好好学习，读懂年报
昨天我们把资产负债表比较重要的概念都谈了谈了，今天咱们通过资产负债表来分析一下公司的竞争力。
先回顾一下通过资产负债表判断坏公司的三条好定律：
1.当一家公司连续两年应收账款上升幅度超过营业额上升幅度，说明这家公司没有赚到多少钱，而是收到了很多白条。*
2.当一家公司连续两年的存货上升幅度超过营业收入的话，说明这家公司的运营出现了很大的问题，生产出来的东西卖不出去。*
3.流动比率（流动资产／流动负债）<1，则该公司资金流动性差。*
但是，阅读财报必须要有整体性，而且还必须要了解公司的运营模式，所以不能以偏概全，仅仅依靠财务数字盲目下结论。
今天我们就专门针对定律3来谈一谈沃尔玛和kmart（均为零售业公司）。
见图：
沃尔玛与kmart的流动比率*
沃尔玛的流动比率呈现不断下降的趋势，到了2009年，仅为0.88。这是否代表沃尔玛的流动资产不足以偿还流动负债？
其实不然！
我们假设：
小沃开了一家超市，去隔壁老王那里进货时，老王说：“小沃，你人不错，我信任你，货你随便拿，钱的事情好商量，年底还账都行。”
小沃的超市开的风生水起，小区里很多人到他那里买商品，但是从来不赊账。于是，小沃的货物很快就卖得差不多了，很快就还上了老王的钱，而且还小赚了一笔。
小沃从此就走上了开超市发家致富的道路，而且和老王的合作一直是先赊账后还钱，和客户一直是一手交钱一手交货。
我们假设小沃每卖一万的货，能赚0.3w。看一下表格：
小沃的现金变化
你看，小沃是不是在空手套白狼，一分钱没花，当了个中间人，就把钱赚了。
这里的小沃就是沃尔玛的化身，只不过沃尔玛毕竟是一家大企业，不可能手里一点现金也没有。
表面上沃尔玛的流动比率<1
简单来说也就是说
赊账>手头的现金＋存货
但是同小沃：
1.对供货商，沃尔玛维持一般的商业交易最快30天付款的传统。但是对于消费者来说，要么一手交钱一手交货，要么信用卡两天之内到账。
也就是说：
沃尔玛有一段缓冲时间，卖货赚差价。
2.它卖货速度很快。
3.很少有买东西不给钱的。
那么在卖货期间沃尔玛将上面的公式变成了这样：
赊账<手头的现金＋存货卖出的现金
因此沃尔玛完成了少粮套白狼的商业活动。
那再来看看沃尔玛的小弟弟，kmart。通过对比第一张图，可以发现kmart的流动比率一直比沃尔玛高，而且2000年飙到了12.63，难道kmart比沃尔玛偿还债务的能力强？
no!no!no!
kmart经营状况一直比不过沃尔玛。老王愿意赊账给小沃，但是却不那么愿意赊账给小K。
代入公式：
流动比率＝流动资产／流动负债
赊账少，流动负债小，所以流动比率高。
而且即便老王赊账给小k（顾及情面，日后好继续合作），也不愿意长时间赊，往往会压缩赊账时间。
代入公式：
赊账<手头的现金＋存货卖出的现金
时间缩短，所以存货卖出的现金减少，相应的要保证公式成立，则手头的现金要增加。
代入公式：
流动比率＝流动资产／流动负债
流动资产提高，流动比率进一步提高。
在2000年的时候，kmart遭遇很严重的财务危机，往来供货商要求它现金提货，或进一步压缩赊账时间和金额，所以2000年时kmart的流动比率飙升。
流动比率（流动资产／流动负债）<1，则该公司资金流动性差，这是个大概率事件，但是在路通业则要另外对待。如果长时间流动比率小于1，而且经营状况还不错，说明这家公司可能是一家资金周转非常快速，出货水平非常高的公司。
*部分引自《财报就像一本故事书》和长投学堂。
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