财务结构小结3.7

今天对第四模块进行总结，财务结构的两个指标比较简单，但需要动手计算，加强理解：那根棒子的位置越高越好，是否能够以长支长，确保安全。

财务结构小结3.7

这个部分我们通过两个指标来判断一家公司是否存在破产危机，分别是：

（1）负债占资产比率---那根棒子！（可以看出：公司的股东对公司有多大的投资力度；公司对外的负债多不多；看看最了解公司运营情况的股东是否对公司有信心，有信心会加大投资。）

（2）长期资金占不动产及设备比率------以长支长！（有没有发生拿短期资金支付长期投资这种致命的危机。）

一、概念回顾

“那根棒子”公式：负债占资产比率=负债/资产

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棒子位置的高低：

（1）体现了公司借钱多少，是否会被银行追债，是否外债难以偿还？

（2）可以理解成公司股东对公司实际经营状况的了解程度，是否认可公司经营状况和前景？

特别需要注意的是：“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照它们各自转换为现金的速度来排序的。容易变现的放前面，不容易变现的放后面。资产如此、负债亦如此。“短期资产”对应“短期负债”，“长期资产”对应“长期负债”。

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“以长支长”公式：长期资金占不动产、厂房及设备比率=（所有者权益（或股东权益）合计+非流动负债合计）/(固定资产+在建工程+工程物资)

分子为右边的“长期负债”和“股东资本”两项加起来的“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。分母为“不动产、厂房及设备”，是长期资金的长期用途，是确保再生产的基础。

二、判断指标回顾

（一）那根棒子：

（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。

（2）最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。这是理论值，实际是动态的。

（3）濒临下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！借外债比较多，想“借鸡下蛋”，但很可能因为经营能力，趋势把握等原因造成“偷鸡不成蚀把米”，很可能以短支长。

（二）以长支长、越长越好：

“以长支长”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产，越长越好！任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防个心眼。

三、两个指标的权重比例

这两个指标在“财务结构”中的权重为各占50%，同样重要！

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四、分析：

1、负债占资产比率------那根棒子

（1）财务结构是一个动态的概念。阅读财报时就要结合“盈利能力”的几项指标，将报表关联起来看。

（2）如果棒子位置偏高，意味着股东自己出资较多，通常都是赚钱的企业，毛利率、营业利润率等指标都比较优秀

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（3）如果棒子位置偏低，意味着外债较多，先复核公司手上现金多不多，再看盈利指标。

如果外债很多，手上又没钱，则风险很大。

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五、财报的阅读顺序

如果一家公司的财务结构不佳，我们需要按照下面的顺序，交叉验证这是不是一家真正值得投资的好公司：

1、毛利率：这是不是一门好生意？

2、营业利润率：有没有赚钱的真本事？

3、现金：财务结构差，那手上的现金能撑多久？

在确定一家企业的财务结构是否合理时，还需要结合现金流量这个指标。