Juul拥有硅谷标准成功的所有品质 - 丰厚的利润空间，爆炸性的增长，甚至是使其名称成为动词的文化标志。
但这家有三年历史的初创公司并不是一家简单的技术公司：它销售令人沉迷的电子烟。
它在青少年中的受欢迎程度引起了当局的强烈反对，并且上个月宣布它将与制造万宝路卷烟的奥驰亚（Altria）合作，只会加剧争议。
Juul是如何发展成为价值超过380亿美元公司的呢？
公司是如何开始的？
Juul与许多其他硅谷公司分享了他的故事。
43岁的创始人亚当·鲍文和38岁的詹姆斯·蒙塞斯在斯坦福大学研究生院学习产品设计时相遇。
他们两个都是烟民，一直在寻找一种方法，使香烟不散发令人恶心的臭味和降低致癌风险，让其更容易被社会接受。
他们在2007年成立了自己的公司Pax Labs，花了大约十年时间研究vape产品，才在2015年推出Juul。
该设备有点像U盘，通过加热雾化器中的不同口味的烟油，可以提供大致相当于一包香烟的尼古丁。
Juul有多大？
Pax Labs在2017年将Juul作为一家独立公司剥离出来，从那时起该公司的增长令人惊讶。
据分析师估计，仅在2018年，Juul就从大约225名员工扩大到大约1,500名员工，销售额增长了两倍多。
该公司目前占美国电子烟市场的70％左右，一些分析师估计2019年的销售额将超过20亿美元。
不仅如此，Juul还在美国以外的七个国家销售，其中包括英国，德国和法国的欧洲国家。
奥驰亚（Altria）收购Juul 35％股权的交易，使得该公司估值一下超过380亿美元 - 比7月份最近一轮融资中确定的160亿美元估值高出两倍多。
据福布斯报道，这笔交易使Juul的两位联合创始人成为亿万富翁。这个初创公司仅仅用了三年就与福特和达美航空等上市公司的市值持平。
Juul有什么独特之处？
该公司不使用致癌性的传统卷烟，也没有燃烧过程。
但在美国，Juul比许多竞争对手的电子烟品牌提供更多的尼古丁 - 该公司表示这么做的目的是帮助还在使用传统烟草的吸烟者转向其产品。
这正是Juul流行的原因之一。
分析师还指出Juul的口味，便携的尺寸和易于使用的功能，都是其成功不可或缺的因素，而评论家则指责Juul早期的广告营造出来一种非常吸引年轻人的“酷”的感觉。
而专注于Juul财务前景的投资人则强调其产品比卷烟便宜并且利润率更高。
这一切为什么如此重要？
根据疾病控制和预防中心的数据，成年吸烟者的百分比从2005年的近21％下降到2016年的约15.5％。尽管比例正在下降，但美国仍有3800万成年人吸烟。
吸烟者下降的原因究竟有多少是因为电子烟还不完全清楚。
但Juul 明确表示他们的使命就是取代传统卷烟，认定其增长以及卷烟销售的加速下滑并非巧合。
Piper Jaffray分析师估计，约有25％至45％的Juul销售可能会取代卷烟消费量。
这些趋势足以威胁奥驰亚多花银子。
富国银行证券（Wells Fargo Securities）董事总经理邦妮•赫尔佐格（Bonnie Herzog）在致客户的一份报告中写道：“虽然看起来这次收购，是因为奥驰亚受制于Juul，但我们认为，与其让我们面临潜在的巨大风险，倒不如咬咬牙，让Altria持有Juul的股份。这才是最好的选择。”
在与投资者的电话会议上，奥驰亚的老板霍华德威拉德表示，他相信Juul的价格是值得的，并指出奥驰亚一直在监控公司的增长。
“不断发生的是，他们超出了我们的增长预期。”他说。
Juul的增长会继续吗？
与奥驰亚的合作应该有助于Juul将其产品送到美国更多的商店，并从奥驰亚的游说活动中受益。
在2018年首次进军海外之后，该公司也处于计划成为重大国际扩张的起点。
但未来还有很多不确定因素。
在美国，当局宣布青少年使用电子烟是一种“流行病”，Juul已宣布采取措施限制年轻买家使用电子烟，包括暂停在商店销售一些流行的口味，如芒果、奶油和黄瓜。
该公司正在接受美国食品和药物管理局（FDA）的调查，该公司还关闭了社交媒体账户，并承诺投入3000万美元用于研究以及青年和家长教育。
在国外，该公司面临着不同的监管挑战 - 特别是在某些市场（包括英国）对尼古丁水平的限制，与竞争对手的电子烟相比，这可能使其Juul的产品不再那么与众不同。
在美国，Juul销售含有5％重量尼古丁的电子烟烟油。这个含量比许多竞争对手要高出很多 ，可是在欧盟这，尼古丁含量被限制在1.7％内。
不仅如此，分析师还表示，该公司的产品利润率远高于传统卷烟，有一份是因为因为他们没有被征收传统烟草那样高额的税种。
所以，摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师帕米拉考夫曼（Pamela Kaufman）表示，奥驰亚这次价格昂贵的投资决策虽然看起来具有战略意义，但由于“FDA可能进一步对其实施监管”而存在风险。
电子烟拥有怎样的未来？或许Juul会给我们答案。
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