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得到上线《行为金融学》是由陆蓉老师主讲，接下来30天跟随她一起学习这门投资实战课。

她是上海财经大学金融学讲席教授，博士生导师，金融学博士后。上海财经大学期刊社社长。曾在国内大型证券公司和基金管理公司工作。美国康奈尔大学、美国南加州大学访问学者。主讲课程《行为金融学》《投资学》。

“上财金融创新团队”主要负责人之一，团队微信公众平台是“金融学前沿论文速递”。

【1】时代在变化，我们如何安放自己？

我愿意追寻未来更好的生活，随着时代的浪潮前行。相较于我们传统的出生、身份、所处的环境。个体有更多机会提升见识，抓住时代趋势的机遇。从点线面体来说，就是成为前5-10%高价值的“点”，附着在高速发展的“体”顺势而为，抓住时代红利。

就学习而言，学问可以分为两种：

1、不以人参与而改变：数学和物理

2、人类参与而改变：经济、金融、心理学

行为金融学，是一门投资实战类的学科。在实现第一个小目标，通往财务自由的路上，我觉得很有必要。

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【2】两种不同的视角

人有一种奇怪的心理，短期会高估自己的判断，长期会低估自己的能力。究其原因如何？

我们常常短期事件的期望和判断通常可以做到大致正确，但对长期的问题决策就非常容易发生失误。

看待任何领域，"应该是"的视角让你把握长远基准，“实际是”的视角帮助你理解当下正在发生的事。传统金融学研究市场“应该是”什么样，也就是长期的趋势和规律。而行为金融学研究，“真实”的市场是什么样，理解当下正在发生事情。

不同

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【3】传统金融学和行为金融学的不同之处

经济学的基本假设是：人是理性的。1965年，美国芝加哥大学金融学教授尤金·法玛发表《股票市场价格行为》的博士毕业论文，于1970年对该理论进行了深化，并提出有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，简称EMH）。

传统金融学的理论根基“有效市场假说”，是所有人决策是可以用数学计算出来，像机器一样精确，因此，其价格与价值基本相符，投资者不可能从市场上获得超额利润。

行为金融学侧重于强调市场参与者的心理因素在决策、行为及市场定价中的地位和作用。由2002年获得诺贝尔经济学奖丹尼尔.卡尼曼、阿莫斯.特沃斯基提出。

金融市场归根结底是由人组成的，人是非理性的，是人就会犯错。《行为金融学》擅长于投资实战，告诉我们在金融市场上，怎么才能少犯错，同时又该如何利用大多数人的错误，反向操作，来制定交易策略。

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延伸思考：

好公司就一定是好股票吗？

这其实是两回事，当我们做出投资决策，不仅仅是考虑公司的经营现状，也就是基本面。还要考虑到当前的安全边际，买入的时机。

好股票是现阶段被低估的股票，即价格<价值。若好公司股票已经把未来趋势溢价反应出来，且溢价高，就不是好股票。

举个例子：EOS募集的40亿美金，发行总量为10亿。主网今年6月上线，目前有数百个Dapp在使用。目前的价格在$5-6震荡，当前是一个值得投资的币种吗？我认为是值得投资。但从实际应用看，价格依然被高估。接下来就是等待机会，就像等待戈多一样。

分享一句巴菲特的话：

相信有效市场投资就好比在打桥牌时不需要看牌一样.....如果市场忠实有效率的，我将会流落街头，沿街乞讨。

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---【全文完】---

我是程霞，热爱生活，热爱投资

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