面对复杂的证券市场，书中提出了一个模型，一下子让市场价格变动的底层原因凸显出来。
具体来说，假设市场上有两类投资者（A和B）交易同一家公司的股票。
A类投资者研究公司业绩并推导得出股票的价值。一部分A投资者认为股票的价值是40美元，一部分认为是50美元，还有一部分认为是60美元。
B类投资者不对公司做任何研究，而是更多关注短期走势。他们的策略是根据走势来决定买卖时点。当股票价格上升时，他们买入，认为股票价格会继续上涨；当股票价格下跌时，他们卖出。B类投资者是通过速度来赚钱的，一旦股票价格转向，他们也相应速度转变头寸。
假设公司交易开始时，该公司股票价格是30美元。A投资者开始购买股票，因为他们相信股票价值为40~60美元，同时他们的购买开始抬高股票价格。B类投资者发现股票价格上涨，也开始买入股票，进一步带动了股票价格的上涨。
越来越多的B类投资者加入购买的行列，进一步带动上升势头。随着股票价格的上涨，A类投资者开始逐渐减缓购买。当股票价格升到40美元的时候，一部分A类投资者停止A购买，但是B类投资者继续买进。一旦股票价格上升接近60美元，一些A投资者相信股票价格已经被高估了，开始卖出。一旦股票价格超过60美元，所有的A类投资者，停止购买，并且许多开始抛售。这样就减缓了上涨势头，一些B类投资者意识到这一点，他们也开始卖出。
最终，卖盘的压力超过买盘，股票价格开始下滑。下滑的势头越来越快，价格一直降到接近A类投资开始购买的那一点为止，随即扭转下跌的趋势。
这种模式持续进行，股票价格维持在A类投资者设定的范围内震荡，如图左侧所示。即使没有新的消息，股票价格也会有一个自然的波动。
现在我们假设公司宣布投资者预期外的新产品。A类投资者修正了对公司价值的，范围为60~80美元。他们开始买进，使得股票价格开始一个新的震荡周期，但是震荡范围更高，如图右侧所。
这个模型展示了股市的两个重要特征：
第一， 即使没有关于公司的任何新消息，股票价格也会波动。
第二，A类投资者是决定股票价格水平的最终力量。
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