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农行1000亿再融资 如何理解A股史上最大定增?

农行1000亿再融资 如何理解A股史上最大定增?

作者: 薛不破 | 来源:发表于2018-03-13 11:59 被阅读0次

继盐湖股份700亿定增,紫光国芯800亿定增之后,有史以来最大规模的融资空降A股,考虑到紫光跟盐湖都未能完成融资计划,农行此次可谓是前无古人。

3月12日晚间,农业银行发布公告称,公司拟通过非公开发行股票(即定向增发),募集不超过1000亿元资金。

此次参与定增的机构也是名声赫赫:汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海烟投资管理有限公司、中维资本、中国烟草总公司湖北省公司、新华保险均拟认购参与定增。

其中国有独资的汇金公司认购额高达400亿元,而财政部紧随其后认购392亿元。

要知道整个2017年,A股IPO募资规模总计才2301亿,一次融资就相当于发行了N只新股和N家中小企在融资。

这让不由得让人想起了2008年,中国平安抛出的1600亿公开再融资方案。

当然平安的融资方案最终以闹剧收场,但农行此次融资显然是板上钉钉的事。

不过,尽管融资规模庞大,但由于是定向增发,并不对二级市场构成“抽血效应”。

农行定增是解决历史遗留问题,已酝酿多年,由于农行是四大行中唯一较晚上市、未在2011年配股的银行,因此此次融资存在补漏的原因,虽有示范效应,但个体特征强。

其实,农行的此次定增与"一行三会"等多部委联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》

《意见》明确了四方面监管意图,意在进一步支持商业银行拓宽资本补充渠道,提升银行体系稳健性。

2015年11月,二十国集团出台了《处置中的全球系统重要性银行损失吸收和资本结构调整能力原则》,资本新标准对中国的全球系统重要性银行提出的总损失吸收能力(TLAC)要求,2025/2028年对应资本充足率不低于16%/18%,该新规将于2019年1月1日起正式实施。

农行官方指出,作为全球系统重要性银行,需要满足更加严格的附加资本要求。

不过目前还对公告有点疑问,农行现在每股净资产超过4块钱,275亿股,怎么也超过1000亿了。如果不是足额认购,就是在净资产以下发行了。二者必居其一。

如果是折价发行,股价财政部是首肯的。但每年盈利接近2000亿的银行,居然还要融资1000亿,如此看来表外转表内的压力是巨大的。不排除,接下来各大银行将会加大二级资本补充力度。

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