文章整理自一场知乎Live，重新捡捡金融知识，练习写作。迷茫中做点事。
内容分为（1）多层次资本市场的概况和（2）为什么产生科创板和注册制，以及自己的联想。
1、多层次的资本市场是用来配合不同类型公司的融资需求，不同类型的公司要找到匹配的融资来源。因此有主板+中小板、创业板、科创板、新三板、区域股权转让市场、私募股权转让市场，层次体现在上市条件、投资者门槛、股东数量、流动性和信息披露质量的要求程度不同。
例1：股东数量200人是私募和公募的一个分界点。
例2：比较两个市场的差别（比如新三板和科创版），可以从上市条件和投资者门槛来看。科创版允许红筹股和同股不同权的公司上市，新三板不允许。新三板投资者门槛是500万金融资产，科创板没有要求。
2、科创板创立原因可以从（1）发展的必然（2）政治需要（3）核准制天然缺陷，这三方面思考。
（1）发展到了一个新阶段，原有的资金提供方无法为新型公司服务，风投诞生，但是风投体系的退出环节还缺少上市的市场，就是科创板。
之前：
由于工业化和城镇化的主线——>重资产公司主导（实业）——>银行提供资金——>风险匹配（银行主要收益就是利息，风险承受能力小，发放抵押贷款是小风险业务）
现在：
发展到信息化、智能化阶段——>智力密集型企业——>风投体系——>风险匹配（银行已经无法承受这类企业的风险，需要风投体系介入，它们愿意承担高风险）
风投体系有募、投、管、退四个环节，只有退的环节（并购或上市）还欠缺，因此需要科创板来弥补没有对应的公开市场这一缺陷。
（2）政府逐渐重视硬科技的发展，想要引导资本借助市场的力量（把钱投到最需要资金的企业），这同样需要完善风投运作体系。结论和（1）一样，就是要推出科创板。
（3）科创板采用注册制能彻底解决一些股票市场乱象，资金得以更高效利用。核准制下，证监会有权力审核决定公司否能上市，好处是上市公司的质量有一定保证。坏处是权力意味着责任，筛选公司时就会人为设置一些“门槛”，争取不让烂公司上市，有些未来会成功的公司因为没有满足“门槛”而无法融资。另一个坏处是中国股市的股票数量太少（3721支，19年6月统计），供不应求导致股价偏高，股价的虚高导致了一系列乱象。
注册制放权给市场，信息充分披露就可以上市。
例1：比如核准制对市盈率有上线要求，这压制了发行价格。看到一个对PE很好的理解方式，“多长年你可以回本”，分子是你花了多少钱来买，分母是公司每年赚多少，一除就是收回本钱的快慢
联想：
发现一体两面蕴含在很多问题中，权力带来了责任，有预期的收益才会承担相应的风险，再到你知道要做什么才会有明确的行动。
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