做价值投资者

——读《聪明的投资者》每周小结week12

本周阅读了附录，这周感触最深的是格雷厄姆始终坚持“以显著的安全边际标准寻找价值和价格差异”的证券分析法。

一、投资者只关心两个变量：价格和价值

格雷厄姆-多德一类的投资者信奉一个共同的思想观点：去寻找某企业的价值与该企业所占的一小块市场份额的价格之间的差异。本质上，他们会利用这种差异来买进股票，而不会像有效市场理论家那样，考虑是在星期一还是星期四买。买进整个企业时，不会仅仅根据它上星期或者上上星期的市场价格波动做出决定。真正聪明的投资者关心的只有两个产变量，价格和价值。

二、投资组合应该多样化

金钱是一件严肃的事情，股票亦然，所以要坚持“安全性”选择。

三、一个非常重要的概念：价值投资

人们要以么会瞬间接受以40美分买进1美元的东西这一概念，要么永远也不会接受这一概念。这就像向某人灌输某种思想一样，如果这一理念不能立即俘获他，即使你再跟他说上几年，拿出历史记录给他看，也无济于事。他们就是不能掌握这一理念，尽管它是如此简单明了。这种事情与人的智商或教育背景无关，你要么马上理解它，要么一辈子也不会懂。

四、尽量保证较大的安全边际

你必须要有能力对企业的没在价值有用一个大体的估计，但是你并不能够给出准确的价格。这就是格雷厄姆所说的要有一定安全边际的意思。要尽量使自己具有很大的安全边际。

坚持价值投资，坚持安全边际，坚持分散化，做防御性投资者，做一个格雷厄姆-多德式的投资者。