38、格力电器的现金流量比率为什么不符合要求

我们来具体分析一下格力电器的现金流量比率，公式为：

现金流量比率=营业活动净现金流/流动负债，考察的是公司赚的现金偿还流动负债的能力。

通过计算我们知道格力电器现金流量比率非常低，远没有达到我们的标准。为什么会出现这种情况，我们来具体看一下格力电器负债和股东权益结构表。

其中应付票据有91亿，应付账款有295亿，这是对上游供货商而言的，即先从供货商那里拿货，过一段时间再付钱。

预收款项有100亿，是对下游经销商而言的，即经销商提前先付钱然后过段时间再拿货。

这两项说明公司对上下游都具备非常强的竞争优势，是拿着上下游的钱在做自己的生意。

在流动负债中还有597亿的其他流动负债，从2016格力电器年报中我们看到，其中有582亿都是公司的销售返利，即公司为了促进销售做的让利客户的费用。这部分钱也是属于没有利息的营运负债，是正常经营活动产生的。

通过上述分析，虽然说格力电器有大量的流动负债，但这些流动负债一部分是拿着上下游的钱做自己生意，一部分是正常经营活动中产生的营运负债，这些都是无息负债，是不会给公司产生还款压力的。

这也就是流动比率的局限性，拿着上下游的钱做自己生意恰恰是公司竞争力强的表现，但是在财务上会增加流动负债，然后使流动比率的指标不理想。

因此流动比率这个指标也只是我们参考项，100/100/10三个项目只占现金能力的10%权重。我们在分析公司现金能力的时候重点从现金占总资产比例和平均收现天数上去分析，100/100/10只作为参考就行。