【话说理财】15、股票型基金投资指南

【话说理财】15、股票型基金投资指南

顾名思义，股票型基金说的就是基金资产绝大部分用于投资股票的基金。

如果你希望一年获得超过30-50%的收益而承担有限的风险，通常说的或许就是它了。

一、股票型基金的分类

股票型基金的特色之一，是潜在风险和潜在收益上限较高，从仓位占比来看，主要包含3个大类：

1、纯股票型基金（股票投资仓位》80%）

2、偏股型混合基金（股票投资仓位在50%-70%）

3、股票指数基金（被动追踪，力图获得特定追踪指数平均市场表现的收益）

由于其大部分资产投资股市，其净值和收益也随股市波动。

从基金的运作模式来说，股票型基金也可以简单分为主动型基金和被动型基金。主动就是主动管理，一只基金选择行业，选择个股完全由基金公司和基金经理决定，是主动进行投资管理。而被动型管理是完全被动式的，基金公司和基金经理几乎不参与到选择行业和股票上，只是“照葫芦画瓢”追踪某个特定指数所包含的股票清单和成分，比如股票型指数基金。

二、股票型基金的投资建议

一般我们提到投资股票型基金和追求收益，默认说的或许是股票型指数基金。

为啥一般人不太建议选择主动型股票基金呢？

主动型股票基金适合追求战胜市场、收益跑赢大盘和指数平均水平，同时也可以承受一定程度亏损的投资者。

而为了实现这一目的，相比于被动管理型的指数基金，需要基金管理团队更多人工干预、择时和择股，优中选优。

从道理上说，只要管理基金的专业团队，在一揽子平均收益的股票中，再一次优中择优，并且进一步研判和择时买入，理论上更有机会持有更具潜在收益的股票并且以更低的平均成本入手，获取超额收益。

但这一理论只是纸面上很美好，实战未必行得通，更常见的情况，是一堆号称“指数增强”和“积极干预”的主动管理基金，收益居然比不上同主题的不受干预的被动型指数基金，。这可真是令人大跌眼镜。

1、主动干预，非常依赖基金管理团队的业务水平，更考验个人投资者的眼光，而很多人压根没那个能力在投资某一主题的股票型基金时作更进一步优选，这就使得实战时候买主动型管理基金容易变成拼运气，看脸吃饭。

2、主动管理基金跑赢大盘还真不是件容易事儿，一来，主动管理基金需要择时、择优，消耗管理团队更多时间、精力……甚至还有更频繁的调仓和股票买卖，这一切都是要折算成成本滴，其成本天然高于被动管理的同主题指数基金。你的真正收益=毛利润-成本，若是基金管理团队做不到让账面收益高出市场平均收益一大截，如何覆盖掉这超出同主题指数基金一大截的成本呢？

而纵观各种基金，有能力跑赢市场平均收益水平的都是少数，更别说还得超过市场平均水平一大截。毕竟，其他同行基金经理也不是吃素的丫。

于是，实战中，更常见的路子，还是乖乖选择被动管理的股票型指数基金，用尽可能压低基金各种成本和追求接近市场平均水平收益的路子来求稳妥的高收益。

三、股票型基金的筛选策略

1、行业、主题选择

除非你铁了心吃大盘平均收益，直接追踪大盘指数，这种最简单，直接看追踪股市大盘指数走势的基金就好了，从中择优。

若不然，你会选择一个细分的投资主题，比如说选择主要投资“医疗健康”、“国企转型”、“扩大内需”为主题的基金。

以此，初步过滤基金投资范围。

注意，务必避开下坡期的传统夕阳产业，以及避开那些概念高大上但是确定性不强的投资题材……就好比是，我自己曾经也踩了这坑，当年大数据、人工智能概念刚刚火热的时候，有一些全网明星就专注投资这一题材，我自己也曾经信了这邪——追逐不确定的想象空间。

然而，不管是自己到实战经验还是其他人的经验教训，事实不止一次证明——博取投资收益，追求的是确定性收益，而不是想象空间，想象空间能否变现往往要打一个大大的问号。在实战中，想象空间和潜在不确定的高成长、高收益，往往容易变成空头支票——毕竟，当大家都清楚地追求未来想象空间的时候，这往往意味着相关投资品种或许在当下已经被过度乐观地高估了，俗称，买贵了，且未来难以兑现=你血亏。

2、拼爹

默认选择投研能力较强的大公司，它们在基金管理中往往更具优势。

3、拼人

建议：

A、基金经理的年龄在30岁以上；

B、其从业履历，管理一只基金的时间越长越好

C、其学历应当硕士、博士起步

D、其操盘风格，关注基金季报的十大持仓变化和股票换手率，最好换手率不高于50%——做长线投资；

如果是专注短线炒作，换手率也不应当超过200%。

4、拼业绩

优选长期业绩稳定的（1、3、5年），长期业绩排行在前20%。

别只看短期，半年或者1年，你真这么选容易入套。因为基金公司和银行在宣传和募资的时候，很有动力也很有技巧短时间阶段性拉高账面收益率（实际压根达不到，这阵子的高账面收益是牺牲未来很长一阵子收益为代价的）。你要是真只顾短期，不看3-5年长期业绩，很容易因为盲目追短期业绩绩优基金却实际收益大大跑输市场平均水平。

5、规模适中

避免规模太大后或者太小。

A、投资中小盘的，建议规模：10-20亿

B、投资大盘的，建议规模在：30-100亿

基金规模太大，容易导致基金规模漂移；而基金规模太小，则存在流动性和清盘风险（特别是分级基金）。

6、控制成本

看申购费和赎回费。

一般来说，老基金比新基金靠谱——投资是追求确定性的收益，而非追求未来不确定能否兑现的想象空间。

具体选择的时候，可以考虑找基金公司的直销渠道，比如其官方网站或者APP，通过有些指定货币基金转申购是0申购费。

反面教材是，走银行理财产品的路子买基金……你要是不对比，真的不知道你白白亏了多少“广告费”、“渠道费”、“中介税”……。

7、基金筛选工具

网站：晨星基金网

这是常用的基金评估网站。

并在网站上的基金筛选工具作进一步评估。

A、选择：α系数、R平方、夏普指数 三高的基金

B、建议优先看成立时间3年起步的高星评级基金

C、有的小盘价值股长期回报率很好

8、最后一提：关于择时

有宏观经济、政策研判能力的……可以考虑主动择时，低价抄底——大部分人别这么玩儿。

普通人，重在前面的选基金，然后策略是定投（具体策略细节不在此详细展开）。

9、基金的调仓

一般是1个季度到半年重新审视一下你选择的基金。

如果收益出现明显跑输同行或者大盘，并且持续了一段时间，如1-几个月，你就得关注一下基金经理是否换人……等情况。

并确定是否要调仓——重新换购其他基金。