现实生活中的套利

什么是套利？

比如我们投资了A、B两个投资标的，A有盈利，B是亏损，那我们止损B来加大A的投资，就是广义的套利。

而我们平常经常做的单买、单卖金融产品，其实都是投机。投机是赌涨或赌跌，要么成功要么失败，收益和风险都很高。

套利与投机不同，是做两笔操作的，一买一卖，赚的是买卖的差价。整体上涨、下跌或者不动，都是赚买卖差价。所以，套利的风险比做投机的风险小很多。

套利的买卖，是对于相同的东西，不同的价格。但理论上，相同的东西应该具有相同的价格，价格一旦不同，套利的人就可以通过买入低估品种、卖出高估品种，获得收益，最终使价差消失。所以，理论上，套利是零成本、零风险、正收益的！只要抓住了套利的机会，就能在金融市场上获利。

但，在现实生活中，零成本、零风险、正收益的套利机会其实是不存在的。套利都有限制，既有成本、又有风险，而且收益不能保证。所以，行为金融学将现实中的套利称为“有限套利”。

市场中，有三种常用的套利方法：跨市场套利、跨商品套利、跨期限套利。

套利是有成本的，因为无论在哪个市场上买卖，两头都需要交保证金，并且你卖出那个商品的收入是不可以提取出来用于买入的。因此，零成本这个条件现实中不存在。

套利是有风险的，比如你卖出伦敦的铜，来买入上海的铜，但是卖出的更贵了，买入的更便宜了，套利就失败了。

最后，套利的收益也是不能保证的，因为套利不一定能坚持到胜利的那个时刻，中间由于保证金不够，很可能就已经被迫平仓出局了。

总之，套利的原理都是相同的，也都面临着有成本、有风险、收益不确定的情况。这就是套利的局限性，行为金融学称之为“有限套利”，它阻碍了理性人用套利来纠正价格偏差。

有限套利使理性人即使看到有套利的机会也不太敢去做套利，这样，套利机会才会在很长一段时间内存在。由于现实中套利不能纠正价格偏差，我们才有必要了解价格偏差究竟是怎样形成的。

这时候，心理学就开始发挥作用了。