2021年1月21日 周四
1、问: 恒生指数在哪个位置算高估，哪个位置算低估呢？如果结合华夏恒生etf(000071)来看，成立以来收益率近60%，震荡上行走势；如果结合恒生指数HSI来看，目前接近3w点，前两个高点分别是07年3.2w点和18年的3.3w点，两个低点是16年1.8w点和去年年中2.2w点。这么看来，目前算合理估值呢还是低估呢？如果根据历史数据，未来可能还有3k点左右的涨幅？然后就进入到下一个周期了？
答:估值有不同的方法和标准。如市盈率、市净率、股权溢价指数等及它们的历史百分位。另外也要明确一个重要方面就是估值是相对的，都是有参照物的。就像你说的恒生指数的两个最高点和两个最低点就是以历史数据为参照标准。如恒生指数的市盈率与a股市盈率可比，就是二者直接相比，熟高熟低一目了然。比较时要明确比什么，与谁比，标准是什么就很容易理解了。就说恒生指数吧，现在还算是低估，绝对低估，跟a股比较一下市盈率就知道了。这个估值结果就告诉你:恒生指数基金不是买不买的问题，而是应该思考如何买的问题。
2、问:睿远成长价值混合在发行时配到的份额一直持有至今，后来多次逢低加仓，目前收益73%。银行理财经理建议止盈，想问一下老师的意见?谢谢!
答:不用止盈。这是主动管理型基金，而且这个基金表现不错，基金经理也有识股能力，会搭配，根据市场变化，会及时调整仓位的，不要过多替经理操心。银行的理财经理与基金经理的投资水平不在一个层面上，相差十万八千里。你卖出后的钱做什么？还投资么？如果还是要再投资，有好基金在手，又何必在去费脑子挑选新基金，何必朝三暮四呢？好的主动管理型基金，一旦选定，就不能轻易放手，而是要逢低就加仓，才是投资的正解。
3、问: 我本来有存量资金是分三次建仓做资产组合的，第一次买了1/3（11月15日），到12月中旬时，市场涨高了，我一直等，在犹豫都没出手，一直到现在，市场涨得更高。接下来怎么办？如何完成我剩余2/3的资金建仓？
答:按计划执行。你是做资产配置的，大前提就是长期持有，又何必在意短期的价格波动呢！你这种心态就是短期行为做支撑，想立马见利。其实也是一种贪婪！光想买在最低点，反而失去和错过了最佳买入时机，可现在快是历史最高点了。记住这次教训吧。现在立即执行计划。
4、问:我原来知道一个基金配置全天候策略组合，时间长了记不清是什么资产搭配的了。你能帮助理顺一下么？
答:所谓的全天候资产配置，就是平常我们所说的股票、债券、商品、货币等甚至还有其它可以投资的资产，统统参与进资产配置中，尽可能的分散投资风险的一种投资策略。不过， 现在不适合做全天候，商品基本没得买了。
5、问: 关于选股策略和逆向投资问题，股票每股价格除以每股现金流，是数字越大越好，还是越小越好？每股现金流负数的要不要选？
答:当然是越小越好的。你想越小说明该公司现金流大，股价低，正是投资的好对象呀。负现金流你还选它做什么？想送钱给他吗？
6、问: 现在有一部分资金想配主动型基金，有几个对象:易方达中小盘、银华中小盘、兴全趋势投资、中欧价值、睿远成长价值。这几个基金还能跟进投资分批买入吗？
答:买入中欧价值吧。
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