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昨天下午开始看帕特·多尔西的《巴菲特的护城河》，直到今天晚上看完全书，看完之后对平时没有印象的东西有了体系的了解。我对投资理财算是有一点点兴趣，之前一直处于一个懵懂的状态，对PE、PB，还有如何在一家公司价值被低估的时候买入，这些概念都是一知半解。可见我对这门知识连入门都算不上，这本书呢，在网络上被很多有经验的投资者推荐过，这也算是我看过的第一本投资体系类型的书，出去《小狗钱钱》之类的入门级理财书。
这本书的作者帕特先生是美国晨星公司的分析师所著，主要是对寻找有护城河公司进行研究，如果一个公司拥有较宽且牢固的护城河，那么在未来的若干年，极大可能会具有较高的资本回报率。如果你能顺利的挖掘出这样的公司，那么它就是你要找的绩优股。
什么才是真正拥有护城河的公司，体现于4大特征，以此来过滤出能让你走向成功的过滤器：
1、企业拥有的无形资产。如品牌、专利或者法定许可。能出售其他企业无法效仿的产品或者服务。例如：可口可乐、奥利奥。虽然产品与别家的别无二致，但因为品牌效应，会有一大批忠实的客户，但以品牌为基础的经济护城河，最大的危险在于，品牌失去魅力。
2、企业拥有较高的转换成本。没有人会频繁地换手机号码和银行卡，因为更换的时间成本，风险太高，换手机号码需要通知所有的亲戚朋友，绑定淘宝、微信等等一系列常用软件的手机号码都要一一更换，换一个银行卡需要重新填写一大堆资料，重新办理网银和资金转移等操作。转换的成本相对来说太高了，并不像吃饭，可以轻易更换一家那么简单。类似的还有企业使用的财务软件，要冒着数据丢失和打乱的风险，需要时间成本去输入或者校对。
3、网络效应。一家企业的用户越多，它的产品或服务的价值越高。我们的淘宝网站，因为最早占据了市场，入驻了一大批的卖家和买家，想要买的东西在淘宝里都可以找到，想要卖的东西在淘宝里也能找到买主，自然用户的黏度就越高。
4、成本优势。一家企业的产品或服务在成本上获得的优势可能来自4个方面：
1）流程优势：当一家企业找到了成本较低的市场规模，竞争对手会马上模仿这一流程，从而与业内领导者的成本保持一致，但竞争对手不会马上跟上来，所以会再短时间获利，但不会持久。
2）更优越的地理位置：如果企业的地理位置正好离客户很近，压缩了成本，那么注定会比其他的企业获利更多。
3）独特的资源：比如能源、天然气，矿藏类资源低于其他资源生产商的采掘成本，那么就会拥有竞争优势。
4）相对较大的市场规模：这里的规模不是指市场上的绝对规模，而是与竞争对手的相对规模。
买股票是选择投资，不是投机，需要了解并且分析一家企业，才知道这家企业是否拥有较高的投资回报率，值不值得投资。如果一家企业拥有护城河，那么这家企业就会像城墙里的城池一样多了一层保险，不容易被竞争对手攻破。
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