《通往自由的交易之路》02课：别人恐惧时，请微笑。

100课，一年时间。本课程只适合：1）投资交易正在亏钱或不赚钱的人 2）想静下来耐心学习专业投机，而不是仅打算碎片化阅读的人。

第002课

市场波动印证的不是事件本身，而是人们对于事件的反应。是数百万人对这些事件将会如何影响他们的未来的认知。换句话说，最重要的是，市场是由人组成的。”

                                  ——伯纳德.巴鲁克

通过上节课我们知道了，人在恐惧和厌恶情绪下，做出的反应往往超出平常。

举个很简单的例子，我们在等待火车进站时，会被告知站在黄色安全线以外，那么安全线往里10厘米，是不是就很不安全了呢？不一定，因为黄色安全线不可能恰好的画在安全与危险的临界位置上：踩了线，就要被卷入车底，不踩线就能生存。如果是这样，那么这条线未免太可怕了。

与危险保持距离，留出一个提前量，这样的现象在生活中无处不在。动物园关野兽的笼子有两层铁网，开车时经过路口需要减速，身体有异常反应时赶紧去医院检查身体，过马路时快速的车辆明明离你很远，你也要等他通过再迈开步。

和之前提到的扔掉果子跑上树的猴子一样，为了躲避风险，我们牺牲了一些利益，即便有时不那么必要：这就是安全距离。

人们对恐惧的应激反应远大于贪婪，行为经济学中称之为“损失厌恶”，这在上节课中已经提到过。

你对于贪婪恐惧的反应烈度不同，那么市场同样对贪婪和恐惧的反应烈度不同。在暴跌发生时，或者市场反方向发展时，按计划正确进行止损的参与者只是很小的一部分。大部分参与者都会因为恐惧，“过早”或者“过晚”的离开市场。

过早：没有经受住市场的动荡洗盘，卖出在市场回调的低点，该赚钱的交易做成了亏钱的。
过晚：固执己见，没有做到及时出场避险，导致深度套牢，一单回到解放前。

很多人经常把问题归咎于自己的执行力上，然后给自己总结了许许多多控制心态的方法，但最终还是原地踏步不前。正所谓：“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”

我们应该跳出这个怪圈，站在更高的角度去想这个问题：

第一，市场中所有参与者的总预期决定了当前市场方向。

市场是由无数的大大小小的参与者集合在一起形成的，不论是庞大且专业的机构，还是微小且业余的散户，所有参与者对价格的预期（包括期望和厌恶），为市场提供了根本的动力和方向。恐惧与贪婪一起，是主导市场的两种基本情绪，贪婪催生购买力，供小于求，价格上涨；恐惧催生抛售，供大于求，价格下跌。类比牛顿定律，物体受到的合力方向，才是物体的加速度方向。

第二，市场中的所有参与者都厌恶风险。

作为散户交易者，想必你对散户是如何厌恶风险的可以做到感同身受。我们在前文中也做了讨论。那么，市场中的机构呢？那些占有市场主要头寸、有计划的影响、甚至操纵市场的财团们呢？当他们有计划的洗盘，制造恐慌的时候，他们本身是否跳出贪婪恐惧的怪圈呢？

答案是，没有。机构和庄家恐惧风险的程度，只会比散户更高。散户可以随随便便的一单亏损5%甚至10%之后止损走掉，如果一只公募基金的管理人，一单损失如此，恐怕早就被扫地出门甚至告上法庭了。

机构相比较于个人，更加惧怕风险，只不过专业机构懂得如何有计划的管理风险。“截断亏损，让利润奔腾”，机构们在奔腾利润时会肆无忌惮的贪婪，在截断亏损时则毫不犹豫。

当大量止损被触发时，往往就是机会来临之时。市场被恐慌情绪主导的时候，一定会导致价格下跌，那么接下来只有两种可能：

（1）       恐慌蔓延，止损导致价格下跌，价格下跌后触发更多的止损，连锁反应导致市场暴跌，难以寻底。

（2）       价格下跌后在某个低位获得支撑，大量买盘逢低进入，上涨趋势得以延续。

情况1与情况2有着本质上的区别，那就是价格回调幅度是否终结了之前的趋势。学会区分这两类情况非常重要，在后面的课程讲到趋势时，做详细解读。

举例说明，下图是人民币对美元的汇率日线图报价，就在本月元旦过后，美元兑离岸人民币汇率从历史高位6.98跌至6.78，然后受到日线图上趋势线的支撑，大幅反弹，最高至6.91。

《通往自由的交易之路》02课：别人恐惧时，请微笑。

没有什么技术指标比这样一条简单的支撑线更能说明问题的了。

我们很清楚的看到，日线图上的上涨趋势并没有被终结，相反，持续3天的暴跌为一些聪明的投资者提供了逢低买入的良机。国际上很多知名的对冲基金，都有完善的观测和评估市场恐慌情绪的模型。在原有趋势发生大幅回调时，评估市场触发的止损盘情况，提前在绝佳的技术位置预约订单。

在上图的基础上，我们再加入一条线：

《通往自由的交易之路》02课：别人恐惧时，请微笑。

能够看懂这两条线的人很多，但是能提前做出来并执行的人，寥寥无几。

技术分析的本质，是研究市场过去的走势数据，去预测未来的走势，数学只是工具，只有学会清楚的解读价格运动的本质，我们才能知道什么线好用，什么线不好用。什么线在什么情况下可以用，什么线在什么情况下不可以用。看似简单的两笔下面，其实是大智慧。

在未来的一系列课程里面，我们来一起学习如何系统的解读市场情绪，搞清楚图像和直线之下隐含的信息。通过分类、推演市场的情绪和动力变化，将其图形化，最终模式化。这也是一次完美的左脑指导右脑的训练。

《通往自由的交易之路》02课：别人恐惧时，请微笑。

本课思考：
尝试用市场情绪解读，文中美元兑人民币的两条直线，为什么对价格起到了良好的支撑作用。