顾名思义，这一节讲的是沿用之前植树、葡萄酒的例子，所谓“收成”，就是到底应该什么时候进行收入的变现：
如果市价不变，酒与树的价值增长是先快而后转慢，达一顶点，之后就转为下降了。这增长的变动是边际性的。
这个很好理解，无论是地心引力还是各种生物性，都带来边际递减，因此增长呈现类似于S的形状。
对于这个增长的比率：
费雪称之为“内部回报率”（internal rate of return，简称“回报率”）。
这里的定义和金融学上算IRR不同，可能是因为更加古典吧。
在这个增长曲线的前提下，到底什么时候进行变现，最好呢？
- 这是个逻辑题，也是数学题中的应用题；
- 但是前提条件不同，也就是假设不同、框架不同，得到的答案不同
关键假设是三个要素：地租，植树费用，利息率，作者举出了5种情形。
总体来看，作者默认了：
- 地租是固定的，按期缴纳的；
- 而植树费用，大部分来自于人力的投入，是灵活的，可以被配置到其他工作上
- 利息率外部世界决定，这个毫无疑问。
因此，作者虽然反复强调不用数学，但是如果用数学公式来计算经济利润：
n*P*Q(t) - n*L*(1+r)*t - R
其中：
- 价格来自于市场竞争
- Q(t)是树木的重量，随着S形曲线增长，是时间t的函数
- n是轮值次数
- L是人力的投入，代表了植树费用；
- 而植树费用也是有回报要求的，就是市场利率r
- r是每天的利率，随着时间t而不断累计 —— 无论是用指数方式还是线性方程，只是代表了随着时间增长
- R是地租，某个期限之内是固定的，但本质上取决于r和t，应是R(r, t)
因此是一个单变量(t)求解最大化的问题；数学上就是求微分，相应的就是树木的增长率Q'(t)，也就是回报率，应该是多少的问题。
利用这个公式，其实反而更直接的看到了下面作者总结的五种情形。当然， 从这个公式，也能看出，作者额外假设了：
收成时砍树及搬运没有费用。
要注意的是，现实生活中，对于大部分行业，确实成交时候的成本影响较小；但是有的行业就严重受限于运输半径，典型的就是啤酒 —— 活学活用也要考虑符合现实。
第一种情形：
如果林地是无限的，而植树的投资成本（植树费用）是零，那么地租是零，树（木材）的市价也是零，木材是予取予携，什么时间收成都没有分别。利率是无关的。
这种情况下：
- L和R是零，竞争导致P为零；
- 利率就没有关系了，结果呢？
- 木材和空气没差别了，因为：
- 没有收成时候的任何费用，木材像空气一样可以无成本自由运动
- 反过来说，没有成本，就没有价格，就不可能有经济利润
- 也正说明了，经济利润是人类社会所需要的、定义的
第二种情形：
费雪的收成时间答案（Fisher Solution）：要得到最高的财富，砍树收成的时间是回报率与市场利率相等。
如果林地无限，地租是零，但植树有费用，这样费雪的答案是对的。既然地租是零，无需轮值。但因为有植树费用，木材有价，收成时间是树增长的回报率等于利率，在竞争下因为没有地租，预期的收成折现后的财富会与植树费用的现值相等。
这种情况下：
- R是零，但L不是零，竞争导致P不为零；
- 因为R是零，理论上Q可以无限大，因此n没有意义，无需轮值；
- 求微分，或者说从边际上看，Q'(t)等于回报率
- 也就是说，完全回本就可以砍伐了，也一定会砍伐
- 这是竞争带来的结果；
- 而这也是大部分简单体力劳动的行业的结果，比如本卷第一章中讲到的擦鞋童的案例
第三种和第四种都涉及到浮士曼答案（Faustmann solution）——作者并没有具体解释其中细节，只是提及了是一个轮值的解答。
先看第三种情形：
如果林地有限（地租高于零），但植树没有费用，浮士曼的轮值答案是对的。地租是在竞争下，浮士曼的轮值所得的收入。转过来，只要在竞争下地租被市场决定了，植树者不需要懂得浮士曼的分析才知道收成的时间，因为收成不准时他们交不起租金。
费雪的有植树费用，没有地租，浮士曼的有地租，没有植树费用，那么收成谁早谁迟就要看地租与植树费用哪方面比较高了。
这种情况下：
- 和第二种情况类似，其实是固定的地租R，取代了灵活的人力投入L；
- 所以才会有“看地租与植树费用哪方面比较高”的结论 —— 其实并不准确，是两者的比例如何的问题；因为：
- 地租固定，有要考虑轮值几次、是否要租的问题；
- 而只要有竞争，最终的结果是地租R决定了价格，类似于第二种情况。
第四种是复杂一点的情形：
如果林地有限（地租高于零），而植树有费用，那么浮士曼的轮值收成的时间会比费雪的为早。这是因为浮士曼多了地租。植树费用与地租的并存，回报率一定要较高才可以打个平手。这样，收成会提早了。
这种情况下：
- 是通过增大n，以及考虑到
- Q'(t)先增加后减小，因此
- n*Q'(t)的某个时间点最大，总体来平衡
- 总成本的上涨
- 从另一个角度，也就是增加资产周转，降低毛利率。
最后一种情形：
如果林地有限（地租高于零），但没有植树费用，而利息率又是零的话，收成的时间是数增长的平均回报率最高的那一点。这刚好是鲍尔丁（K. Boulding）提出的有名答案（Boulding Solution）。
什么是鲍尔丁答案（Boulding Solution），作者也没有多加展开；但是可以理解的是：
- 增长完全由生物性决定，而变现的时间完全是一个内生的决定了；
- 从时间的维度考量，一定是取得Q(t)/t最高，也就是平均回报率最高
但这个“世界”也挺奇怪的：
- 地租会不会在竞争的情况下，被推高到天价？
- 正如“核心资产”的不断上涨；然而，
- 获得了天价地租的人，就不会投资去其他项目，创造正的利率么？
- 如果不创造正的利率，是不是就带来通货膨胀了？
网友评论