简七股票课笔记之 现金流量表

学完了资产负债表和利润表，我们要学现金流量表了。

本文提纲如下：

什么是现金流量表？

现金流量表的结构。

怎样判断企业的现金流是不是健康？

什么样现金流的企业值得投资？

现金流量表和利润表 资产负债表的关系

一、什么是现金流量表？

现金流量表就是跟踪和记录公司现金使用情况的一张表。

了解了这张表，先要了解三个重点。

第一， 它是一个期间概念。

和利润表一样，反映的是一段时间内现金和现金等价物流入和流出的情况。

第二， 他的记账标准是和利润表有区别的。

利润表的收入和费用是按照权利和责任发生时点来确认记账的，所以是权责发生制。

而现金流量表只有实际收到或实际支出了现金和现金等价物才有，所以是收付实现制。

第三， 结构不一样。

利润表是一个从收入层层过滤掉成本和支出最终得到净利润的过程。

现金流量表的逻辑，是现金流量的净额等于现金的流入减去现金的流出。

二、现金流量表的结构。

现金流量表的基本结构

从表上可以看出现金流量表是非常有逻辑的，结构也很清晰。

一般情况下我们把企业的现金流分为三种方式，经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流。

经营活动现金流，就是日常经营过程中产生的现金流入和流出。

投资活动现金流，就是投资过程中产生的现金流入和流出。

又分为对内和对外的两种。

筹资活动现金流，我们可以简单的把它理解成为借钱和还钱的流入和流出。

企业可以向外界在筹集资金，也可以发行股票来筹集资金。

三、怎样判断企业的现金流是不是健康？

主要看的就是经营活动现金流量的净额。

因为一家企业的经营活动才是赖以生存的根本。

具体怎么看？ 有两个指标

第一，经营活动的现金流量净额必须是大于0。

大于0的经营活动现金流意味着企业处于正常运转的状态，

如果小于0，就说明企业经营活动现金流在流出，就好比一个人处于失血的状态，就有点危险了。

第二，经营活动现金流量的净额除以净利润大于1。

理论上来说，利润表上的净利润应该和经营活动现金流量的金额大致相等，也就是赚了多少钱就花掉多少钱， 如果经营活动现金流量净额除以净利润大于一，就说明公司不仅赚到了钱，还提前收到了客户的钱。

就好像一家火爆的餐厅收到了大量的定金一样。 这是一个企业经营优秀的标志。

当然这个指标也不是绝对的。比如说房地产都是先交钱后拿房，开发商会提前收到大量现金，会导致经营活动现金流量净额除以净利润普遍大于一。

所以还是要结合企业的具体经营模式去综合判断。

四、 什么样现金流的企业值得投资？

我们已经了解了现金流量表中有三类活动的现金流，经营活动现金流，投资活动现金流和筹资活动现金流。

这三种情况的现金流组合可以用下面这张表来体现

八种组合

前面说了经营性现金流量净额是要大于0，才是一家好的公司。所以一般情况下，如果经营活动现金流量净额为负，我们在选股的时候可以不用考虑。

那就只剩下了下面四个组合。

组合1 +++

说明企业通过经营和投资都收到了钱，在不缺钱的情况下又借了很多钱，一般情况下这种情况是很少见的。

组合2 +-+

说明企业把赚来的钱和借来的钱都用在投资活动上。

我们也都知道投资分为对内投资到自己的企业和对外投资股票基金。

一般来说一家以经营为主的公司，它的投资活动就是把钱投给自己，继续用于经营，这样的风险比较小，

如果是对外投资，就要看看具体的投资是什么，风险大不大。

如果我们想知道企业把钱投资在哪里，可以到年报里面的辅助业务概要，主要资产重大变化情况，重大事项等相关项目中去瞧一瞧。

组合3  ++-

说明企业通过投资和经营活动赚钱了，在还以前欠下的债。

进一步分析的时候，把经营活动和投资活动现金流相加，如果大于筹资活动现金流的净流出，说明收到的钱足够还债，情况发展比较稳定。

组合4  +--

这种情况说明企业赚的钱用来投资了，并且还在还债，

这就对公司的经营活动造血能力要求很高。

分析的时候把经营活动现金流的净流入和投资筹资活动现金净流出做比较，如果前者大于后两者之和，说明经营活动获得的收入可以支撑投资和还债。

如果小于，就说明压力有点大。

企业生命周期

有一个美国的管理学家艾迪斯发明了企业生命周期理论，把企业的发展分为投入期、成长期，成熟期和衰退期。

企业生命周期图

我们当然都知道比较值得投资的两个阶段就是成长期和成熟期。

成长期把赚到的钱投资到新的项目上，同时还需要从外部借钱追加投资，不断获得更高的回报。

成熟期的企业经营活动现金流保持稳定流入，同时投资的需求没那么大，可能为正也可能为负，筹资活动现金流为负，企业有钱了开始还债，减轻债务的压力。

成长和成熟期的现金流情况

总的来说，对于现金流的分析，我们更倾向于投资经营性现金流为正的企业，毕竟它是能够自己造血的。

然后结合生命周期的理论，投资处于成长期和成熟期的企业。

最后我们看现金流情况时，至少要看三年以上的数据，一两年的数据是没有代表性的。

五、 现金流量表和利润表 资产负债表的关系

现金流量表和利润表的关系实际上已经提过了，用经营性现金流量的净额对比净利润，可以判断赚到钱的质量是不是实打实。

三张表的关系

现金流量表和资产负债表的关系有两点

第一，现金及现金等价物的净增加额（净现金流）≈货币资金期末余额-货币资金期初余额。

为什么约等于呢？

是因为现金流量表中的现金及现金等价物和资产负债表里的货币资金的现金概念略有一些差异。这个了解就行，在分析的时候不用那么专业。

第二，我们可以通过资产负债表寻找现金流量表变动的原因。

现金流量表和资产负债表的关系

首先经营活动现金流的变化主要是资产负债表中经营资产和经营负债的变化带来的。

其次，投资活动现金流变化主要是资产负债表中投资类资产和经营类资产中的一部分。

其中投资类的资产的变动引起的是对外投资现金流的变化，而经营类资产的变化引起的是对内投资的现金流变化。

第三，筹资活动现金流的变化主要是资产负债表中金融性负债和所有者权益的变化带来的。

这个有点难，我们可以先有一个意识，那就是现金流的变化都可以去对应资产负债表中的变化。

三张表学完了，我是有点懵，你理解了没有呢？

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