巴菲特的护城河 第六章成本优势

要识别出成本优势起决定作用的行业，最可取的方法就是判断它的可替代性。

成本优势可能来自4个方面，低成本的流程优势，更优越的地理位置、与众不同的资源和相对较大的市场规模。

建立在竞争对手的懒惰和犯错误的基础上的护城河，显然还不够坚固。因此，对基于流程的护城河还需谨慎看守，因为在竞争对手复制这种低成本流程或是发明成本流程之后，这种成本优势往往会转瞬即逝。

如果企业拥有的矿藏类资源低于其他资源生产商的采掘成本，那么，这个幸运儿就会拥有竞争优势。

以地理位置和某些特殊性资产为基础的成本优势往往更具有持久性。拥有地理位置优势的企业往往可以形成局部垄断，而一流的自然会资源更是无法复制的。

成本优势对那些价格影响客户采购决策最大的行业最为关键。仔细思考产品或服务是否易于找到替代品，可以帮助我们发现哪些行业的成本优势能带来护城河。

低成本的流程优势，上佳的地理位置和独一无二的资源，都能创造出成本优势。但流程导向的优势需要特别注意，因为一家公司能发明的流程，另一家公司就能模仿。