无法躲开的选择。

电影里最后一句，“虽然这次金融危机破坏了许多事业和信誉，并留下令人焦头烂额的烂摊子，但同时也让那些从危机边缘被拉回来的幸存者有了一种刀枪不入的真实感觉。因此，在目前的环境下，最为缺乏的仍是真正的谦卑感。”

《金融的本质》的书摘笔记