方世平—5月26日分析
昨日国际现货黄金收报1726.38美元/盎司，白银收报17.08美元/盎司。
今晚22:00 美国5月谘商会消费者信心指数数据。
此前美联储会议纪要显示，与会者担心，若消费者行为改变，部分商业模式可能不再适用。疫情导致美国的消费遭到了严重的冲击，考虑到个人消费对于美国经济的贡献度高达68%，因此市场将从谘商会数据中寻找美国消费市场的线索。
芝加哥大学布斯商学院教授、前美联储理事Randall Kroszner称，疫情大流行引发了人们对经济的担忧，这种担忧使得人们对高水平公共和私人债务的长期可持续性的质疑。我们必须要面对严峻的现实，即经济不会迎来V型复苏；他认为，对于公共和私人债务水平都非常高的发达经济体来说，并没有什么简单容易的方案可循，最好的策略是保持债务减免和债务重组之间的‘微妙’艺术。如果处理得当，可能仍然符合债务持有人的利益，虽然他们还是会亏损，但不及那些一直寄望债务能最终得到偿还的那部分人的损失大。
OECD秘书长Angel Gurría警告称，不断上升的债务水平将成为未来的一个问题，尽管各国目前正处于疫情危机之中，不应担心自己的财政状况。我们仍在努力飞行，只不过是在机翼上增加了重量，意思是我们已经背负了很多债务，但还在不断增加更多的债务。
股神沃伦•巴菲特（Warren E. Buffett)希望投资者在投资时保持简单，相信指数基金；他在伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会上表示，大多数人都没有能力挑选个股，或许有少数人有能力；换句话说，买一只低成本的指数基金，他推荐买入500家美国最大公司的标普500指数，并长期持有它；使用指数基金是一种被动的投资策略，你可以利用大公司的成功，而不用承担购买个股的风险，一般的投资者几乎不可能始终如一地选择正确的股票来跑赢大盘；研究表明，你最好持有整个市场的低成本指数基金，这也消除了公司的重大风险，个别股票的表现大大低于市场；与其只持有一只或几只股票，不如多持有几家不同的公司；你的一些股票可能会上涨，而其他的会保持中性，一些会下跌；历史表明，你应该会看到有利的长期结果：标普500指数过去90年的平均年化总回报率约为10%，这还没有考虑到通货膨胀因素。
从技术日K线图上来看，美元指数收阴十字星。美指上方压力5月14日高点100.56，下方支撑60日均线以及5月1日低点98.77，美指支撑99.65，99.52，阻力99.95，100.12。
欧元/美元支撑 1.0874，1.0848，阻力1.0920，1.0940
EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.0915，最低触及1.0869，收报1.0899。
德国企业和消费者在疫情封锁令全面实施前就已经削减开支，导致这个欧洲最大的经济体在今年初陷入衰退；第一季度机械投资下降6.9％，家庭支出减少，政府支出和建筑业则提供了一定缓冲；当季德国经济出现逾十年来最大降幅；调查显示，4月的萎缩情况更加严重，直到本月才出现了一些触底的初步迹象；德国政府已经投入超过1万亿欧元（1.1万亿美元）支持家庭和企业，并且正在制定一项拿出更多工具帮助经济复苏的计划；德国央行表示，随着限制措施的逐步解除，经济应该会在本季度见底，但它同时警告，围绕前景的不确定性依然很高；制造企业和服务提供商继续报告本月产出大幅下滑，但降速慢于4月；不过德国的表现比欧元区大部分地区要强。这在一定程度上是因为该国在遏制疫情方面更为成功，从而能够更快地放松封锁限制；而且德国经济对制造业和贸易的依赖程度较高，尽管遭受重创，但抵御危机的能力要好于服务业和旅游业占主导的南欧；欧委会预测，德国经济今年将萎缩6.5％，是二战以来最严重的衰退，但好于萎缩幅度预计超过9%的意大利、西班牙和希腊。
金融巨鳄索罗斯（George Soros）表示，在疫情爆发之际，若欧盟不发行永久债券(无到期日债券)帮助意大利等较弱势的成员国，就有可能分裂;他说，疫情给欧元区经济带来损害的持续时间，将比大多数人预期的要久,病毒迅速进化意味要研发出可靠疫苗很难。永久债券将让欧盟活下去。英国曾靠发行这种债券，为与拿破仑的战争筹集资金；他表示，如果欧盟现在不考虑它，可能无法应对当前的挑战存活下去。这不是理论上的可能性，而可能是悲剧性的现实。由于德国等主要国家的公债收益率已经是负值，永久债券将纾解整个欧洲的预算紧缩问题。
从技术日线图上来看，欧元收3连阴线。上方压力60日均线以及5月21日高点1.1009，下方支撑30日均线以及4月24日低点1.0725。
交易策略：如汇价反弹持稳于1.0915之上，可考虑轻仓做多，目标为1.0940-1.1009；如汇价反弹破败1.0869继续尝试做空，目标1.0848-1.0725。
英镑/美元 支撑 1.2165，1.2143，阻力1.2207，1.2227
GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2204，最低触及1.2162，收报1.2188。
荷兰合作银行指出，英国自身面临的基本面困境，才是决定后市英镑汇价仍将持续承压的关键因素；该机构指出，相比起欧洲其他国家，英国在疫情趋缓解与经济重启的步伐上显得更加缓慢，与此同时，该国还面临着独有的脱欧过渡期谈判困难，因此，英国央行始终不愿放弃负利率政策的可能性，这对英镑汇价的未来前景都是一轮连环打击。
从技术日线图上来看，英镑3连阴后首度收小阳线。上方压力5月13日高点1.2340；下方支撑5月18日低点1.2073。
交易策略：如汇价反弹持稳于1.2204，可考虑轻仓做多，目标为1.2227-1.2340；如汇价反弹破败1.2162，可继续尝试做空，目标1.2143-1.2073。
黄金 支撑1719.75，1713.12，阻力1734.18，1741.98
黄金昨日最高上探1735.35美元/盎司，最低下探触1720.92美元/盎司，最终收报1726.38美元/盎司。
分析认为，随着白银的工业属性成为利多因素，且白银仍处于被低估的状态，加上各国持续巨量的宽松使得通胀回升，白银未来仍有进一步上涨的空间。金银比发挥作用的原理是，在贵金属牛市初期，人们对避险资产的需求持怀疑态度，因此大部分资金都流向了贵金属中被视为最安全资产的黄金，因此黄金相对于白银上涨，金银比随后扩大。由于近期工业和投资需求增加，加上由于矿山生产问题和减产导致供应紧张，预计白银今年将表现良好。此外，随着各国放松限制措施，预计工业需求将随着经济活动的恢复而改善。
前IMF首席经济学家罗格夫（Ken Rogoff）教授表示，如果全球经济能够在五年内恢复到之前的水平，他将对此感到惊讶。在经济困难时期，贵金属一直是避风港。在对通胀最悲观的时刻，贵金属价格往往会飙升。在库珀看来，贵金属现在的价格还远没有达到甚至接近高点。
从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力5月22日高点1740.11，下方支撑30日均线。
交易策略：若金价反弹持稳于1730，可考虑继续做多，目标为1734.18-1741.98，若金价下行跌破1720.92；可尝试轻仓做空，目标为1713.12-1700。
今天关注的主要数据面如下：
14:00 德国6月Gfk消费者信心指数
18:00 英国5月CBI零售销售差值
20:45 欧洲央行首席经济学家连恩在国际金融协会（IIF）视频会议上演讲
21:00 美国3月FHFA房价指数月率(%)
22:00 美国5月谘商会消费者信心指数
22:00 美国4月季调后新屋销售年化总数(万户)
01:00 2020年FOMC票委、明尼阿波利斯联储卡什卡利(Neel Kashkari)参加线上会议，主题为“生活在COVID-19的世界：与主要卫生和经济专家的讨论”
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